Aktiver Indexfonds

Was ist ein aktiver Indexfonds?

Ein aktiver Indexfonds ist ein Korb von Vermögenswerten, bei dem der Fondsmanager die anfängliche Anlage mit Beständen aus einem Referenzindex aufbaut und dann Wertpapiere hinzufügt, die nichts mit dem zugrunde liegenden Index zu tun haben, oder bestehende Indexkomponenten entfernt, mit dem Ziel, die Portfolioperformance zu steigern. Diese zusätzliche Ebene von Nicht-Benchmark-Wertpapieren zielt darauf ab, die Renditen über ein traditionelles Kaufen und Halten hinaus zu steigern passive Strategie, indem ein gewisses Maß an aktivem Management zugelassen wird.

Durch das Hinzufügen einzelner Aktien, die vom breiteren Index getrennt sind, kann der Fondsmanager zusätzliches Alpha erschließen. Aktive Indexfonds können eine Tilt- oder Smart-Beta - Strategie anwenden.

Aktive Indexfonds verstehen

Ein aktiver Indexfonds versucht, eine Version eines Indexfonds wie den Standard & Poor's 500 Index (S&P 500) zu nehmen und alle Aktien regelmäßig neu auszubalancieren, damit sie den Anteilen entsprechen, die im tatsächlichen S&P 500 gefunden werden. Der Manager fügt dem Fonds Aktien hinzu glauben, dass sie dem passiven Indexfonds zusätzliche Renditen bringen werden. Wenn der Manager beispielsweise glaubt, dass Halbleiter in den kommenden Quartalen starke Ergebnisse erzielen werden, würden weitere Halbleiteraktien in das Portfolio aufgenommen.

Während es einigen Fondsmanagern möglich ist, den zugrunde liegenden Referenzindex durch den Einsatz von Strategien wie Market Timing deutlich zu schlagen, ist dies alles andere als garantiert. Bei passiven Fonds kann man sich darauf verlassen, dass sie einem Index genau folgen, wodurch Anleger die wahren Bestände und das Risikoprofil des Fonds kennen. Dies hilft Anlegern, ein diversifiziertes Portfolio zu halten und die Erwartungen zu steuern.

Das Hinzufügen einer aktiven Schicht zum Indexfonds erschwert es der Anlegergemeinschaft, die zukünftige Zusammensetzung des Fonds vorherzusehen . Dies kann für Anleger funktionieren, wenn der Markt starker Volatilität ausgesetzt ist und der Fonds einen geschulten Fachmann benötigt, um Drawdowns zu begrenzen. Ein Fondsmanager kann Allokationen weg von leistungsschwachen Positionen hin zu geeigneteren Sektoren oder Anlageklassen verschieben. Die meisten empirischen Untersuchungen zeigen jedoch, dass eine einfache passive Strategie einen komplizierten aktiven Managementansatz tendenziell übertrifft.

Tilt-Fonds

Ein Tilt-Fonds ist eine Art Investmentfonds oder börsengehandelter Fonds, der einen Kernbestand an Aktien umfasst, die einen Benchmark - ähnlichen Index nachahmen, dem zusätzliche Wertpapiere hinzugefügt werden, um den Fonds dazu zu bringen, den Markt zu übertreffen. Dies sind aktive Indexfonds, die von Großanlegern verwendet werden, um die Gesamtanlagerenditen zu verbessern. Diese werden manchmal als erweiterte Indexfonds bezeichnet.

Ein Fonds, der eine Tilt-Strategie anwendet, könnte die überwiegende Mehrheit des Kapitals in diese 500 Unternehmen investiert haben, aber es könnte dem Manager auch die Flexibilität geben, auch andere Aktien aufzunehmen. Auf der anderen Seite können Wertneigungen in einem Fonds auch zu einer Aktienart gegenüber einer anderen tendieren, beispielsweise zu Small-Cap-Aktien, die in der Vergangenheit überdurchschnittliche Renditen erzielt haben.

Smart-Beta

Smart-Beta-Strategien zielen darauf ab, Indizes passiv zu folgen und gleichzeitig alternative Gewichtungsschemata wie Volatilität,. Liquidität, Qualität, Wert, Größe und Momentum zu berücksichtigen. Das liegt daran, dass Smart-Beta-Strategien wie typische Indexstrategien implementiert werden, indem die Indexregeln festgelegt und transparent sind. Diese Fonds bilden keine Standardindizes wie den S&P 500 oder den Nasdaq 100 Index ab, sondern konzentrieren sich stattdessen auf Marktbereiche, die eine Chance zur Ausbeutung bieten.

Es gibt keinen einheitlichen Ansatz für Smart Beta, da die Ziele für Investoren je nach ihren Bedürfnissen unterschiedlich sein können, obwohl einige Manager bei der Identifizierung von Smart Beta-Ideen, die wertschöpfend und wirtschaftlich intuitiv sind, Vorschriften machen. Equity Smart Beta zielt darauf ab, Ineffizienzen zu beheben, die durch nach Marktkapitalisierung gewichtete Benchmarks entstehen. Fonds können einen thematischen Ansatz verfolgen, um dieses Risiko zu steuern, indem sie sich beispielsweise auf Fehlbewertungen konzentrieren, die von Anlegern verursacht werden, die nach kurzfristigen Gewinnen suchen.

Einschränkungen aktiver Indexfonds

Obwohl ein aktiver Indexfonds viele der gleichen Wertpapiere wie ein traditioneller Indexfonds hält, haben sie in der Regel einen Aufschlag. Ein aktiver Managementstil bedeutet, dass der Fonds höhere Gebühren erheben muss, um die Kosten des Managers, der Research-Materialien und aller anderen Daten zu decken, die erforderlich sind, um durchdachte Anlageentscheidungen zu treffen.

Diese höheren Kostenquoten setzen die Fondsmanager unter Druck, den zugrunde liegenden Index konsequent zu übertreffen oder zu schlagen. Wie bei einem Investmentfonds hängt das Potenzial für eine Outperformance vom Manager ab. Einige haben ein Händchen dafür, verborgene Schätze zu finden, aber die meisten werden sich für verlustbehaftete Vermögenswerte entscheiden, die die potenzielle Wertentwicklung des Fonds einschränken.

Höhepunkte

• Beispiele für aktive Indexstrategien umfassen den Einsatz eines Tilt- oder Smart-Beta-Ansatzes, der versucht, relative Fehlbewertungen auszunutzen, während er sich hauptsächlich an einen Index hält.

• Aktive Indexfonds können immer noch hinter rein passiven Fonds zurückbleiben und unterliegen häufig höheren Verwaltungsgebühren und steuerpflichtigeren Ereignissen für Anleger.

• Ein aktiver Indexfonds ist eine Anlagestrategie, die darauf abzielt, die positiven Aspekte der passiven Indexierung mit aktivem Portfoliomanagement zu kombinieren.