Collateralized Debt Obligation Cubed (CDO-Cubed)
Hvad er en sikkerhedsstillet gældsforpligtelse i terninger?
En collateralized debt obligation cubed (CDO-cubed) er et afledt værdipapir understøttet af en collateralized debt obligation squared (CDO-squared) tranche.
En CDO-kuberet er i det væsentlige et tredobbelt derivat, det vil sige et derivat af et derivat af et derivat - hvilket er grunden til, at det er blevet kaldt "derivater på steroider."
Forståelse af Collateralized Debt Obligation Cubed CDO-Cubed
En collateralized debt obligation (CDO) er et komplekst struktureret finansieringsprodukt, der er understøttet af en pulje af lån og andre aktiver og solgt til institutionelle investorer. En CDO er en særlig type derivat, fordi dens værdi, som navnet antyder, er afledt fra et andet underliggende aktiv.
Disse aktiver bliver sikkerheden, hvis lånet misligholder. Betalinger hidrørende fra disse obligationer, lån, værdipapirer med sikkerhed i aktiver og andre instrumenter videregives derefter til indehaverne af aktierne i den sikrede gældsforpligtelse. Det er en måde at investere i flere kreditinstrumenter og diversificere risikoen.
En kuberet gældsforpligtelse (CDO-cubed) ligner i mange henseender en almindelig CDO, med undtagelse af de typer aktiver, der sikrer forpligtelsen. I modsætning til en CDO, som er bakket op af en pulje af obligationer, lån og andre kreditinstrumenter, er CDO-kuber understøttet af CDO-kvaderede t rancher,. som er derivater understøttet af en pulje af obligationer, lån, værdipapirer med sikkerhed i aktiver og andre kreditinstrumenter.
CDO-kuber giver banker mulighed for at videresælge den kreditrisiko, de har taget igen, ved at ompakke deres CDO-kvadrater. CDO-squareds og CDO-cubeds kan ompakkes utallige gange for at skabe derivater, der er ret forskellige fra det oprindelige underliggende gældspapir. Disse omtales også som CDO^n for at vise den ukendte dybde af nogle af disse værdipapirer.
I modsætning til traditionelle derivater, som bruges til at afdække risiko eller lave gearede væddemål, er CDO-kuber en innovation, der har affødt tusindvis af nye investeringsaktiver, der dækker hele spektret af risiko og afkast.
Collateralized Debt Obligation Squared (CDO-Squared)
En CDO-kubed bruger en kvadreret gældsforpligtelse (CDO-kvadrat) som sin underliggende sikkerhed. En CDO-kvadrat er et andet struktureret produkt, der er struktureret, hvor en bank tager deres sikkerhedsstillede gældsforpligtelser og strukturerer dem i trancher med forskellige løbetids- og risikoprofiler. Disse trancher finansierer derefter betalingerne til investorerne i det CDO-kvaderede special purpose vehicle.
Selve den kvadrerede gældsforpligtelse understøttes af puljen af trancher med sikkerhedsstillet gæld (CDO), og betalinger til investorer foretages fra betalinger foretaget i de forskellige trancher.
Siden boligejere og forbrugere holdt op med at betale for mange af de aktiver, der dækkede de sikkerhedsstillede gældsforpligtelser, og derfor de sikrede gældsforpligtelser i anden række, kollapsede CDO- og CDO-markedet under den globale finanskrise i 2008.
Højdepunkter
Fordi CDO-kuber er et derivat af et derivat af et derivat (et "tredobbelt derivat"), kan de være ret komplekse og bære unikke risici.
En sikkerhedsstillet gældsforpligtelse er et struktureret finansielt produkt, der understøttes af en pulje af lån og andre aktiver.
En collateralized debt obligation cubed (CDO-cubed) er et struktureret produkt, der er understøttet af en CDO-squared, som i sig selv er et struktureret produkt, der understøttes af en pulje af CDO'er.
