Obrigação de Dívida Colateralizada ao Cubo (CDO-Cubed)
O que é uma obrigação de dívida com garantia ao cubo?
Uma obrigação de dívida colateralizada ao cubo (CDO-cubed) é um título derivativo lastreado por uma tranche de obrigação de dívida colateralizada ao quadrado (CDO-quadrado).
Um CDO-cubed é essencialmente um derivado triplo, que é um derivado de um derivado de um derivado – e é por isso que foi chamado de “derivados em esteróides”.
Entendendo a Obrigação de Dívida Colateral Cubed CDO-Cubed
Uma obrigação de dívida garantida (CDO) é um produto financeiro estruturado complexo que é lastreado por um conjunto de empréstimos e outros ativos e vendido a investidores institucionais. Um CDO é um tipo específico de derivativo porque, como o próprio nome indica, seu valor é derivado de outro ativo subjacente.
Esses ativos se tornam a garantia se o empréstimo for inadimplente. Os pagamentos resultantes desses títulos, empréstimos, títulos garantidos por ativos e outros instrumentos são então repassados aos detentores das ações da obrigação de dívida garantida. É uma forma de investir em múltiplos instrumentos de crédito e diversificar o risco.
Uma obrigação de dívida garantida ao cubo (CDO-cubed) é semelhante em muitos aspectos a um CDO regular, com exceção dos tipos de ativos que garantem a obrigação. Ao contrário de um CDO, que é lastreado por um pool de títulos, empréstimos e outros instrumentos de crédito, os CDO-cubeds são lastreados por CDO-squad t ranches,. que são derivativos lastreados por um pool de títulos, empréstimos, títulos garantidos por ativos e outros instrumentos de crédito.
Os CDO-cubeds permitem que os bancos revendem o risco de crédito que assumiram mais uma vez, reembalando seus CDO-squareds. CDO-squareds e CDO-cubeds podem ser reempacotados inúmeras vezes para criar derivativos que são bem diferentes do título de dívida subjacente original. Eles também são chamados de CDO^n para mostrar a profundidade desconhecida de alguns desses títulos.
Ao contrário dos derivativos tradicionais, que são usados para proteger o risco ou fazer apostas alavancadas, os cubos de CDO são uma inovação que gerou milhares de novos ativos de investimento, cobrindo todo o espectro de risco e retorno.
Obrigação de Dívida Colateral ao Quadrado (CDO-Quadrado)
Um CDO-cubed usa uma obrigação de dívida garantida ao quadrado (CDO-quadrado) como seu título subjacente. Um CDO-squared é outro produto estruturado onde um banco pega suas obrigações de dívida garantidas e as estrutura em tranches com diferentes perfis de vencimento e risco. Essas tranches financiam os pagamentos aos investidores no veículo de propósito especial CDO-quadrado.
A própria obrigação de dívida garantida ao quadrado é respaldada pelo conjunto de tranches de obrigações de dívida colateralizada (CDO) e os pagamentos aos investidores são feitos a partir de pagamentos feitos nas várias tranches.
Desde que proprietários de imóveis e consumidores pararam de fazer pagamentos de financiamento para muitos dos ativos que respaldam as obrigações de dívida garantida e, portanto, as obrigações de dívida garantidas ao quadrado, o mercado de CDO e CDO-quadrado entrou em colapso durante a crise financeira global de 2008.
Destaques
Como os cubos de CDO são um derivativo de um derivativo de um derivativo (um "derivado triplo"), eles podem ser bastante complexos e apresentar riscos únicos.
Uma obrigação de dívida garantida é um produto financeiro estruturado que é lastreado por um conjunto de empréstimos e outros ativos.
Uma obrigação de dívida garantida ao cubo (CDO-cubed) é um produto estruturado que é lastreado por um CDO-quadrado, que é ele próprio um produto estruturado lastreado por um pool de CDOs.
