At The Money (ATM)
Hvad er der ved pengene (ATM)?
At the money (ATM) er en situation, hvor en options strike-pris er identisk med den aktuelle markedspris på det underliggende værdipapir. En ATM-option har et delta på ±0,50, positivt hvis det er et opkald, negativt for et put.
Både opkalds- og salgsoptioner kan være ATM samtidigt. For eksempel, hvis XYZ aktie handles til $75, så er XYZ 75 call optionen ATM og det samme er XYZ 75 put optionen. ATM-optioner har ingen iboende værdi, men vil stadig have ydre værdi eller tidsværdi før udløb og kan sammenlignes med enten in the money (ITM) eller out of the money (OTM) optioner.
Understanding At The Money (ATM)
At the money (ATM), nogle gange omtalt som "on the money", er et af tre udtryk, der bruges til at beskrive forholdet mellem en options strike-pris og det underliggende værdipapirs pris, også kaldet optionens moneyness.
Valgmuligheder kan være i pengene (ITM), out of the money (OTM) eller ATM. ITM betyder, at optionen har iboende værdi, og OTM betyder, at den ikke har. Kort sagt, ATM-optioner er ikke i stand til at profitere, hvis de udnyttes, men har stadig værdi - der er stadig tid, før de udløber, så de kan endnu ende som ITM.
Den indre værdi for en købsoption beregnes ved at trække strikekursen fra det underliggende værdipapirs aktuelle kurs. Den indre værdi for en put-option beregnes på den anden side ved at trække det underliggende aktivs aktuelle pris fra dets strike-kurs.
En call-option er ITM, når optionens strike-kurs er mindre end det underliggende værdipapirs aktuelle kurs. Omvendt er en put-option ITM, når optionens strike-kurs er større end det underliggende værdipapirs aktiekurs. I mellemtiden er en call-option OTM, når dens strike-pris er større end det aktuelle underliggende værdipapirs pris, og en put-option er OTM, når dens strike-kurs er mindre end det underliggende aktivs aktuelle pris.
Særlige overvejelser
Optioner, der er ATM, bruges ofte af handlende til at konstruere spreads og kombinationer. Straddles vil for eksempel typisk involvere køb (eller salg) af både et ATM-opkald og et put.
ATM-optioner er de mest følsomme over for forskellige risikofaktorer, kendt som en options " grækere ". ATM-indstillinger har en ±0,50 delta,. men har den største mængde gamma, hvilket betyder, at når den underliggende bevæger sig, vil dens delta bevæge sig væk fra ±0,50 hurtigt og hurtigst, når tiden til udløb nærmer sig.
Handel med optioner har en tendens til at være høj, når optioner er ATM.
ATM-indstillinger er de mest følsomme over for tidsforfald, som repræsenteret ved en options theta. Desuden er deres priser mest følsomme over for ændringer i volatilitet, især for længere løbetider, og er udtrykt ved en options vega. Endelig er ATM-optioner også mest følsomme over for ændringer i rentesatser, målt ved rho.
At The Money (ATM) og Near The Money
Udtrykket " nær pengene " bruges nogle gange til at beskrive en mulighed, der er inden for 50 cents fra at være pengeautomat. Antag for eksempel, at en investor køber en call-option med en strejkepris på $50,50, og den underliggende aktiekurs handler til $50. I dette tilfælde siges call-optionen at være tæt på pengene.
I ovenstående eksempel ville muligheden være tæt på pengene, hvis den underliggende aktiekurs handlede mellem omkring $49,50 og $50,50. I nærheden af penge og pengeautomater er mulighederne attraktive, når handlende forventer en stor bevægelse. Valgmuligheder, der er endnu længere OTM, kan også se et spring, når et sving forventes.
Optionspriser for ATM-optioner
En options pris består af indre og ydre værdi. Ydre værdi kaldes undertiden tidsværdi, men tid er ikke den eneste faktor, man skal overveje, når man handler med optioner. Implicit volatilitet spiller også en væsentlig rolle i prisfastsættelsen af optioner.
I lighed med OTM-optioner har ATM-optioner kun ydre værdi, fordi de ikke har nogen iboende værdi. Antag for eksempel, at en investor køber en ATM-option med en strejkepris på $25 til en pris på 50 cent. Den ydre værdi svarer til 50 cents og er i høj grad påvirket af tidens gang og ændringer i implicit volatilitet.
Forudsat at volatiliteten og prisen forbliver stabil, jo tættere muligheden kommer på at udløbe, jo mindre ydre værdi har den. Hvis prisen på det underliggende bevæger sig over strejkeprisen til $27, har optionen nu $2 i indre værdi, plus den ydre værdi, der er tilbage.
##Højdepunkter
At the money (ATM) er calls og puts, hvis strike-kurs er på eller meget tæt på den aktuelle markedspris på det underliggende værdipapir.
ATM-optioner er mest følsomme over for ændringer i forskellige risikofaktorer, herunder tidsforfald og ændringer i implicit volatilitet eller rentesatser.
ATM-optioner er mest attraktive, når en erhvervsdrivende forventer en stor bevægelse i en aktie.
