Afregningspris
Hvad er afregningsprisen?
Afviklingsprisen, der typisk bruges på investeringsforenings- og derivatmarkederne,. er den pris, der bruges til at bestemme en positions daglige fortjeneste eller tab samt de tilknyttede marginkrav til positionen.
Afviklingsprisen kan også referere til den endelige pris et underliggende aktiv opnår med reference til optionskontrakter for at bestemme, om de er in-the-money (ITM) eller out-of-the-money (OTM) ved udløbet, og hvad deres udbetalinger burde at være. alternativt kan afviklingspriser bruges til at beregne nettoaktivværdien (NAV) af investeringsforeninger eller børshandlede fonde (ETF'er) på daglig basis.
Forstå afregningspriser
En afviklingspris bruges som referencepris for at markere værdien af åbne derivatkontrakter eller til at vurdere deres værdi ved udløb. Denne pris opnås på afregningsdatoen .
Afregningsprisen kan beregnes på en af flere måder og er generelt fastsat af definerede procedurer, der afviger lidt afhængigt af børsen og det handlede instrument.
Afregningspriser er typisk baseret på prisgennemsnit inden for en bestemt tidsperiode. Disse priser kan beregnes baseret på aktivitet på tværs af en hel handelsdag - ved at bruge åbnings- og lukkekurserne som en del af beregningen - eller på aktivitet, der finder sted i et bestemt tidsrum inden for en handelsdag.
Åbningskursen afspejler prisen for et bestemt værdipapir ved begyndelsen af handelsdagen inden for en bestemt børs, mens lukkekursen refererer til prisen på et bestemt værdipapir ved slutningen af samme handelsdag. I tilfælde, hvor værdipapirer handles på flere markeder, kan en lukkekurs afvige fra næste dags åbningskurs på grund af aktivitet uden for åbningstiderne, mens det første marked er lukket.
Mens åbnings- og lukkekurserne generelt håndteres på samme måde fra den ene børs til den næste, er der ingen standard for, hvordan afviklingspriserne skal bestemmes på forskellige børser, hvilket forårsager afvigelser på tværs af de globale markeder.
Afregningspriser er ofte baseret på kontraktens gennemsnitlige pris over en bestemt periode, beregnet ved både åbningen og slutningen af hver handelsdag, selvom ikke alle markeder bruger den samme formel.
Bestemmelse af afregningspriser på specifikke markeder
Typisk fastsættes afviklingsprisen ved at bestemme den vægtede gennemsnitskurs over en vis handelsperiode, typisk kort før markedets lukning.
På Chicago Mercantile Exchange blev afviklingspriserne på visse aktiefutures bestemt af et volumenvægtet gennemsnit af pit-handelsaktivitet i de 30 sekunder mellem 15:14:30 og 15:15:00 Central Daylight Time (CDT). Begyndende i december 2014 blev tiden flyttet til henholdsvis 12:59:30 og 13:00:00 CDT, idet det tidligere 30-sekunders vindue blev bibeholdt, men baseret på en anden tidsperiode.
På Moskva-børsen (MOEX) er afviklingspriserne for RTS-indekset og MICEX-indekset som et andet eksempel baseret på aktivitet mellem kl. 15.00 og 16.00 den sidste handelsdag. Det russiske volatilitetsindeks bruger en anden tidsperiode og fokuserer i stedet på aktivitet mellem 14:03:15 og 18:00.
Eksempel på afregningsprisen
Hvis du ejer en købsoption med en strike-pris på 100 USD, og afviklingsprisen for det underliggende aktiv ved dets udløb er 120 USD, så er ejeren af opkaldet i stand til at købe aktier for 100 USD, som derefter kunne sælges for en fortjeneste på 20 USD siden det er ITM. Hvis afregningsprisen imidlertid var $90, ville optionerne udløbe værdiløse, da de er OTM.
##Højdepunkter
Afregningsprisen vil blive fastsat på afviklingsdatoen for en bestemt kontrakt.
Der er ingen standard på tværs af aktivklasser for, hvordan afviklingspriser skal beregnes, og der er således stor variation på tværs af børser for afviklingspriser på lignende kontrakter.
Afviklingskurs refererer til den pris, som et aktiv lukker til, eller som en derivatkontrakt vil referere til ved slutningen af hver handelsdag og/eller ved dens udløb.
