Icahn Lift

Hvad er Icahn-liften?

Icahn-løftet er navnet på den stigning i kursen på en aktie, der opstår, når den professionelle investor Carl Icahn begynder at købe aktier i det underliggende selskab. Icahn-løftet opstår på grund af Mr. Icahns ry for at skabe værdi for aktionærerne i de virksomheder, hvori han tager et flertal eller en betydelig andel.

Forstå Icahn-liften

En af Wall Streets mest indflydelsesrige personer, Carl Icahn har været i investeringsbranchen siden 1960'erne gennem forskellige enheder, herunder hans hedgefond,. kaldet Icahn Enterprises LP. 1990'erne. Omkring begyndelsen af det 21. århundrede begyndte han dog at blive kendt for sit arbejde som aktionæraktivist - en, der køber store aktier i en virksomhed i et forsøg på direkte at påvirke dets bestyrelse og deres ledelse.

Som en kontrarisk investor køber Icahn et betydeligt antal aktier i virksomheder, som han mener er undervurderet af aktiemarkedet og andre investorer. Derefter skitserer han offentligt en plan for at rette op på det, han sigter mod som virksomhedens problemer - årsagerne til dens aktiers dårlige resultater.

Hans ideer involverer sædvanligvis at udskille profitable segmenter, ændre ledelsen, reducere omkostningerne og tilbagekøbe aktier. Ofte opfordrer han til valg af en helt ny bestyrelse eller afhændelse af aktiver. Icahn fokuserer ofte offentligt på CEO -kompensation og siger, at han mener, at mange topledere er groft overbetalt, og at deres lønninger ikke har nok sammenhæng med virksomhedens præstationer eller aktionærværdi - hvilket giver dem ringe incitament til at forbedre sig.

Ofte har Icahns reformer forbedret virksomhedens præstationer. Men i dag behøver han ikke engang at implementere dem for at få nævneværdige resultater. Hans omdømme er sådan, at når først han retter sig mod en virksomhed, følger institutionelle investorer hans spor og køber ind i den virksomhed, han har sat sit fokus på. Den øgede interesse får aktiekurserne til at stige - Icahn-løftet.

Eksempler på Icahn-liften

I løbet af årene har Icahn's forårsaget store bevægelser i aktiekurserne blandt virksomheder, herunder RJR Nabisco, Texaco, Phillips Petroleum, Western Union, Gulf & Western, Viacom, Uniroyal, Dan River, Marshall Field, E-II (Culligan og Samsonite), American Can , USX, Marvel, Revlon, ImClone, Fairmont, Kerr-McGee, Time Warner, Yahoo!, Lions Gate, CIT, Motorola, Genzyme, Biogen, BEA Systems, Chesapeake Energy, El Paso, Amylin Pharmaceuticals, Regeneron, Mylan Labs, KT&G , Lawson Software, MedImmune, Dell, Herbalife Nutrition, Navistar International, Transocean, Take-Two, Hain Celestial, Mentor Graphics, Netflix, Forest Laboratories, Apple og eBay.

Eksempler på hans indflydelse på aktiekurserne:

• I 1991 tvang han USX til at udskille sin stålproduktionsdivision og i stedet fokusere på petroleumsforretningen gennem Marathon Oil. Efter oprettelsen af en anden klasse af USX-aktier til at repræsentere ståldivisionen steg begge aktieklasser 28%.

• I efteråret 2012 akkumulerede Icahn over 10 % af Netflix, da det var tæt på det laveste niveau på 52 uger. "Icahn-løftet" sendte aktien i vejret med 14 %, efter at han i en regulatorisk ansøgning afslørede sin andel i streamingtjenesten/underholdningsproduktionsselskabet.

• I slutningen af 2012 begyndte Icahn at samle aktier i Herbalife Nutrition; han erhvervede til sidst over 35 millioner af dem, omkring en 25% ejerandel i virksomheden, og fik flere pladser i bestyrelsen. HANS direktører arbejdede tæt sammen med Herbalifes ledelse for at stabilisere det urolige ernæringsfirma. I august 2020, mens han annoncerede det delvise salg af sin andel, bemærkede han, at aktien tilbød investorerne et samlet afkast på 200 % i disse otte år.

Icahns virksomhed er organiseret som et kommanditselskab. Det er et diversificeret holdingselskab med driftssegmenter inden for syv brancher: investering, energi, bilindustrien, fødevareemballage, fast ejendom, boligmode og farma. Pr. 31. marts 2022 har Icahn Enterprises betydelige aktieposter (spændende fra 13,5 % til 3,8 %) i selskaberne Cheniere, FirstEnergy, Bausch Health, Newell Brands og Herc Rentals.

Særlige overvejelser

Icahn ser sin rolle som en opbygger af aktionærværdi, og Icahn-løftet er et vidnesbyrd om det. "Jeg ser på virksomheder som virksomheder, mens Wall Street-analytikere ser efter kvartalsvise indtjeningsresultater. Jeg køber aktiver og potentiel produktivitet. Wall Street køber indtjening, så de går glip af en masse ting, som jeg ser i visse situationer," sagde han engang.

"Min mening er, at jeg filosofisk set gør det rigtige i at forsøge at ryste nogle af disse ledelser," bemærkede han i en anden ofte citeret udtalelse. "Det er et problem i Amerika i dag, at vi ikke er nær så produktive, som vi burde være. Det er derfor, vi har betalingsbalanceproblemer. Det er ligesom Roms fald, hvor halvdelen af befolkningen var på spil."

##Højdepunkter

• Icahn akkumulerer en betydelig position i en virksomhed, som han mener er undervurderet, og skitserer derefter offentligt hvorfor (og hans anbefalinger).

• Hvis andre investorer er enige, køber de også ind i virksomheden, hvilket får aktiekursen til at stige - Icahn-løftet.

• "Icahn-løftet" refererer til den opadgående effekt på aktiekursen i en virksomhed, som investor/aktivist-aktionær Carl Icahn køber sig ind i.