Winda Icahna

Co to jest winda Icahn?

Winda Icahn to nazwa nadana wzrostowi ceny akcji, który ma miejsce, gdy profesjonalny inwestor Carl Icahn zaczyna kupować udziały w spółce bazowej. Podniesienie Icahna wynika z reputacji pana Icahna jako twórcy wartości dla udziałowców spółek, w których posiada większość lub znaczny udział.

Zrozumienie windy Icahn

Jedna z najbardziej wpływowych postaci na Wall Street, Carl Icahn, był w branży inwestycyjnej od lat 60. XX wieku za pośrednictwem różnych podmiotów, w tym swojego funduszu hedgingowego,. o nazwie Icahn Enterprises LP Labels, od korporacyjnego raidera, przez kapitalistę sępów, po greenmailera, zwłaszcza w latach 80. i Lata 90. Jednak na przełomie XIX i XX wieku zaczął być znany ze swojej pracy jako aktywista akcjonariuszy — taki, który kupuje duże udziały w firmie, aby bezpośrednio wpłynąć na jej zarząd i kierownictwo.

Jako inwestor przeciwny,. Icahn kupuje znaczną liczbę akcji spółek, które jego zdaniem są niedoceniane przez giełdę i innych inwestorów. Następnie publicznie przedstawia plan naprawienia tego, co uważa za problemy firmy — przyczyny słabych wyników jej akcji.

Jego pomysły zwykle polegają na wydzieleniu zyskownych segmentów, zmianie zarządzania, cięciu kosztów i odkupieniu akcji. Często wzywa do wyboru zupełnie nowej rady dyrektorów lub zbycia aktywów. Icahn często skupia się publicznie na wynagrodzeniu dyrektorów generalnych,. mówiąc, że uważa, że wielu menedżerów najwyższego szczebla otrzymuje rażąco zawyżone wynagrodzenia, a ich pensje nie są wystarczająco skorelowane z wynikami firmy lub wartością dla akcjonariuszy – co daje im niewielką motywację do poprawy.

Często reformy Icahna poprawiały wyniki firmy. Ale w dzisiejszych czasach nie musi ich nawet wdrażać, aby uzyskać wymierne rezultaty. Jego reputacja jest tak duża, że gdy zaatakuje firmę, inwestorzy instytucjonalni podążają za jego przykładem i kupują biznes, na którym się skupił. Zwiększone zainteresowanie powoduje wzrost cen akcji – winda Icahna.

Przykłady windy Icahn

Z biegiem lat Icahn spowodował znaczne zmiany cen akcji wśród firm, w tym RJR Nabisco, Texaco, Phillips Petroleum, Western Union, Gulf & Western, Viacom, Uniroyal, Dan River, Marshall Field, E-II (Culligan i Samsonite), American Can , USX, Marvel, Revlon, ImClone, Fairmont, Kerr-McGee, Time Warner, Yahoo!, Lions Gate, CIT, Motorola, Genzyme, Biogen, BEA Systems, Chesapeake Energy, El Paso, Amylin Pharmaceuticals, Regeneron, Mylan Labs, KT&G , Lawson Software, MedImmune, Dell, Herbalife Nutrition, Navistar International, Transocean, Take-Two, Hain Celestial, Mentor Graphics, Netflix, Forest Laboratories, Apple i eBay.

Przykłady jego wpływu na ceny akcji:

• W 1991 roku zmusił USX do wydzielenia działu produkcji stali i skupienia się na biznesie naftowym poprzez Marathon Oil. Po utworzeniu drugiej klasy akcji USX, reprezentujących dział stali, akcje obu klas wzrosły o 28%.

• Jesienią 2012 roku Icahn zgromadził ponad 10% Netflixa, gdy był bliski 52-tygodniowego minimum. „Winda Icahna” spowodowała, że akcje wzrosły o 14% po tym, jak ujawnił w ustawowym zgłoszeniu swój udział w firmie produkującej usługi strumieniowe / rozrywkowe.

• Pod koniec 2012 roku Icahn zaczął gromadzić udziały w Herbalife Nutrition; ostatecznie nabył ponad 35 milionów z nich, około 25% udziałów własnościowych w firmie, i zdobył kilka miejsc w zarządzie. Jego dyrektorzy ściśle współpracowali z zarządem Herbalife w celu ustabilizowania problematycznej firmy żywieniowej. W sierpniu 2020 r., ogłaszając częściową sprzedaż swoich udziałów, zauważył, że akcje oferują inwestorom łączny zwrot w wysokości 200% w ciągu tych ośmiu lat.

Firma Icahna zorganizowana jest w formie spółki komandytowej typu master. Jest zdywersyfikowaną spółką holdingową, działającą w siedmiu branżach: inwestycyjnej, energetycznej, motoryzacyjnej, opakowań do żywności, nieruchomości, mody domowej i farmaceutycznej. Na dzień 31 marca 2022 r. Icahn Enterprises posiada znaczne udziały kapitałowe (od 13,5% do 3,8%) w spółkach Cheniere, FirstEnergy, Bausch Health, Newell Brands i Herc Rentals.

Uwagi specjalne

Icahn postrzega swoją rolę jako budowniczego wartości dla akcjonariuszy, a winda Icahn jest tego świadectwem. „Patrzym na firmy jak na przedsiębiorstwa, podczas gdy analitycy z Wall Street szukają wyników kwartalnych. Kupuję aktywa i potencjalną produktywność. Wall Street kupuje zarobki, więc brakuje im wielu rzeczy, które widzę w pewnych sytuacjach” – powiedział kiedyś.

„Moim zdaniem, z filozoficznego punktu widzenia, postępuję słusznie, próbując wstrząsnąć niektórymi z tych zarządów” – zauważył w innym często cytowanym oświadczeniu. „W dzisiejszej Ameryce problemem jest to, że nie jesteśmy tak wydajni, jak powinniśmy. Dlatego mamy problemy z bilansem płatniczym. To jak upadek Rzymu, kiedy połowa populacji była na zasiłku”.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Icahn zdobywa sporą pozycję w firmie, która jego zdaniem jest niedoceniana, a następnie publicznie przedstawia powody (i swoje rekomendacje).

• Jeśli inni inwestorzy się zgodzą, również kupują spółkę, powodując aprecjację jej akcji – winda Icahna.

• „Podniesienie Icahna” odnosi się do wzrostu ceny akcji spółki, którą inwestor/aktywista akcjonariusz Carl Icahn kupuje.