Ascenseur d'Icahn
Qu'est-ce que l'ascenseur Icahn ?
L'ascenseur Icahn est le nom donné à la hausse du prix d'une action qui se produit lorsque l'investisseur professionnel Carl Icahn commence à acheter des actions de la société sous-jacente. L'ascenseur Icahn se produit en raison de la réputation de M. Icahn de créer de la valeur pour les actionnaires des sociétés dans lesquelles il prend une participation majoritaire ou importante.
Comprendre l'Icahn Lift
L'une des personnalités les plus influentes de Wall Street, Carl Icahn est dans le secteur de l'investissement depuis les années 1960 par le biais de diverses entités, y compris son fonds spéculatif,. appelé Icahn Enterprises LP . années 1990. Au tournant du 21e siècle, cependant, il a commencé à se faire connaître pour son travail d' actionnaire activiste - celui qui achète des participations importantes dans une entreprise dans le but d'influencer directement son conseil d'administration et sa direction.
En tant qu'investisseur à contre-courant, Icahn achète un nombre important d'actions de sociétés qui, selon lui, sont sous - évaluées par le marché boursier et d'autres investisseurs. Il décrit ensuite publiquement un plan pour résoudre ce qu'il cible comme étant les problèmes de l'entreprise - les raisons de la mauvaise performance de ses actions.
Ses idées consistent généralement à créer des segments rentables, à changer de direction, à réduire les coûts et à racheter des actions. Souvent, il appelle à l'élection d'un conseil d'administration entièrement nouveau ou à la cession d'actifs. Icahn se concentre fréquemment publiquement sur la rémunération des PDG,. affirmant qu'il pense que de nombreux cadres supérieurs sont largement surpayés et que leurs salaires n'ont pas suffisamment de corrélation avec les performances de l'entreprise ou la valeur actionnariale, ce qui les incite peu à s'améliorer.
Souvent, les réformes d'Icahn ont amélioré les performances de l'entreprise. Mais de nos jours, il n'a même plus besoin de les mettre en œuvre pour obtenir des résultats appréciables. Sa réputation est telle qu'une fois qu'il a ciblé une entreprise, les investisseurs institutionnels suivent son exemple et achètent l'entreprise sur laquelle il s'est concentré. L'intérêt accru fait monter le cours des actions - l'ascenseur Icahn.
Exemples de l'ascenseur Icahn
Au fil des ans, Icahn a provoqué d'importants mouvements des cours des actions parmi des sociétés telles que RJR Nabisco, Texaco, Phillips Petroleum, Western Union, Gulf & Western, Viacom, Uniroyal, Dan River, Marshall Field, E-II (Culligan et Samsonite), American Can , USX, Marvel, Revlon, ImClone, Fairmont, Kerr-McGee, Time Warner, Yahoo!, Lions Gate, CIT, Motorola, Genzyme, Biogen, BEA Systems, Chesapeake Energy, El Paso, Amylin Pharmaceuticals, Regeneron, Mylan Labs, KT&G , Lawson Software, MedImmune, Dell, Herbalife Nutrition, Navistar International, Transocean, Take-Two, Hain Celestial, Mentor Graphics, Netflix, Forest Laboratories, Apple et eBay.
Exemples de son influence sur les cours boursiers :
En 1991, il oblige USX à scinder sa division sidérurgique et à se concentrer sur le secteur pétrolier via Marathon Oil. Suite à la création d'une deuxième catégorie d'actions USX pour représenter la division acier, les deux catégories d'actions ont augmenté de 28 %.
À l'automne 2012, Icahn a accumulé plus de 10 % de Netflix alors qu'il était proche de son creux de 52 semaines. Le "Icahn lift" a fait grimper le titre de 14% après avoir divulgué dans un dépôt réglementaire sa participation dans la société de production de services de streaming / divertissements.
Fin 2012, Icahn a commencé à accumuler des parts dans Herbalife Nutrition ; il en a finalement acquis plus de 35 millions, soit une participation d'environ 25% dans la société, et a obtenu plusieurs sièges au conseil d'administration. Les directeurs de HI ont travaillé en étroite collaboration avec la direction d'Herbalife pour stabiliser l'entreprise de nutrition en difficulté. En août 2020, tout en annonçant la vente partielle de sa participation, il a noté que les actions offraient aux investisseurs un rendement total de 200 % au cours de ces huit années.
La société Icahn est organisée sous la forme d'une société en commandite principale. Il s'agit d'une société holding diversifiée avec des secteurs d'activité dans sept secteurs : l'investissement, l'énergie, l'automobile, l'emballage alimentaire, l'immobilier, la mode pour la maison et la pharmacie. Au 31 mars 2022, Icahn Enterprises détient des participations importantes (allant de 13,5 % à 3,8 %) dans les sociétés Cheniere, FirstEnergy, Bausch Health, Newell Brands et Herc Rentals.
Considérations particulières
Icahn considère son rôle comme un créateur de valeur pour les actionnaires et l'ascenseur Icahn en est la preuve. "Je considère les entreprises comme des entreprises, tandis que les analystes de Wall Street recherchent la performance des bénéfices trimestriels. J'achète des actifs et une productivité potentielle. Wall Street achète des bénéfices, donc ils manquent beaucoup de choses que je vois dans certaines situations", a-t-il dit un jour.
"Mon opinion est que, philosophiquement, je fais ce qu'il faut en essayant de secouer certaines de ces gestions", a-t-il noté dans une autre déclaration souvent citée. "C'est un problème en Amérique aujourd'hui que nous ne soyons pas aussi productifs que nous devrions l'être. C'est pourquoi nous avons des problèmes de balance des paiements. C'est comme la chute de Rome, quand la moitié de la population était au chômage."
Points forts
Icahn accumule une position importante dans une entreprise qu'il juge sous-évaluée, puis en expose publiquement les raisons (et ses recommandations).
Si d'autres investisseurs sont d'accord, ils achètent également dans l'entreprise, ce qui entraîne une appréciation du cours de son action - l'augmentation d'Icahn.
L'"Icahn lift" fait référence à l'effet à la hausse sur le cours de l'action d'une société dans laquelle l'investisseur/actionnaire activiste Carl Icahn achète.
