Tillidsmand
Hvad er en tillidsmand?
En tillidsmand er en person eller organisation, der handler på vegne af en anden person eller andre personer og sætter deres klienters interesser foran deres egne, med en pligt til at bevare god tro og tillid. At være tillidsmand kræver således at være bundet både juridisk og etisk til at handle i den andens bedste interesse.
En tillidsmand kan være ansvarlig for en andens generelle velbefindende (f.eks. et barns værge), men ofte involverer opgaven økonomi; forvaltning af en anden persons eller en gruppe menneskers aktiver f.eks. Pengeforvaltere, finansielle rådgivere, bankfolk, forsikringsagenter, revisorer, eksekutorer, bestyrelsesmedlemmer og virksomhedsledere har alle et tillidsansvar.
Forståelse af tillidsmænd
En tillidsmands ansvar og pligter er både etiske og juridiske. Når en part bevidst accepterer en tillidsforpligtelse på vegne af en anden part, er de forpligtet til at handle i hovedstolens bedste interesse, dvs. den klient eller part, hvis aktiver de forvalter. Dette er, hvad der er kendt som en "prudent person standard of care;" en standard, der oprindeligt stammer fra en domstolsafgørelse fra 1830. Denne formulering af prudent-person-reglen krævede, at en person, der optrådte som tillidsmand, først og fremmest skulle handle med de begunstigedes behov for øje. Der skal udvises streng forsigtighed for at sikre, at der ikke opstår interessekonflikter mellem administratoren og deres hovedforpligtede.
I mange tilfælde skal der ikke opnås fortjeneste på forholdet, medmindre der gives udtrykkeligt samtykke på det tidspunkt, hvor forholdet begynder. Som et eksempel, i Det Forenede Kongerige, kan tillidsmænd ikke drage fordel af deres stilling, ifølge en engelsk High Court-kendelse, Keech vs. Sandford (1726). Hvis fuldmagtsgiveren giver samtykke, så kan tillidsmanden beholde den fordel, de har modtaget; disse fordele kan enten være monetære eller mere bredt defineret som en "mulighed".
Tillidshverv optræder i en lang række almindelige forretningsforhold, herunder:
Trustee og begunstiget (den mest almindelige type)
Bestyrelsesmedlemmer og aktionærer
Eksekutører og legatarer
Værger og afdelinger
Promotorer og aktieabonnenter
Advokater og klienter
Investeringsselskaber og investorer
Forsikringsselskaber/agenter og forsikringstagere
Fiduciær uagtsomhed er en form for professionel fejlbehandling, når en person undlader at overholde deres tillidsmæssige forpligtelser og ansvar.
Tillidsforhold mellem administrator og begunstiget
Boarrangementer og gennemførte truster involverer både en kurator og en begunstiget. En person, der er navngivet som en tillids- eller ejendomsforvalter , er tillidsmanden,. og modtageren er hovedforpligtelsen. Under en administrator-/begunstigelsespligt har administratoren juridisk ejerskab af ejendommen eller aktiverne og har den nødvendige magt til at håndtere aktiver, der holdes i trustens navn. Inden for boretten kan kurator også være kendt som boets bobestyrer.
Bemærk, at administratoren skal træffe beslutninger, der er i modtagerens bedste interesse, da sidstnævnte har en retfærdig ejendomsret til ejendommen. Forvalter/begunstiget forholdet er et vigtigt aspekt af omfattende ejendomsplanlægning, og der bør udvises særlig omhu for at bestemme, hvem der er udpeget som kurator.
Politikere opretter ofte blinde truster for at undgå reelle eller opfattede interessekonfliktskandaler. En blind tillid er et forhold, hvor en trustee er ansvarlig for hele investeringen af en modtagers korpus (aktiver), uden at modtageren ved, hvordan korpuset bliver investeret. Selvom modtageren ikke har noget kendskab, har administratoren en betroet pligt til at investere korpuset i henhold til den forsigtige persons adfærdsstandard.
Tillidsforhold mellem bestyrelsesmedlemmer og aktionærer
En lignende tillidshverv kan varetages af virksomhedsdirektører,. da de kan betragtes som administratorer for aktionærer, hvis de er i bestyrelsen for et selskab, eller administratorer af indskydere, hvis de fungerer som direktør for en bank. Specifikke opgaver omfatter følgende:
Omsorgspligten
Omsorgspligten gælder den måde, bestyrelsen træffer beslutninger på, der påvirker virksomhedens fremtid. Bestyrelsen har pligt til fuldt ud at undersøge alle mulige beslutninger, og hvordan de kan påvirke virksomheden. Hvis bestyrelsen for eksempel stemmer for at vælge en ny administrerende direktør, bør beslutningen ikke tages udelukkende på baggrund af bestyrelsens viden eller mening om en mulig kandidat; det er bestyrelsens ansvar at undersøge alle levedygtige ansøgere for at sikre, at den bedste person til jobbet bliver valgt.
Pligten til at handle i god tro
Selv efter at den med rimelighed har undersøgt alle de muligheder, der ligger foran den, har bestyrelsen ansvaret for at vælge den mulighed, den mener bedst tjener virksomhedens og dens aktionærers interesser.
Loyalitetspligten
Loyalitetspligt betyder, at bestyrelsen ikke er forpligtet til at sætte andre årsager, interesser eller tilknytninger over sin troskab over for virksomheden og virksomhedens investorer. Bestyrelsesmedlemmer skal afholde sig fra personlige eller professionelle handler, der kan sætte deres egen eller en anden persons eller virksomheds interesser over virksomhedens interesser.
Hvis et medlem af en bestyrelse viser sig at have misligholdt sin tillidshverv, kan de i en domstol drages til ansvar af selskabet selv eller dets aktionærer.
I modsætning til hvad folk tror, er der ikke noget juridisk mandat til, at et selskab skal maksimere aktionærernes afkast.
Flere eksempler på fiduciaries
Tillidsforhold mellem eksekutor og legatar
Tillidsaktiviteter kan også gælde for specifikke eller engangstransaktioner. Eksempelvis bruges et tillidsmandsskøde til at overdrage ejendomsrettigheder ved et salg, når en tillidsmand skal fungere som bobestyrer af salget på vegne af ejendomsejeren. Et tillidsbrev er nyttigt, når en ejendomsejer ønsker at sælge, men er ude af stand til at håndtere deres anliggender på grund af sygdom, inkompetence eller andre omstændigheder, og har brug for nogen til at handle i deres sted.
En tillidsmand er ved lov forpligtet til at oplyse den potentielle køber om den sande tilstand af den ejendom, der sælges, og de kan ikke modtage nogen økonomiske fordele ved salget. Et tillidsbrev er også nyttigt, når ejendomsejeren er død, og deres ejendom er en del af et dødsbo, der har brug for tilsyn eller forvaltning.
Tillidsforhold mellem værge og afdeling
Under et værge/afdelingsforhold overgår det juridiske værgemål for en mindreårig til en beskikket voksen. Som tillidsmand har værgen til opgave at sikre det mindreårige barn eller afdelingen passende omsorg, hvilket kan omfatte at beslutte, hvor den mindreårige går i skole, at den mindreårige har passende lægehjælp, at de disciplineres på en rimelig måde, og at deres daglige velfærden forbliver intakt.
En værge udpeges af statsretten, når den naturlige værge for et mindreårigt barn ikke længere er i stand til at tage sig af barnet. I de fleste stater forbliver et værge/afdelingsforhold intakt, indtil det mindreårige barn når myndighedsalderen.
Tillidsforhold mellem advokat og klient
Advokat/klient-tillidsforholdet er uden tvivl et af de mest stringente. Den amerikanske højesteret fastslår, at det højeste niveau af tillid og tillid skal eksistere mellem en advokat og klient - og at en advokat som tillidsmand skal handle i fuldstændig retfærdighed, loyalitet og troskab i hver repræsentation af og håndtering af klienter.
Advokater holdes ansvarlige for klientens brud på deres tillidshverv og er ansvarlige over for den domstol, hvor klienten er repræsenteret, når en brud opstår.
Tillidsforhold mellem rektor og agent
Et mere generisk eksempel på fiduciær pligt ligger i principal/agent-forholdet. Enhver individuel person, virksomhed, partnerskab eller statslig instans kan fungere som agentur eller agent, så længe personen eller virksomheden har den juridiske kapacitet til at gøre det. I henhold til en principal-/agentpligt er en agent lovligt udpeget til at handle på agenturgiverens vegne uden interessekonflikt.
Et almindeligt eksempel på et principal/agent-forhold, der indebærer tillidspligt, er en gruppe af aktionærer som hovedstole, der vælger ledelsen eller C-suite personer til at fungere som agenter. På samme måde fungerer investorer som principper, når de vælger investeringsfondsforvaltere som agenter til at administrere aktiver.
Investeringsforvalter
Selvom det kan virke, som om en investeringsforvalter ville være en finansiel professionel (pengeforvalter, bankmand og så videre), er en "investeringsbestyrer" faktisk enhver person, der har det juridiske ansvar for at administrere en andens penge.
Det betyder, at hvis du meldte dig frivilligt til at sidde i investeringsudvalget i bestyrelsen for din lokale velgørende organisation eller anden organisation, har du et tillidsansvar. Du er blevet sat i en tillidspost, og det kan have konsekvenser for forræderiet af den tillid. Ansættelse af en finans- eller investeringsekspert fritager heller ikke udvalgsmedlemmerne for alle deres pligter. De har stadig en forpligtelse til forsigtigt at udvælge og overvåge ekspertens aktiviteter.
Egnethedsreglen
Mæglere, som ofte kompenseres med kommission, skal som udgangspunkt kun opfylde en egnethedsforpligtelse. Dette defineres som at give anbefalinger, der er i overensstemmelse med den underliggende kundes behov og præferencer. Mægler-forhandlere er reguleret af Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) i henhold til standarder, der kræver, at de kommer med passende anbefalinger til deres kunder.
I stedet for at skulle placere deres interesser under kundens, beskriver egnethedsstandarden kun, at mægleren med rimelighed skal tro, at eventuelle anbefalinger er egnede for kunden i forhold til kundens økonomiske behov, mål og unikke forhold. . En central skelnen med hensyn til loyalitet er også vigtig: En mæglers primære pligt er over for deres arbejdsgiver, den mægler-forhandler, som de arbejder for, ikke over for deres kunder.
Andre beskrivelser af egnethed omfatter at sikre, at transaktionsomkostningerne ikke er for høje, og at deres anbefalinger ikke er uegnede for kunden. Eksempler, der kan krænke egnethed, omfatter overdreven handel, churning af kontoen blot for at generere flere provisioner og hyppig skift af kontoaktiver for at generere transaktionsindtægter til mægler-dealeren.
Behovet for at afsløre potentielle interessekonflikter er heller ikke et så strengt krav for mæglere; en investering skal kun være passende, den behøver ikke nødvendigvis at være i overensstemmelse med den enkelte investors mål og profil.
Egnethedsstandarden kan ende med at forårsage konflikter mellem en mægler-forhandler og en klient. Den mest åbenlyse konflikt har at gøre med erstatning. I henhold til en betroet standard ville en investeringsrådgiver være strengt forbudt at købe en investeringsforening eller anden investering for en kunde, fordi det ville give mægleren et højere honorar eller provision end en mulighed, der ville koste kunden mindre - eller give mere for kunden .
Under egnethedskravet, så længe investeringen er egnet for kunden, kan den købes til kunden. Dette kan også tilskynde mæglere til at sælge deres egne produkter forud for at konkurrere om produkter, der kan koste mindre.
Egnethed vs. Tillidsstandard
Hvis din investeringsrådgiver er en registreret investeringsrådgiver (RIA), deler de betroet ansvar med investeringsudvalget. På den anden side må en mægler, der arbejder for en broker-dealer, ikke. Nogle mæglerfirmaer ønsker eller tillader ikke deres mæglere at være betroede.
Investeringsrådgivere, som normalt er gebyrbaserede, er bundet til en tillidsstandard, der blev etableret som en del af Investment Advisers Act af 1940. De kan reguleres af SEC eller statslige værdipapirtilsynsmyndigheder. Handlingen er ret specifik til at definere, hvad en tillidsmand betyder, og den foreskriver en loyalitets- og omsorgspligt, hvilket betyder, at rådgiveren skal sætte deres klients interesser over deres egne.
For eksempel kan rådgiveren ikke købe værdipapirer for deres konto, før de køber dem for en kunde, og det er forbudt at foretage handler, der kan resultere i højere provisioner for rådgiveren eller deres investeringsselskab.
Det betyder også, at rådgiveren skal gøre deres bedste for at sikre, at investeringsrådgivningen er foretaget ved hjælp af nøjagtige og fuldstændige oplysninger – grundlæggende at analysen er grundig og så præcis som muligt. At undgå interessekonflikter er vigtigt, når man optræder som tillidsmand, og det betyder, at en rådgiver skal afsløre eventuelle potentielle konflikter for at sætte kundens interesser foran rådgiverens.
Derudover skal rådgiveren placere handler under en "best execution"-standard, hvilket betyder, at de skal stræbe efter at handle værdipapirer med den bedste kombination af lave omkostninger og effektiv eksekvering.
Den kortvarige fiduciære regel
Mens udtrykket "egnethed" var standarden for transaktionskonti eller mæglerkonti, foreslog Department of Labor Fiduciary Rule at skærpe tingene op for mæglere. Enhver med pensionspenge under ledelse, som fremsatte anbefalinger eller opfordringer til en IRA eller andre skattefordelede pensionskonti, ville blive betragtet som en forvalter, der kræves for at overholde denne standard, snarere end til den egnethedsstandard, der ellers var gældende.
Tillidsreglen har haft en lang og alligevel uklar implementering. Oprindeligt foreslået i 2010, var det planlagt til at træde i kraft mellem 10. april 2017 og 1. januar 2018. Efter at præsident Trump tiltrådte embedet blev det udskudt til 9. juni 2017, inklusive en overgangsperiode for visse undtagelser, der strækker sig til jan. 1, 2018.
Efterfølgende blev implementeringen af alle elementer af reglen skubbet tilbage til den 1. juli 2019. Før det kunne ske, blev reglen ophævet efter en afgørelse fra juni 2018 af den femte amerikanske kredsdomstol.
I juni 2020 blev et nyt forslag, Proposal 3.0, frigivet af Department of Labor, som "genindsatte den investeringsrådgivnings betroede definition, der var gældende siden 1975, ledsaget af nye fortolkninger, der udvidede dets rækkevidde i rollover-indstillingen, og foreslog en ny undtagelse for modstridende investeringsrådgivning og hovedtransaktioner."
Det er stadig at se, om det bliver godkendt under præsident Bidens administration.
Risici ved at være tillidsmand
Muligheden for en administrator/agent, der ikke yder optimalt i den begunstigedes bedste, omtales som "tillidsrisiko". Dette betyder ikke nødvendigvis, at administratoren bruger modtagerens ressourcer til egen fordel; dette kan være risikoen for, at administratoren ikke opnår den bedste værdi for modtageren.
For eksempel er en situation, hvor en fondsforvalter (agent) foretager flere handler end nødvendigt for en kundes portefølje, en kilde til fiduciær risiko, fordi fondsforvalteren langsomt eroderer kundens gevinster ved at pådrage sig højere transaktionsomkostninger end nødvendigt.
I modsætning hertil kaldes en situation, hvor en person eller en enhed, der er lovligt udpeget til at forvalte en anden parts aktiver, bruger deres magt på en uetisk eller ulovlig måde til at drage økonomisk fordel eller tjene deres egeninteresse på anden måde, "tillidsmisbrug" eller "tillidsmandssvig".
Tillidsforsikring
En virksomhed kan forsikre de personer, der fungerer som administratorer af en kvalificeret pensionsordning, såsom virksomhedens direktører, officerer, ansatte og andre fysiske personers tillidsmænd.
Ansvarsforsikring er beregnet til at udfylde de huller, der eksisterer i traditionel dækning, der tilbydes gennem ansvar for personalegoder eller direktør- og officerspolitikker . Det giver økonomisk beskyttelse, når behovet for retssager opstår på grund af scenarier som påstået fejlstyring af midler eller investeringer, administrative fejl eller forsinkelser i overførsler eller udlodninger, en ændring eller reduktion af fordele eller fejlagtig rådgivning omkring investeringsallokering inden for planen.
Retningslinjer for investeringstilsyn
Som svar på behovet for vejledning til investeringsforvaltere, blev nonprofit Foundation for Fiduciary Studies etableret for at definere følgende forsigtige investeringspraksis:
Trin 1: Organiser
Processen begynder med, at administratorer uddanner sig selv om de love og regler, der vil gælde for deres situationer. Når administratorer har identificeret deres styrende regler, skal de definere roller og ansvar for alle involverede parter i processen. Hvis der anvendes investeringsserviceudbydere, skal eventuelle serviceaftaler være skriftlige.
Trin 2: Formaliser
Formalisering af investeringsprocessen starter med at skabe investeringsprogrammets mål og målsætninger. Forvaltere bør identificere faktorer såsom investeringshorisont, et acceptabelt risikoniveau og forventet afkast. Ved at identificere disse faktorer skaber fiduciaries en ramme for evaluering af investeringsmuligheder.
Forvaltere skal derefter vælge passende aktivklasser, der gør dem i stand til at skabe en diversificeret portefølje gennem en eller anden berettiget metode. De fleste fiduciaries gør dette ved at anvende den moderne porteføljeteori (MPT), fordi MPT er en af de mest accepterede metoder til at skabe investeringsporteføljer, der målretter en ønsket risiko/afkastprofil.
Endelig bør administratoren formalisere disse trin ved at oprette en investeringspolitikerklæring, der giver de detaljer, der er nødvendige for at implementere en specifik investeringsstrategi. Nu er administratoren klar til at fortsætte med implementeringen af investeringsprogrammet, som identificeret i de første to trin.
Trin 3: Implementer
Implementeringsfasen er, hvor specifikke investeringer eller investeringsforvaltere udvælges til at opfylde kravene i investeringspolitikerklæringen. Der skal udformes en due diligence- proces for at vurdere potentielle investeringer. Due diligence-processen bør identificere kriterier, der bruges til at evaluere og filtrere gennem puljen af potentielle investeringsmuligheder.
Implementeringsfasen udføres sædvanligvis med bistand fra en investeringsrådgiver, fordi mange fiduciaries mangler færdigheder og/eller ressourcer til at udføre dette trin. Når en rådgiver bruges til at assistere i implementeringsfasen, skal tillidsmænd og rådgivere kommunikere for at sikre, at der anvendes en aftalt due diligence-proces i udvælgelsen af investeringer eller forvaltere.
Trin 4: Overvåg
Det sidste trin kan være den mest tidskrævende og også den mest forsømte del af processen. Nogle tillidsmænd fornemmer ikke, at det haster med at overvåge, hvis de fik de første tre trin korrekte. Forvaltere bør ikke forsømme noget af deres ansvar, fordi de kan være lige ansvarlige for uagtsomhed i hvert trin.
For at kunne overvåge investeringsprocessen korrekt, skal administratorer med jævne mellemrum gennemgå rapporter, der benchmarker deres investeringers resultater i forhold til det relevante indeks og peer-gruppe, og afgøre, om målene for investeringspolitikerklæringen bliver opfyldt. Blot at overvåge præstationsstatistikker er ikke nok.
Forvaltere skal også overvåge kvalitative data, såsom ændringer i den organisatoriske struktur af investeringsforvaltere, der anvendes i porteføljen. Hvis investeringsbeslutningstagerne i en organisation har forladt, eller hvis deres myndighedsniveau har ændret sig, skal investorerne overveje, hvordan disse oplysninger kan påvirke fremtidige resultater.
Ud over præstationsvurderinger skal tillidsmænd gennemgå udgifter, der er afholdt i forbindelse med implementeringen af processen. Fiduciaries er ikke kun ansvarlige for, hvordan midler investeres, men også for, hvordan midlerne bruges. Investeringsgebyrer har en direkte indflydelse på resultaterne, og administratorer skal sikre, at honorarer, der betales for investeringsforvaltning, er rimelige og rimelige.
Fortroende regler og forskrifter
Et afdeling af finansministeriet, Office of the Comptroller of the Currency,. er ansvarlig for at regulere føderale spareforeninger og deres tillidsaktiviteter i USA. Flere tillidsopgaver kan til tider være i konflikt med hinanden, et problem der ofte opstår med ejendomsmæglere og advokater. To modsatrettede interesser kan i bedste fald balanceres; afvejning af interesser er dog ikke det samme som at tjene kundens bedste.
Tillidsbeviser uddeles på statsniveau og kan tilbagekaldes af domstolene, hvis en person viser sig at forsømme deres pligter. For at blive certificeret skal en tillidsmand bestå en eksamen, der tester deres viden om love, praksis og sikkerhedsrelaterede procedurer, såsom baggrundstjek og screening. Selvom bestyrelsesfrivillige ikke kræver certificering, omfatter due diligence at sikre, at fagfolk, der arbejder i disse områder, har de passende certificeringer eller licenser til de opgaver, de udfører.
Højdepunkter
Tillidshverv optræder i en række forretningsforbindelser, herunder en administrator og en begunstiget, bestyrelsesmedlemmer og aktionærer samt bobestyrere og legatarer.
Broker-dealers skal blot opfylde den mindre strenge egnethedsstandard, som ikke kræver, at man sætter kundens interesser foran deres egne.
En tillidsmand er juridisk forpligtet til at sætte deres klients bedste foran deres egne.
En investeringsforvalter er enhver med juridisk ansvar for at forvalte en andens penge, såsom et medlem af investeringsudvalget i en velgørende organisation.
Registrerede investeringsrådgivere og forsikringsagenter har en tillidspligt over for kunder.
Ofte stillede spørgsmål
Hvad er et eksempel på tillidspligt?
Der er mange eksempler på tillidspligt. Overvej eksemplerne på en administrator og begunstiget, den mest almindelige form for et tillidsforhold. Forvalteren er en organisation eller enkeltperson, der er ansvarlig for at forvalte en tredjeparts aktiver, som ofte findes i dødsboer, pensioner og velgørende organisationer. En administrator er forpligtet til at sætte trustens interesser foran deres egne.
Hvad er de 3 tillidspligter over for aktionærer?
Da virksomhedsdirektører kan betragtes som tillidsmænd for aktionærer, har de følgende tre tillidsopgaver. Duty of Care kræver, at direktører træffer beslutninger i god tro for aktionærerne på en rimelig forsigtig måde. Loyalitetspligt kræver, at direktører ikke bør sætte andre interesser, sager eller enheder over virksomhedens og dets aktionærers interesser. Pligt til at handle i god tro kræver endelig, at direktører vælger den bedste løsning til at tjene virksomheden og dens interessenter.
Hvad er en tillidsmand?
En tillidsmand skal sætte deres kunders interesser først under en juridisk og etisk bindende aftale. Vigtigt er det, at administratorer er forpligtet til at forhindre en interessekonflikt mellem administratoren og hovedstolen. Blandt de mest almindelige former for fiduciaries er finansielle rådgivere, bankfolk, pengeforvaltere og forsikringsagenter. Samtidig er tillidsmænd til stede på tværs af mange andre forretningsforbindelser, såsom bestyrelsesmedlemmer og aktionærer.
Hvorfor har nogen brug for en tillidsmand?
At arbejde med en fiduciary betyder, at du kan være sikker på, at en finansiel professionel altid vil sætte dine interesser først og ikke deres egne. Det betyder, at du ikke behøver at bekymre dig om interessekonflikter, malplacerede incitamenter eller aggressive salgstaktikker.
