Theta

Hvad er Theta?

Udtrykket theta refererer til hastigheden af fald i værdien af en option på grund af tidens gang. Det kan også omtales som tidsforfaldet af en option. Dette betyder, at en option mister værdi, efterhånden som tiden rykker tættere på dens modenhed,. så længe alt holdes konstant. Theta udtrykkes generelt som et negativt tal og kan opfattes som det beløb, hvormed en options værdi falder hver dag.

Forstå Theta

Theta er en del af gruppen af foranstaltninger kendt som grækerne,. som bruges til prisfastsættelse af optioner. Husk - optioner giver køberen ret til at købe eller sælge et underliggende aktiv til strejkeprisen, før optionen udløber. Strikekursen, som også kaldes en udnyttelseskurs,. fastsættes, når kontrakten først skrives, og informerer investoren om den pris, som det underliggende aktiv skal nå, før optionen kan udnyttes.

Målingen af theta kvantificerer den risiko, som tiden udgør for optionskøbere, da optioner kun kan udnyttes i en vis periode. Dette er kendt som tidsforfald eller erosion af værdien af en option, efterhånden som tiden går. En options rentabilitet falder som tiden går. Men hvad sker der, når to muligheder er ens, men den ene udløber over længere tid? Værdien af den langsigtede option er højere, da der er større chance for eller mere tid for, at optionen kan bevæge sig ud over strikeprisen.

Fordi theta repræsenterer risikoen for tid og værditabet af en option, udtrykkes det altid som et negativt tal. Værdien af optionen falder, efterhånden som tiden går, indtil udløbsdatoen. Da theta altid er negativ for lange optioner, vil der altid være en nultidsværdi, når optionen udløber. Dette er grunden til, at theta er en god ting for sælgere, men ikke for købere - værdien falder fra køberens side, som tiden går, men stiger for sælgeren. Det er derfor, at salg af en option også er kendt som en positiv theta-handel – når theta accelererer, stiger sælgerens indtjening på deres optioner.

Særlige overvejelser

Hvis alt andet forbliver lige, forårsager tidsforfaldet en option til at miste ydre værdi,. når den nærmer sig sin udløbsdato. Derfor er theta en af de vigtigste grækere, som optionskøbere bør bekymre sig om, da tiden modarbejder lange optionsindehavere.

Omvendt er tidsforfald gunstigt for en investor, der skriver optioner. Optionsforfattere drager fordel af tidsforfald, fordi de skrevne optioner bliver mindre værdifulde, efterhånden som tiden til udløb nærmer sig. Det er derfor billigere for optionsskrivere at købe optionerne tilbage for at lukke den korte position.

Sagt på en anden måde er optionsværdier, hvis det er relevant, sammensat af både ydre og indre værdi. Ved optionens udløb er der kun tilbage iboende værdi, hvis nogen, fordi tid er en væsentlig del af den ydre værdi.

Theta vs. andre grækere

Grækerne måler optionsprisernes følsomhed over for deres respektive variabler. For eksempel angiver deltaet for en option følsomheden af en options pris i forhold til en ændring på $1 i det underliggende værdipapir, mens gamma for en option angiver følsomheden af en options delta i forhold til en $1-ændring i det underliggende værdipapir.

Vega angiver, hvordan en options pris teoretisk ændres for hver et procentpoint bevægelse i implicit volatilitet.

Tegnet fra det græske alfabet har theta adskillige betydninger på tværs af forskellige felter - i økonomi refererer det også til reserveforholdet for banker i økonomiske modeller.

Eksempel på Theta

Lad os antage, at en investor køber en call-option med en strejkepris på $1.150 for $5. Den underliggende aktie handles til $1.125. Muligheden har fem dage til udløb, og theta er $1. I teorien falder værdien af optionen $1 per dag, indtil den når udløbsdatoen. Dette er ugunstigt for optionsindehaveren.

Antag, at den underliggende aktie forbliver på $1.125, og at der er gået to dage. Muligheden vil være cirka $3 værd. Den eneste måde, optionen bliver mere værd end $5 værd igen, er, hvis prisen stiger over $1.155. Dette ville give muligheden for mindst $5 i indre værdi ($1.155 - $1.150 strike price), hvilket opvejer tabet på grund af theta eller tidsforfald.

Højdepunkter

• Theta, normalt udtrykt som et negativt tal, angiver, hvor meget optionens værdi vil falde hver dag op til udløb.

• Theta refererer til hastigheden af fald i værdien af en option over tid.

• Hvis alle andre variabler er konstante, vil en option miste værdi, efterhånden som tiden kommer tættere på dens modenhed.