Værdiinvestering

Hvad er værdiinvestering?

Værdiinvestering er en investeringsstrategi, der involverer udvælgelse af aktier,. der ser ud til at handle for mindre end deres indre eller bogførte værdi. Værdiinvestorer afviser aktivt aktier, som de mener, aktiemarkedet undervurderer. De mener, at markedet overreagerer på gode og dårlige nyheder, hvilket resulterer i aktiekursbevægelser, der ikke svarer til en virksomheds langsigtede fundamentale forhold. Overreaktionen giver mulighed for at tjene penge ved at købe aktier til nedsatte priser - på udsalg.

Warren Buffett er nok den mest kendte værdiinvestor i dag, men der er mange andre, inklusive Benjamin Graham (Buffetts professor og mentor), David Dodd, Charlie Munger,. Christopher Browne (endnu en Graham-studerende) og milliardær hedgefondsmanager,. Seth Klarman.

Forståelse af værdiinvestering

Grundkonceptet bag daglige værdiinvesteringer er ligetil: Hvis du kender den sande værdi af noget, kan du spare mange penge, når du køber det på udsalg. De fleste er enige om, at uanset om du køber et nyt tv på udsalg eller til fuld pris, så får du det samme tv med samme skærmstørrelse og billedkvalitet.

Aktier fungerer på en lignende måde, hvilket betyder, at virksomhedens aktiekurs kan ændre sig, selv når virksomhedens værdi eller værdiansættelse er forblevet den samme. Aktier, ligesom tv'er, gennemgår perioder med højere og lavere efterspørgsel, hvilket fører til prisudsving - men det ændrer ikke på, hvad du får for pengene.

Ligesom kyndige shoppere vil hævde, at det ikke giver nogen mening at betale fuld pris for et tv, da tv'er kommer til salg flere gange om året, mener kyndige værdiinvestorer, at aktier fungerer på samme måde. I modsætning til tv'er vil aktier naturligvis ikke blive sat til salg på forudsigelige tidspunkter af året, såsom Black Friday,. og deres salgspriser vil ikke blive annonceret.

Værdiinvestering er processen med at udføre detektivarbejde for at finde disse hemmelige salg på aktier og købe dem med rabat i forhold til, hvordan markedet værdsætter dem. Til gengæld for at købe og holde disse værdiaktier på lang sigt, kan investorer blive belønnet pænt.

Værdiinvestering udviklet ud fra et koncept af Columbia Business School-professorerne Benjamin Graham og David Dodd i 1934 og blev populært i Grahams bog fra 1949, "The Intelligent Investor**."**

Indre værdi og værdiinvestering

På aktiemarkedet svarer det til, at en aktie er billig eller nedsat, når dens aktier er undervurderet. Værdiinvestorer håber at drage fordel af aktier, som de opfatter som dybt nedsatte.

Investorer bruger forskellige målinger til at forsøge at finde værdien eller den indre værdi af en aktie. Iboende værdi er en kombination af brug af finansiel analyse såsom at studere en virksomheds økonomiske præstation, indtjening, indtjening, pengestrøm og overskud samt fundamentale faktorer, herunder virksomhedens brand, forretningsmodel, målmarked og konkurrencefordel. Nogle målinger, der bruges til at værdiansætte en virksomheds aktier, omfatter:

Pris-til-bog (P/B) eller bogført værdi, som måler værdien af en virksomheds aktiver og sammenligner dem med aktiekursen. Hvis prisen er lavere end værdien af aktiverne, er aktien undervurderet, forudsat at virksomheden ikke er i økonomiske vanskeligheder.
Price-to-earnings (P/E), som viser virksomhedens track record for indtjening for at afgøre, om aktiekursen ikke afspejler hele indtjeningen eller er undervurderet.
Frit cash flow,. som er de penge, der genereres fra en virksomheds indtægter eller drift, efter at omkostningerne til udgifter er blevet fratrukket. Frie pengestrømme er de kontanter, der er tilbage, efter at udgifter er blevet betalt, herunder driftsudgifter og store indkøb kaldet kapitaludgifter,. som er køb af aktiver som udstyr eller opgradering af et produktionsanlæg. Hvis en virksomhed genererer frie pengestrømme, vil den have penge tilovers til at investere i virksomhedens fremtid, betale gæld, betale udbytte eller belønninger til aktionærerne og udstede aktietilbagekøb.

Selvfølgelig er der mange andre målinger brugt i analysen, herunder analyse af gæld, egenkapital, salg og omsætningsvækst. Efter at have gennemgået disse målinger kan værdiinvestoren beslutte at købe aktier, hvis den sammenlignelige værdi - aktiens nuværende pris i forhold til virksomhedens iboende værdi - er attraktiv nok.

Sikkerhedsmargin

Værdiinvestorer kræver en vis plads til fejl i deres estimering af værdi, og de sætter ofte deres egen " sikkerhedsmargin " baseret på deres særlige risikotolerance. Sikkerhedsmarginprincippet, en af nøglerne til succesfuld værdiinvestering, er baseret på den forudsætning, at køb af aktier til tilbudspriser giver dig en bedre chance for at tjene en fortjeneste senere, når du sælger dem. Sikkerhedsmarginen gør dig også mindre tilbøjelig til at tabe penge, hvis aktien ikke præsterer, som du havde forventet.

Værdiinvestorer bruger samme slags ræsonnement. Hvis en aktie er $100 værd, og du køber den for $66, får du en fortjeneste på $34 blot ved at vente på, at aktiekursen stiger til den sande værdi på $100. Oven i det kan virksomheden vokse og blive mere værdifuld, hvilket giver dig en chance for at tjene endnu flere penge. Hvis aktiekursen stiger til $110, tjener du $44, da du købte aktien på udsalg. Hvis du havde købt det til den fulde pris på $100, ville du kun tjene $10.

Benjamin Graham, værdiinvesteringens fader, købte kun aktier, når de var prissat til to tredjedele eller mindre af deres iboende værdi. Dette var den sikkerhedsmargin, han mente var nødvendig for at opnå det bedste afkast og samtidig minimere investeringsnedadrettet.

Markeder er ikke effektive

Værdiinvestorer tror ikke på hypotesen om et effektivt marked,. som siger, at aktiekurserne allerede tager højde for alle oplysninger om en virksomhed, så deres pris altid afspejler deres værdi. I stedet mener værdiinvestorer, at aktier kan være over- eller underpris af forskellige årsager.

For eksempel kan en aktie være underpriset, fordi økonomien klarer sig dårligt, og investorer går i panik og sælger (som det var tilfældet under den store recession). Eller en aktie kan være overpris, fordi investorer er blevet for begejstrede for en uprøvet ny teknologi (som det var tilfældet med dot-com-boblen). Psykologiske skævheder kan presse en aktiekurs op eller ned baseret på nyheder, såsom skuffende eller uventede indtjeningsmeddelelser, produkttilbagekaldelser eller retssager. Aktier kan også være undervurderet, fordi de handler under radaren, hvilket betyder, at de er utilstrækkeligt dækket af analytikere og medier.

Følg ikke flokken

Værdiinvestorer besidder mange egenskaber af kontrarister - de følger ikke flokken. Ikke kun afviser de hypotesen om et effektivt marked, men når alle andre køber, sælger de ofte eller står tilbage. Når alle andre sælger, køber eller holder de. Værdiinvestorer køber ikke trendy aktier (fordi de typisk er overpris). I stedet investerer de i virksomheder, der ikke er kendte navne, hvis økonomien tjekker ud. De tager også et nyt kig på aktier, der er kendte navne, når disse aktiers priser er styrtdykket, idet de tror, at sådanne virksomheder kan komme sig over tilbageslag, hvis deres fundamentale forhold forbliver stærke, og deres produkter og tjenester stadig har kvalitet.

Værdiinvestorer bekymrer sig kun om en akties iboende værdi. De tænker på at købe en aktie for, hvad den faktisk er: en procentdel af ejerskabet i en virksomhed. De vil eje virksomheder, som de ved har sunde principper og sund økonomi, uanset hvad alle andre siger eller gør.

Værdiinvestering kræver flid og tålmodighed

At estimere den sande iboende værdi af en aktie involverer en vis økonomisk analyse, men involverer også en del subjektivitet - hvilket til tider betyder, at det til tider kan være mere en kunst end en videnskab. To forskellige investorer kan analysere nøjagtig de samme værdiansættelsesdata på en virksomhed og nå frem til forskellige beslutninger.

Nogle investorer, som kun ser på eksisterende finanser, sætter ikke meget tiltro til at estimere fremtidig vækst. Andre værdiinvestorer fokuserer primært på en virksomheds fremtidige vækstpotentiale og estimerede pengestrømme. Og nogle gør begge dele: De kendte værdiinvesteringsguruer Warren Buffett og Peter Lynch, som drev Fidelity Investments Magellan Fund i flere år, er begge kendt for at analysere regnskaber og se på værdiansættelsesmultipler for at identificere tilfælde, hvor markedet har prissat aktier forkert.

På trods af forskellige tilgange er den underliggende logik ved værdiinvestering at købe aktiver for mindre, end de er værd i øjeblikket, holde dem på lang sigt og profitere, når de vender tilbage til den iboende værdi eller derover. Det giver ikke øjeblikkelig tilfredsstillelse. Du kan ikke forvente at købe en aktie for $50 på tirsdag og sælge den for $100 på torsdag. I stedet kan du blive nødt til at vente i årevis, før dine aktieinvesteringer betaler sig, og du vil af og til tabe penge. Den gode nyhed er, at for de fleste investorer beskattes langsigtede kapitalgevinster med en lavere sats end kortsigtede investeringsgevinster.

Som alle andre investeringsstrategier skal du have tålmodighed og flid til at holde fast i din investeringsfilosofi. Nogle aktier vil du måske købe, fordi de grundlæggende forhold er sunde, men du bliver nødt til at vente, hvis det er overpris. Du vil gerne købe den aktie, der er mest attraktivt prissat på det tidspunkt, og hvis ingen aktier opfylder dine kriterier, bliver du nødt til at sidde og vente og lade dine kontanter stå stille, indtil en mulighed byder sig.

Hvorfor aktier bliver undervurderet

Hvis du ikke tror på hypotesen om et effektivt marked, kan du identificere årsager til, at aktier kan handle under deres iboende værdi. Her er et par faktorer, der kan trække en akties pris ned og gøre den undervurderet.

Markedsbevægelser og flokmentalitet

Nogle gange investerer folk irrationelt baseret på psykologiske skævheder snarere end markedsfundamentale forhold. Når en bestemt akties pris stiger, eller når det samlede marked stiger, køber de. De ser, at hvis de havde investeret for 12 uger siden, kunne de have tjent 15 % nu, og de udvikler en frygt for at gå glip af noget.

Omvendt, når en akties pris falder, eller når det samlede marked er faldende, tvinger tabaversion folk til at sælge deres aktier. Så i stedet for at holde deres tab på papir og vente på, at markedet ændrer retning, accepterer de et vist tab ved at sælge. En sådan investoradfærd er så udbredt, at den påvirker kurserne på individuelle aktier, hvilket forværrer både opadgående og nedadgående markedsbevægelser, hvilket skaber overdrevne bevægelser.

Markedsnedbrud

Når markedet når et utroligt højdepunkt, resulterer det normalt i en boble. Men fordi niveauerne er uholdbare, ender investorerne med at gå i panik, hvilket fører til et massivt salg. Dette resulterer i et markedskrak. Det var, hvad der skete i begyndelsen af 2000'erne med dotcom-boblen, hvor værdierne af tech-aktier skød op over, hvad virksomhederne var værd. Vi så det samme ske, da boligboblen brast, og markedet styrtede sammen i midten af 2000'erne.

Upåagtede og uglamorøse aktier

Se ud over det, du hører i nyhederne. Du kan finde rigtig gode investeringsmuligheder i undervurderede aktier, som måske ikke er på folks radarer som small caps eller endda udenlandske aktier. De fleste investorer vil med på den næste store ting, såsom en teknologistartup i stedet for en kedelig, etableret producent af varige forbrugsgoder.

For eksempel er aktier som Meta (tidligere Facebook), Apple og Google mere tilbøjelige til at blive påvirket af flokmentalitetsinvesteringer end konglomerater som Proctor & Gamble eller Johnson & Johnson.

Dårlige nyheder

Selv gode virksomheder står over for tilbageslag, såsom retssager og tilbagekaldelser. Men bare fordi en virksomhed oplever én negativ begivenhed, betyder det ikke, at virksomheden ikke stadig er grundlæggende værdifuld, eller at dens aktie ikke vil vende tilbage. I andre tilfælde kan der være tale om et segment eller en division, der sætter ind i en virksomheds rentabilitet. Men det kan ændre sig, hvis virksomheden beslutter sig for at afhænde eller lukke den del af virksomheden.

Analytikere har ikke en god track record til at forudsige fremtiden, og alligevel går investorerne ofte i panik og sælger, når en virksomhed annoncerer indtjening, der er lavere end analytikernes forventninger. Men værdiinvestorer, der kan se ud over nedgraderinger og negative nyheder, kan købe aktier med dybere rabatter, fordi de er i stand til at genkende en virksomheds langsigtede værdi.

Cykliskhed

Cykliskitet er defineret som de udsving, der påvirker en virksomhed. Virksomheder er ikke immune over for op- og nedture i den økonomiske cyklus, uanset om det er sæsonbestemt og årstiden, eller forbrugernes holdninger og stemninger. Alt dette kan påvirke profitniveauet og prisen på en virksomheds aktie, men det påvirker ikke virksomhedens værdi på lang sigt.

Værdiinvesteringsstrategier

Nøglen til at købe en undervurderet aktie er at undersøge virksomheden grundigt og træffe fornuftige beslutninger. Værdiinvestor Christopher H. Browne anbefaler at spørge, om en virksomhed sandsynligvis vil øge sin omsætning via følgende metoder:

Hæve priser på produkter
Stigende salgstal
Faldende udgifter
Frasalg eller lukning af urentable afdelinger

Browne foreslår også at studere en virksomheds konkurrenter for at evaluere dens fremtidige vækstudsigter. Men svarene på alle disse spørgsmål er tilbøjelige til at være spekulative, uden egentlige understøttende numeriske data. Kort sagt: Der er endnu ingen kvantitative softwareprogrammer tilgængelige til at hjælpe med at opnå disse svar, hvilket gør investering i værdipapirer til noget af et stort gættespil. Af denne grund anbefaler Warren Buffett kun at investere i industrier, du personligt har arbejdet i, eller hvis forbrugsvarer du er bekendt med, såsom biler, tøj, apparater og fødevarer.

En ting, investorer kan gøre, er at vælge aktierne i virksomheder, der sælger højefterspørgselsprodukter og -tjenester. Selvom det er svært at forudsige, hvornår innovative nye produkter vil erobre markedsandele, er det nemt at måle, hvor længe en virksomhed har eksisteret og studere, hvordan den har tilpasset sig udfordringer over tid.

Insider køb og salg

Til vores formål er insidere virksomhedens øverste ledere og direktører plus eventuelle aktionærer, der ejer mindst 10% af virksomhedens aktier. En virksomheds ledere og direktører har unik viden om de virksomheder, de driver, så hvis de køber dens aktier, er det rimeligt at antage, at virksomhedens udsigter ser gunstige ud.

På samme måde ville investorer, der ejer mindst 10% af en virksomheds aktier, ikke have købt så meget, hvis de ikke så profitpotentiale. Omvendt peger et salg af aktier af en insider ikke nødvendigvis på dårlige nyheder om virksomhedens forventede præstation - insideren kan simpelthen have brug for kontanter af en række personlige årsager. Ikke desto mindre, hvis der sker masseudsalg af insidere, kan en sådan situation berettige yderligere dybdegående analyse af årsagen bag salget.

Analyser indtjeningsrapporter

På et tidspunkt skal værdiinvestorer se på en virksomheds økonomi for at se, hvordan den klarer sig og sammenligne den med branchefæller.

Finansielle rapporter præsenterer en virksomheds årlige og kvartalsvise resultater. Årsrapporten er SEC-formular 10-K, og kvartalsrapporten er SEC-formular 10-Q. Virksomheder er forpligtet til at indsende disse rapporter til Securities and Exchange Commission (SEC). Du kan finde dem på SEC-webstedet eller selskabets investor relations-side på deres websted.

Du kan lære meget af en virksomheds årsrapport. Den vil forklare de tilbudte produkter og tjenester, samt hvor virksomheden er på vej hen.

Analyser årsregnskaber

En virksomheds balance giver et stort billede af virksomhedens økonomiske tilstand. Balancen består af to sektioner , en oversigt over virksomhedens aktiver og en anden oversigt over dets passiver og egenkapital. Aktivafsnittet er opdelt i en virksomheds likvide beholdninger; investeringer; tilgodehavender eller penge tilgodehavende fra kunder, varebeholdninger og anlægsaktiver såsom anlæg og udstyr.

Passivafsnittet viser virksomhedens kreditorer eller skyldige penge, påløbne forpligtelser,. kortfristet gæld og langfristet gæld. Egenkapitalafsnittet afspejler, hvor mange penge der er investeret i virksomheden, hvor mange aktier der er udestående, og hvor meget virksomheden har i overført overskud. Overført indtjening er en type opsparingskonto, der rummer det akkumulerede overskud fra virksomheden. Overført indtjening bruges til at betale udbytte, for eksempel, og betragtes som et tegn på en sund, profitabel virksomhed.

Resultatopgørelsen fortæller dig, hvor meget omsætning der genereres, virksomhedens udgifter og overskud. Hvis du ser på årsresultatopgørelsen frem for en kvartalsopgørelse, vil du få et bedre indtryk af virksomhedens samlede position, da mange virksomheder oplever udsving i salgsvolumen i løbet af året.

Undersøgelser har konsekvent fundet ud af, at værdiaktier overgår vækstaktier og markedet som helhed på lang sigt.

Værdiinvestering i sofakartoffel

Det er muligt at blive en værdiinvestor uden nogensinde at læse en 10-K. Couch potato-investering er en passiv strategi med at købe og besidde nogle få investeringsinstrumenter, som en anden allerede har lavet investeringsanalysen for – dvs. investeringsforeninger eller børshandlede fonde. I tilfælde af værdiinvestering vil disse fonde være dem, der følger værdistrategien og køber værdiaktier - eller spore bevægelserne fra højprofilerede værdiinvestorer, som Warren Buffett.

Investorer kan købe aktier i hans holdingselskab, Berkshire Hathaway, som ejer eller har en interesse i snesevis af virksomheder, som Oracle of Omaha har undersøgt og evalueret.

Risici med værdiinvestering

Som med enhver investeringsstrategi er der risiko for tab ved værdiinvestering på trods af, at det er en strategi med lav til medium risiko. Nedenfor fremhæver vi nogle få af disse risici, og hvorfor tab kan opstå.

Tallene er vigtige

Mange investorer bruger regnskaber, når de træffer værdiinvesteringsbeslutninger. Så hvis du stoler på din egen analyse, så sørg for at have den mest opdaterede information, og at dine beregninger er nøjagtige. Hvis ikke, kan du ende med at lave en dårlig investering eller gå glip af en fantastisk. Hvis du endnu ikke er sikker på din evne til at læse og analysere regnskaber og rapporter, fortsæt med at studere disse emner og foretag ikke nogen handler, før du virkelig er klar.

En strategi er at læse fodnoterne. Disse er noterne i Form 10-K eller Form 10-Q,. der forklarer en virksomheds regnskaber mere detaljeret. Noterne følger opgørelserne og forklarer virksomhedens regnskabsmetoder og uddyber rapporterede resultater. Hvis fodnoterne er uforståelige, eller de oplysninger, de præsenterer, virker urimelige, har du en bedre idé om, hvorvidt du skal videregive aktien.

Ekstraordinære gevinster eller tab

Der er nogle hændelser, der kan dukke op på en virksomheds resultatopgørelse, som bør betragtes som undtagelser eller ekstraordinære. Disse er generelt uden for virksomhedens kontrol og kaldes ekstraordinær post —gevinst eller ekstraordinær post —tab. Nogle eksempler omfatter retssager, omstrukturering eller endda en naturkatastrofe. Hvis du udelukker disse fra din analyse, kan du sandsynligvis få en fornemmelse af virksomhedens fremtidige performance.

Tænk dog kritisk over disse ting, og brug din dømmekraft. Hvis en virksomhed har et mønster med at rapportere den samme ekstraordinære post år efter år, er det måske ikke for ekstraordinært. Også hvis der er uventede tab år efter år, kan det være et tegn på, at virksomheden har økonomiske problemer. Ekstraordinære elementer formodes at være usædvanlige og ikke -tilbagevendende. Pas også på et mønster af afskrivninger.

Ignorerer fejl i forholdsanalysen

Tidligere afsnit af denne vejledning har diskuteret beregningen af forskellige økonomiske nøgletal, der hjælper investorer med at diagnosticere en virksomheds økonomiske helbred. Der er ikke kun én måde at bestemme økonomiske nøgletal på, hvilket kan være ret problematisk. Følgende kan påvirke, hvordan forholdet kan fortolkes:

Forhold kan bestemmes ved hjælp af tal før skat eller efter skat.
Nogle forhold giver ikke nøjagtige resultater, men fører til skøn.
Afhængigt af hvordan begrebet indtjening er defineret, kan en virksomheds indtjening pr. aktie (EPS) variere.
Det kan være vanskeligt at sammenligne forskellige virksomheder efter deres nøgletal – selv om nøgletallene er de samme – da virksomheder har forskellig regnskabspraksis.

Køber overvurderede aktier

At betale for meget for en aktie er en af de største risici for værdiinvestorer. Du kan risikere at miste en del af eller alle dine penge, hvis du betaler for meget. Det samme gælder, hvis du køber en aktie tæt på dens fair markedsværdi. At købe en aktie, der er undervurderet, betyder, at din risiko for at tabe penge er reduceret, selv når virksomheden ikke klarer sig godt.

Husk, at et af de grundlæggende principper for værdiinvestering er at indbygge en sikkerhedsmargin i alle dine investeringer. Det betyder køb af aktier til en pris på omkring to tredjedele eller mindre af deres indre værdi. Værdiinvestorer ønsker at risikere så lidt kapital som muligt i potentielt overvurderede aktiver, så de forsøger ikke at betale for meget for investeringer.

Ikke diversificeret

Konventionel investeringsvisdom siger, at investering i individuelle aktier kan være en højrisikostrategi. I stedet bliver vi lært at investere i flere aktier eller aktieindekser, så vi har eksponering til en bred vifte af virksomheder og økonomiske sektorer. Nogle værdiinvestorer mener dog, at du kan have en diversificeret portefølje, selvom du kun ejer et lille antal aktier, så længe du vælger aktier, der repræsenterer forskellige brancher og forskellige sektorer af økonomien. Værdiinvestor og investeringschef Christopher H. Browne anbefaler at eje mindst 10 aktier i sin "Little Book of Value Investing." Ifølge Benjamin Graham,. en berømt værdiinvestor, bør du se på at vælge 10 til 30 aktier, hvis du ønsker at diversificere dine beholdninger.

Et andet sæt eksperter siger dog anderledes. Hvis du vil have store afkast, så prøv at vælge nogle få aktier, ifølge forfatterne af den anden udgave af "Value Investing for Dummies." De siger, at have flere aktier i din portefølje sandsynligvis vil føre til et gennemsnitligt afkast. Selvfølgelig forudsætter dette råd, at du er god til at vælge vindere, hvilket måske ikke er tilfældet, især hvis du er en nybegynder, der investerer værdi.

Lytte til dine følelser

Det er svært at ignorere dine følelser, når du træffer investeringsbeslutninger. Selvom du kan tage et løsrevet, kritisk standpunkt, når du skal vurdere tal, kan frygt og spænding snige sig ind, når det bliver tid til rent faktisk at bruge en del af din hårdt tjente opsparing til at købe en aktie. Endnu vigtigere, når du har købt aktien, kan du blive fristet til at sælge den, hvis prisen falder. Husk, at pointen med værdiinvestering er at modstå fristelsen til at gå i panik og gå med flokken. Så fald ikke i fælden med at købe, når aktiekurserne stiger, og sælge, når de falder. Sådan adfærd vil udslette dit afkast. (At følge lederen i investering kan hurtigt blive et farligt spil.

Eksempel på en værdiinvestering

Værdiinvestorer søger at drage fordel af markedsoverreaktioner, der normalt kommer fra udgivelsen af en kvartalsvis indtjeningsrapport. Som et historisk reelt eksempel udgav Fitbit den 4. maj 2016 sin indtjeningsrapport for 1. kvartal 2016 og oplevede et kraftigt fald i handel efter arbejdstid. Efter at stormen var forbi, mistede virksomheden næsten 19% af sin værdi. Men mens store fald i en virksomheds aktiekurs ikke er ualmindeligt efter udgivelsen af en indtjeningsrapport, opfyldte Fitbit ikke kun analytikernes forventninger for kvartalet, men øgede endda vejledningen for 2016.

Virksomheden tjente 505,4 millioner dollars i omsætning i første kvartal af 2016, en stigning på mere end 50 % sammenlignet med samme periode fra et år siden. Yderligere forventer Fitbit at generere mellem $565 millioner og $585 millioner i andet kvartal af 2016, hvilket er over de $531 millioner forudsagt af analytikere.

Virksomheden ser ud til at være stærk og i vækst. Men da Fitbit investerede kraftigt i forsknings- og udviklingsomkostninger i årets første kvartal, faldt indtjeningen per aktie (EPS) sammenlignet med et år siden. Dette er alle de gennemsnitlige investorer, der er nødvendige for at hoppe på Fitbit og sælge nok aktier til at få prisen til at falde. En værdiinvestor ser dog på det grundlæggende i Fitbit og forstår, at det er en undervurderet sikkerhed, der potentielt kan stige i fremtiden.

Bundlinjen

Værdiinvestering er en langsigtet strategi. Warren Buffett, for eksempel, køber aktier med den hensigt at holde dem næsten på ubestemt tid. Han sagde engang: "Jeg forsøger aldrig at tjene penge på aktiemarkedet. Jeg køber ud fra den antagelse, at de kunne lukke markedet næste dag og ikke genåbne det i fem år." Du vil sikkert gerne sælge dine aktier, når det er tid til at foretage et større køb eller gå på pension, men ved at holde en række aktier og bevare et langsigtet udsigter, kan du kun sælge dine aktier, når deres pris overstiger deres fair markedsværdi ( og den pris du har betalt for dem).

Højdepunkter

Værdiinvestering er en investeringsstrategi, der involverer udvælgelse af aktier, der ser ud til at handle for mindre end deres indre eller bogførte værdi.
Værdiinvestorer freser aktivt aktier, de mener, aktiemarkedet undervurderer.
Værdiinvestorer bruger økonomiske analyser, følger ikke flokken og er langsigtede investorer af kvalitetsvirksomheder.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad er fælles værdiinvesteringsmålinger?

Sammen med at analysere en virksomheds pris-til-indtjening-forhold, som kan illustrere, hvor dyr en virksomhed er i forhold til dens indtjening, omfatter almindelige målinger pris-til-bog-forholdet, som sammenligner en virksomheds aktiekurs med dens bogførte værdi (P/ BV) pr. aktie. Det er vigtigt, at dette fremhæver forskellen mellem en virksomheds bogførte værdi og dens markedsværdi. AB/V på 1 indikerer, at en virksomheds markedsværdi handles til dens bogførte værdi. Frit cash flow (FCF) er en anden, som viser de kontanter, som en virksomhed har ved hånden, efter at udgifter og kapitaludgifter er blevet bogført. Endelig ser gældsforholdet (D/E) på, i hvilket omfang en virksomheds aktiver er finansieret af gæld.

Hvad er en værdiinvestering?

Værdiinvestering er en investeringsfilosofi, der involverer køb af aktiver til en rabat på deres iboende værdi. Dette er også kendt som en sikkerhedsmargin. Benjamin Graham, kendt som faderen til værdiinvesteringer, etablerede først dette udtryk med sin skelsættende bog, The Intelligent Investor, i 1949. Bemærkelsesværdige fortalere for værdiinvestorer omfatter Warren Buffett, Seth Klarman, Mohnish Pabrai og Joel Greenblatt.

Hvem er Mr. Market?

Først opfundet af Benjamin Graham, "Mr. Market” repræsenterer en hypotetisk investor, der er tilbøjelig til skarpe humørsvingninger af frygt, apati og eufori. "Hr. Market” repræsenterer konsekvenserne af følelsesmæssigt at reagere på aktiemarkedet, snarere end rationelt eller med fundamental analyse. Som en arketype for hendes adfærd, "Mr. Market” taler om de prisudsving, der er forbundet med markeder, og de følelser, der kan påvirke disse på ekstreme skalaer, såsom grådighed og frygt.

Hvad er et eksempel på værdiinvestering?

Sund fornuft og fundamental analyse ligger til grund for mange af principperne for værdiinvestering. Sikkerhedsmarginen, som er den rabat, som en aktie handles til sammenlignet med dens indre værdi, er et førende princip. Fundamentale målinger, såsom pris-til-indtjening (PE), for eksempel, illustrerer virksomhedens indtjening i forhold til deres pris. En værdiinvestor kan investere i en virksomhed med et lavt PE-forhold, fordi det giver et barometer til at afgøre, om en virksomhed er undervurderet eller overvurderet.