europæisk mulighed

Hvad er en europæisk mulighed?

En europæisk option er en version af en optionskontrakt, der begrænser udførelsen til dens udløbsdato. Med andre ord, hvis den underliggende værdi, såsom en aktie, har bevæget sig i pris, vil en investor ikke være i stand til at udnytte optionen tidligt og modtage eller sælge aktierne. I stedet vil call- eller put-handlingen kun finde sted på datoen for optionens udløb.

En anden version af optionskontrakten er den amerikanske option,. som kan udnyttes til enhver tid til og med udløbsdatoen. Navnene på disse to versioner må ikke forveksles med den geografiske placering, da navnet kun betyder fuldbyrdelsesretten.

Forståelse af en europæisk mulighed

Europæiske optioner definerer tidsrammen for, hvornår indehavere af en optionskontrakt kan udøve deres kontraktrettigheder. Rettighederne for optionsindehaveren omfatter køb af det underliggende aktiv eller salg af det underliggende aktiv til den specificerede kontraktpris - strike-prisen. Med europæiske optioner kan indehaveren kun udøve deres rettigheder på udløbsdagen. Som med andre versioner af optionskontrakter kommer europæiske optioner til en forudgående pris - præmien.

Det er vigtigt at bemærke, at investorer normalt ikke har et valg om at købe enten den amerikanske eller den europæiske option. Specifikke aktier eller fonde tilbydes muligvis kun i den ene eller den anden version og ikke i begge. De fleste indekser bruger europæiske muligheder, fordi det reducerer mængden af regnskab, som mæglerhuset kræver.

Mange mæglere bruger Black-Scholes-modellen (BSM) til at værdsætte europæiske optioner.

Europæiske indeksoptioner stopper handlen ved handelen lukker torsdag før den tredje fredag i udløbsmåneden. Dette bortfald i handel giver mæglerne mulighed for at prissætte de individuelle aktiver i det underliggende indeks.

På grund af denne proces kan afregningsprisen på optionen ofte komme som en overraskelse. Aktier eller andre værdipapirer kan foretage drastiske bevægelser mellem torsdagens lukning og markedsåbningen fredag. Det kan også tage timer efter markedet åbner fredag, før den endelige afregningspris offentliggøres.

Europæiske optioner handles normalt over disk (OTC), mens amerikanske optioner normalt handler på standardiserede børser.

Typer af europæiske optioner

Opkald

En europæisk købsoption giver ejeren ret til at erhverve det underliggende værdipapir ved udløb. For at en investor kan drage fordel af en købsoption,. skal aktiekursen ved udløb handle højt nok over strikeprisen til at dække omkostningerne ved optionspræmien.

Sæt

En europæisk put-option giver indehaveren mulighed for at sælge det underliggende værdipapir ved udløb. For at en investor kan drage fordel af en put-option,. skal aktiekursen ved udløb handle langt nok under strejkeprisen til at dække omkostningerne ved optionspræmien.

Lukning af en europæisk option tidligt

Typisk betyder at udnytte en option initialisering af optionens rettigheder, så en handel udføres til strike-prisen. Mange investorer kan dog ikke lide at vente på, at en europæisk option udløber. I stedet kan investorer sælge optionskontrakten tilbage til markedet inden dens udløb.

Optionspriser ændres baseret på bevægelsen og volatiliteten af det underliggende aktiv og tiden indtil udløb. Når en aktiekurs stiger og falder, stiger og falder værdien - betegnet ved præmien - af optionen. Investorer kan afvikle deres optionsposition tidligt, hvis den nuværende optionspræmie er højere end den præmie, de oprindeligt betalte. I dette tilfælde vil investoren modtage nettoforskellen mellem de to præmier.

Lukning af optionspositionen før udløb betyder, at den erhvervsdrivende realiserer eventuelle gevinster eller tab på selve kontrakten. En eksisterende købsoption kunne sælges tidligt, hvis aktien er steget væsentligt, mens en put-option kunne sælges, hvis aktiens kurs er faldet.

At lukke den europæiske option tidligt afhænger af de fremherskende markedsforhold, værdien af præmien – dens iboende værdi – og optionens tidsværdi – mængden af resterende tid før en kontrakts udløb. Hvis en option er tæt på dens udløb, er det usandsynligt, at en investor vil få meget afkast for at sælge optionen tidligt, fordi der er lidt tid tilbage til muligheden for at tjene penge. I dette tilfælde hviler optionens værdi på dens iboende værdi, en antaget pris baseret på, om kontrakten er inde, ude eller ved pengene (ATM).

Europæisk option vs. amerikansk option

Europæiske optioner kan kun udnyttes på udløbsdatoen, hvorimod amerikanske optioner kan udnyttes til enhver tid mellem købs- og udløbsdatoen. Med andre ord giver amerikanske optioner investorer mulighed for at realisere et overskud, så snart aktiekursen bevæger sig til deres fordel og nok til mere end at opveje den betalte præmie.

Investorer vil bruge amerikanske optioner med udbyttebetalende aktier. På denne måde kan de udnytte optionen før en ex-dividende dato. Fleksibiliteten af amerikanske optioner giver investorer mulighed for at eje en virksomheds aktier i tide til at få udbetalt udbytte.

Fleksibiliteten ved at bruge en amerikansk option kommer dog til en pris - en præmie til præmien. De øgede omkostninger ved optionen betyder, at investorer har brug for, at det underliggende aktiv bevæger sig langt nok fra strejkeprisen til at få handlen til at afkaste et overskud.

Desuden, hvis en amerikansk option holdes til udløb, ville investoren have været bedre stillet ved at købe en billigere, europæisk version og betale den lavere præmie.

TTT

Eksempel på en europæisk option

En investor køber en juli-option på Citigroup Inc. med en strejkepris på 50 USD. Præmien er $5 pr. kontrakt - 100 aktier - til en samlet pris på $500 ($5 x 100 = $500). Ved udløb handler Citigroup til $75. I dette tilfælde har ejeren af købsoptionen ret til at købe aktien til $ 50 - udnyt deres option - hvilket giver $ 25 pr. aktie overskud. Når man medregner den oprindelige præmie på $5, er nettooverskuddet $20 pr. aktie eller $2.000 (25 - $5 = $20 x 100 = $2000).

Lad os overveje et andet scenario, hvor Citigroups aktiekurs faldt til $30 på tidspunktet for call-optionens udløb. Da aktien handler under strejken på $50, udnyttes optionen ikke og udløber værdiløs. Investoren mister præmien på $500 betalt ved begyndelsen.

Investoren kan vente til udløbet for at afgøre, om handlen er rentabel, eller de kan forsøge at sælge call-optionen tilbage til markedet. Hvorvidt præmien modtaget for at sælge call-optionen er nok til at dække de oprindeligt betalte $5, afhænger af mange forhold, herunder økonomiske forhold, virksomhedens indtjening,. den tid, der er tilbage til udløb og volatiliteten af aktiekursen på salgstidspunktet. .

Der er ingen garanti for, at præmien modtaget ved at sælge call-optionen før udløb vil være nok til at udligne den oprindeligt betalte præmie på $5.

Højdepunkter

• Selvom amerikanske optioner kan udnyttes tidligt, har det en pris, da deres præmier ofte er højere end europæiske optioner.

• En europæisk option er en version af en optionskontrakt, der begrænser udøvelsen af rettigheder til kun udløbsdagen.

• Black-Scholes optionsmodellen bruges ofte til at værdisætte europæiske optioner.

• Investorer kan sælge en europæisk optionskontrakt tilbage til markedet inden udløbet og modtage nettoforskellen mellem de indtjente og indbetalte præmier.

• Investorer har normalt ikke et valg om at købe enten den amerikanske eller den europæiske option, og de fleste indekser bruger europæiske optioner.