Spredningsmulighed

Hvad er en spredningsmulighed?

En spredningsoption er en type optionskontrakt, der får sin værdi fra forskellen eller spredningen mellem priserne på to eller flere aktiver. Spread-optioner adskiller sig fra forskellige optionsspredningsstrategier, der er konstrueret med flere kontrakter på forskellige strike-priser eller forskellige udløb. Bortset fra den unikke type underliggende aktiv – spreadet – fungerer disse optioner på samme måde som enhver anden type vaniljeoption.

Forstå spredningsmuligheder

Spread optioner kan skrives på alle typer finansielle produkter, herunder aktier, obligationer og valutaer. Mens nogle typer spredningsoptioner handles på store børser, er deres primære handelssted over-the-counter (OTC).

De underliggende aktiver i ovenstående eksempler er forskellige råvarer. Spredningsoptioner kan dog også dække forskellene mellem priserne på den samme råvarehandel på to forskellige lokationer (lokationsspænd) eller af forskellige kvaliteter (kvalitetsspænd).

Nogle typer af råvarespredninger gør det muligt for den erhvervsdrivende at få eksponering for råvarens produktionsproces, specifikt forskellen mellem input og output. De mest bemærkelsesværdige eksempler på disse forarbejdningsspredninger er crack-,. crush- og gnistspredninger,. som måler fortjeneste på henholdsvis olie-, sojabønner- og elmarkederne.

Ligeledes kan spændet være mellem priser på den samme vare, men på to forskellige tidspunkter ( kalenderspænd ). Et godt eksempel ville være en option på spredningen af en marts-futureskontrakt og en juni-futureskontrakt med det samme underliggende aktiv.

Bemærk, at en spredningsmulighed ikke er det samme som et optionsspredning. Sidstnævnte er en strategi, der typisk involverer to eller flere optioner på det samme, enkelte underliggende aktiv.

Spread Option Eksempler

På energimarkedet er crack-spredningen forskellen mellem værdien af de raffinerede produkter - fyringsolie og benzin - og prisen på input - råolie. Når en erhvervsdrivende forventer, at crack-spredningen vil styrkes, tror de, at raffineringsmarginerne vil vokse, fordi råoliepriserne er svage og/eller efterspørgslen efter de raffinerede produkter er stærk. I stedet for at købe de raffinerede produkter og sælge råolie, kan den erhvervsdrivende blot købe en call-option på crack-spredningen.

Tilsvarende mener en erhvervsdrivende, at forholdet mellem nær-måneders hvede-futures og senere-daterede hvede-futures i øjeblikket handler betydeligt over dets historiske interval. Dette kan skyldes uregelmæssigheder i transportomkostningerne, vejrmønstre eller udbud og/eller efterspørgsel. Den erhvervsdrivende kan sælge spreadet i håb om, at dets værdi snart vil vende tilbage til normalen. Eller de kan købe en salgsmulighed for at opnå det samme mål, men til en meget lavere startpris.

Spread Options Strategier

Husk, at spread-optioner, som er specifikke derivatkontrakter, ikke er optionsspreads, som er strategier, der bruges i handel med optioner. Men fordi spread-optioner fungerer som de fleste andre vanilje-optioner,. kan en erhvervsdrivende til gengæld implementere en optionsspredning på spread-optioner - køb og salg af forskellige optioner baseret på det samme underliggende spread.

Alle optioner giver indehaveren ret, men ikke forpligtelsen, til at købe eller sælge et specificeret underliggende aktiv til en bestemt pris eller på en bestemt dato. Her er det underliggende forskellen i prisen på to eller flere aktiver. Bortset fra det er alle strategier, fra bull call spre- annoncer til jernkondorer,. teoretisk mulige.

Forbeholdet er, at markedet for disse eksotiske muligheder ikke er så robust, som det er for vaniljeoptioner. De største undtagelser ville være crack- og crush-spredningsmuligheder, som handles på CME-gruppen,. så markederne der er mere pålidelige. Derfor er disse valgmuligheder lettere tilgængelige.

##Højdepunkter

• Spread-optioner handler typisk over-the-counter (OTC).

• Det anvendte prisspænd kan blandt andet være spændet mellem spot- og futurespriser (grundlaget), mellem renter eller mellem valutaer.

• En spread-option fungerer som en vaniljeoption, men det underliggende er et prisspænd frem for en enkelt pris.