Nedadgående risiko

Hvad er nedadgående risiko?

Nedsiderisiko er et skøn over et værdipapirs potentielle værditab, hvis markedsforholdene fremkalder et fald i værdipapirets pris. Afhængigt af det anvendte mål, forklarer nedadgående risiko et worst-case scenario for en investering og angiver, hvor meget investoren står til at tabe. Nedsiderisikomål betragtes som ensidige tests, da potentialet for profit ikke tages i betragtning.

Forstå nedadgående risiko

Nogle investeringer har en begrænset mængde nedsiderisiko, mens andre har uendelig risiko. Køb af en aktie, for eksempel, har en begrænset mængde af nedadgående risiko afgrænset af nul. Investoren kan miste hele sin investering, men ikke mere. En short position i en aktie, som opnås gennem et short salg,. indebærer imidlertid ubegrænset nedadgående risiko, da prisen på værdipapiret kan fortsætte med at stige i det uendelige.

På samme måde har det at være lang en option - enten et køb eller et put - en nedsiderisiko begrænset til prisen på optionens præmie, mens en "nøgen" kort købsoption har en ubegrænset potentiel nedsiderisiko, fordi der teoretisk ikke er nogen grænse for, hvordan langt en aktie kan klatre.

En nøgen call-option anses for at være den mest risikable optionsstrategi, da sælgeren af optionen ikke ejer værdipapiret og ville skulle købe det på det åbne marked for at opfylde kontrakten. Som et eksempel, hvis du sælger en købsoption med en strike-pris på $1, og aktien stiger til $1.000 ved kontraktudløb, skal du købe aktien til $1.000 og sælge den til $1; ikke et godt afkast af investeringen

Investorer, handlende og analytikere bruger en række tekniske og fundamentale målinger til at estimere sandsynligheden for, at en investerings værdi vil falde, herunder historisk ydeevne og standardafvigelsesberegninger. Generelt har mange investeringer, der har et større potentiale for nedadgående risiko, også et øget potentiale for positive afkast.

Investorer sammenligner ofte de potentielle risici forbundet med en bestemt investering med mulige belønninger. Nedsiderisiko er i modsætning til opsidepotentiale,. som er sandsynligheden for, at et værdipapirs værdi vil stige.

Eksempel på nedadgående risiko: Semi-afvigelse

Med investeringer og porteføljer er et meget almindeligt nedsiderisikomål nedsideafvigelse, som også er kendt som semi-afvigelse. Denne måling er en variation af standardafvigelsen, idet den kun måler afvigelsen af dårlig volatilitet. Den måler, hvor stor afvigelsen i tab er.

Da opsideafvigelse også bruges i beregningen af standardafvigelse, kan investeringsforvaltere blive straffet for at have store udsving i overskuddet. Nedsideafvigelse løser dette problem ved kun at fokusere på negative afkast.

Standardafvigelse (σ), som måler spredningen af data fra dets gennemsnit, beregnes som følger:

$\begin &\sigma = \sqrt{ \frac{ \sum_^ (x_i - \mu)^2} } \ &\textbf \ &x = \text \ &\mu = \text{Datasæt's gennemsnit} \ &N = \text \ \end$

c339.3,-1799.3,509.3,-2700,510,-2702 l0 -0

c3.3,-7.3,9.3,-11,18,-11 H400000v40H1017.7

s-90,5,478,-276,2,1466c-185,7,988,-279,5,1483,-281,5,1485c-2,6,-10,9,-24,9

c-8,0,-12,-0,7,-12,-2c0,-1,3,-5,3,-32,-16,-92c-50,7,-293,3,-119,7,-693,3,-207,-1200

c0,-1,3,-5,3,8,7,-16,30c-10,7,21,3,-21,3,42,7,-32,64s-16,33,-16,33s-26,-26,-26,-26

s76,-153,76,-153s77,-151,77,-151c0.7,0.7,35.7,202,105,604c67.3,400.7,102,602.7,104,

606zM1001 80h400000v40H1017.7z'/> hvor:x=Datapunkt eller observation μ= Datasættets gennemsnitN=Antal datapunkter</ span></spa n>

Formlen for nedadgående afvigelse bruger den samme formel, men i stedet for at bruge gennemsnittet, bruger den en vis afkasttærskel - den risikofri rente bruges ofte.

Antag følgende 10 årlige afkast for en investering: 10%, 6%, -12%, 1%, -8%, -3%, 8%, 7%, -9%, -7%. I ovenstående eksempel blev ethvert afkast, der var mindre end 0 %, brugt i beregningen af nedadgående afvigelse.

Standardafvigelsen for dette datasæt er 7,69% og nedadgående afvigelse for dette datasæt er 3,27%. Dette viser, at omkring 40 % af den samlede volatilitet kommer fra negative afkast og indebærer, at 60 % af volatiliteten kommer fra positive afkast. Udbrudt på denne måde er det klart, at det meste af volatiliteten i denne investering er "god" volatilitet.

Andre mål for nedadgående risiko

SFRatio

Andre nedadrettede risikomålinger anvendes undertiden også af investorer og analytikere. En af disse er kendt som Roy's Safety-First Criterion (SFRatio), som gør det muligt at evaluere porteføljer ud fra sandsynligheden for, at deres afkast vil falde under en ønsket minimumstærskel. Her vil den optimale portefølje være den, der minimerer sandsynligheden for, at porteføljens afkast kommer under et tærskelniveau.

Investorer kan bruge SFRatio til at vælge den investering, der med størst sandsynlighed vil opnå et krævet minimumsafkast.

VaR

På virksomhedsniveau er det mest almindelige nedsiderisikomål sandsynligvis Value-at-Risk (VaR). VaR estimerer, hvor meget en virksomhed og dens portefølje af investeringer kan tabe med en given sandsynlighed, givet typiske markedsforhold, i løbet af en bestemt tidsperiode såsom en dag, uge eller år.

VaR er regelmæssigt ansat af analytikere og firmaer, såvel som regulatorer i den finansielle industri, til at estimere den samlede mængde af aktiver, der er nødvendige for at dække potentielle tab forudsagt med en vis sandsynlighed - lad os sige, at noget sandsynligvis vil ske 5% af tiden. For en given portefølje, tidshorisont og etableret sandsynlighed p kan p-VaR beskrives som det maksimale estimerede tab i perioden, hvis vi udelukker dårligere udfald, hvis sandsynlighed er mindre end *p *.

Højdepunkter

Nogle investeringer har en uendelig stor nedsiderisiko, mens andre har begrænset nedsiderisiko.
Eksempler på nedsiderisikoberegninger omfatter semi-afvigelse, value-at-risk (VaR) og Roy's Safety First ratio.
Nedsiderisiko er en generel betegnelse for risikoen for et tab i en investering, i modsætning til den symmetriske sandsynlighed for tab eller gevinst.
Nedsiderisiko er et skøn over et værdipapirs potentielle værditab, hvis markedsforholdene fremskynder et fald i værdipapirets pris.