Gældsudstedelse
Hvad er et gældsproblem?
Et gældsudstedelse refererer til en finansiel forpligtelse, der gør det muligt for udstederen at rejse midler ved at love at tilbagebetale långiveren på et bestemt tidspunkt i fremtiden og i overensstemmelse med kontraktens vilkår.
En gældsudstedelse er en fast virksomheds- eller statsforpligtelse, såsom en obligation eller et gældsbrev. Gældsudstedelser omfatter også sedler, certifikater, realkreditlån,. lejekontrakter eller andre aftaler mellem udstederen eller låntageren og långiveren.
Forstå gældsproblemer
Når en virksomhed eller en offentlig myndighed beslutter at optage et lån,. har den to muligheder. Den første er at få finansiering fra en bank. Den anden mulighed er at udstede gæld til investorer på kapitalmarkederne. Dette omtales som en gældsudstedelse - udstedelse af et gældsinstrument af en enhed, der har behov for kapital til at finansiere nye eller eksisterende projekter eller til at finansiere eksisterende gæld. Denne metode til at rejse kapital kan være at foretrække, da sikring af et banklån kan begrænse, hvordan midlerne kan bruges.
En gældsudstedelse er i det væsentlige et gældsbrev, hvor udstederen er låntageren, og den enhed, der køber gældsaktivet, er långiveren. Når et gældsudstedelse stilles til rådighed, køber investorerne det fra sælgeren, der bruger midlerne til at forfølge sine kapitalprojekter. Til gengæld er investoren lovet regelmæssige rentebetalinger og også tilbagebetaling af den oprindelige hovedstol på en forudbestemt dato i fremtiden.
Selskaber og kommunale, statslige og føderale regeringer tilbyder gældsspørgsmål som et middel til at rejse nødvendige midler. Gældsudstedelser såsom obligationer udstedes af virksomheder for at rejse penge til bestemte projekter eller for at ekspandere til nye markeder. Kommuner, stater, føderale og udenlandske regeringer udsteder gæld for at finansiere en række forskellige projekter såsom sociale programmer eller lokale infrastrukturprojekter.
Til gengæld for lånet skal udstederen eller låntageren foretage betalinger til investorerne i form af rentebetalinger. Renten kaldes ofte kuponrenten,. og kuponbetalinger foretages ved hjælp af en forudbestemt tidsplan og rente.
Ved at udstede gæld kan en virksomhed frit bruge den kapital, den rejser, som den finder passende.
Særlige overvejelser
Når gældsudstedelsen udløber, tilbagebetaler udstederen aktivets pålydende værdi til investorerne. Pålydende værdi, også kaldet pålydende værdi,. er forskellig på tværs af de forskellige typer af gældsudstedelser. For eksempel er den pålydende værdi på en virksomhedsobligation typisk $1.000. Kommunale obligationer har ofte $5.000 pariværdier, og føderale obligationer har ofte $10.000 pariværdier.
Kortfristede veksler har typisk løbetider mellem et og fem år, mellemlange obligationer har en løbetid på mellem fem og ti år, mens lange obligationer generelt har længere løbetider end ti år. Visse store selskaber som Coca-Cola og Walt Disney har udstedt obligationer med en løbetid på op til 100 år.
Processen med gældsudstedelse
Virksomhedsgældsudstedelse
Udstedelse af gæld er en virksomhedshandling, som en virksomheds bestyrelse skal godkende. Hvis gældsudstedelse er den bedste fremgangsmåde til at rejse kapital, og virksomheden har tilstrækkelige pengestrømme til at foretage regelmæssige rentebetalinger på udstedelsen, udarbejder bestyrelsen et forslag, der sendes til investeringsbanker og underwriters. Virksomhedsgældsudstedelser udstedes sædvanligvis gennem garantiprocessen,. hvor et eller flere værdipapirfirmaer eller banker køber udstedelsen i sin helhed fra udstederen og danner et syndikat, der har til opgave at markedsføre og videresælge udstedelsen til interesserede investorer. Renten på obligationerne er baseret på virksomhedens kreditvurdering og efterspørgsel fra investorer. Garanterne pålægger udstederen et gebyr til gengæld for deres ydelser.
Udstedelse af statsgæld
Processen for udstedelse af statsgæld er anderledes, da disse typisk udstedes i et auktionsformat. I USA, for eksempel, kan investorer købe obligationer direkte fra regeringen gennem dens dedikerede hjemmeside, TreasuryDirect. En mægler er ikke nødvendig, og alle transaktioner, inklusive rentebetalinger, håndteres elektronisk. Gæld udstedt af regeringen anses for at være en sikker investering, da den understøttes af den amerikanske regerings fulde tro og kredit. Da investorer er garanteret, at de vil modtage en vis rente og pålydende værdi på obligationen, har renter på statsudstedelser en tendens til at være lavere end renter på virksomhedsobligationer.
Omkostningerne ved gæld
Den rente, der betales på et gældsinstrument, repræsenterer en omkostning for udstederen og et afkast til investoren. Omkostningerne ved gæld repræsenterer en udsteders misligholdelsesrisiko og afspejler også renteniveauet på markedet. Derudover er det integreret i beregningen af en virksomheds vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC), som er et mål for omkostningerne til egenkapital og gældsomkostningerne efter skat.
En måde at estimere omkostningerne ved gæld er at måle den nuværende yield-to-maturity (YTM) af gældsudstedelsen. En anden måde er at gennemgå kreditvurderingen af udstederen fra kreditvurderingsbureauer som Moody's, Fitch og Standard & Poor's. Et afkastspredning over amerikanske statsobligationer - bestemt ud fra kreditvurderingen - kan derefter tilføjes til den risikofrie rente for at bestemme omkostningerne ved gæld.
Der er også gebyrer forbundet med udstedelse af gæld, som låntager pådrager sig ved at sælge aktiver. Nogle af disse gebyrer inkluderer juridiske gebyrer, tegningsgebyrer og registreringsgebyrer. Disse gebyrer betales generelt til juridiske repræsentanter, finansielle institutioner og investeringsselskaber, revisorer og tilsynsmyndigheder. Alle disse parter er involveret i underwritingsprocessen.
Ofte stillede spørgsmål
Højdepunkter
I en gældsudstedelse lover sælgeren investoren regelmæssige rentebetalinger sammen med eventuel tilbagebetaling af den investerede hovedstol på en forudbestemt dato.
Virksomheder udsteder gæld til kapitalprojekter, mens regeringer gør det for at finansiere sociale programmer og infrastrukturprojekter.
En gældsudstedelse indebærer, at en kreditor udbyder nye obligationer eller andre gældsinstrumenter for at låne kapital.
Gældsudstedelser er generelt i form af faste virksomheds- eller statsforpligtelser såsom obligationer eller gældsbreve.
Ofte stillede spørgsmål
Hvad koster en gældsudstedelse?
Bortset fra gebyrer betalt til forsikringsgiverne, der hjælper en virksomhed med at udstede gæld, er de direkte omkostninger for virksomheden kuponen eller renten på obligationen. Dette repræsenterer mængden af kontanter, der skal betales til obligationsejere på regelmæssig basis, indtil obligationen udløber. Hvis denne kuponrente (obligationens afkast) er højere, vil omkostningerne for udstederen også være højere.
Hvad er nogle risici eller ulemper ved udstedelse af gæld?
Hvis en virksomhed udsteder for meget gæld, og de ikke er i stand til at betale renterne eller tilbagebetale hovedstolen, kan den misligholde gælden. Dette kan føre til konkurs og et fald i udsteders kreditvurdering, hvilket kan gøre det sværere eller omkostningstungt at rejse yderligere fremmedkapital.
Hvorfor udsteder virksomheder gæld?
Ved at udstede gæld (f.eks. virksomhedsobligationer) er virksomheder i stand til at rejse kapital fra investorer. Ved hjælp af gæld bliver virksomheden en låntager, og obligationsejerne af udstedelsen er kreditorerne (långiverne). I modsætning til egenkapital involverer gæld ikke en udvanding af virksomhedens ejerskab og har ikke stemmerettigheder. Gældskapital er også ofte billigere end egenkapital, og rentebetalinger kan være skattefordelte.
