Total Shareholder Return (TSR)
Hvad er Total Shareholder Return (TSR)?
Total shareholder return (TSR) er et mål for økonomisk præstation, der angiver det samlede beløb, som en investor høster fra en investering - specifikt aktier eller aktier. For at nå frem til dets samlede, normalt udtrykt som en procentdel, tager TSR hensyn til kapitalgevinster og udbytte fra en aktie; det kan også omfatte særlige udlodninger, aktieopdelinger og warrants. Uanset hvordan det beregnes, betyder TSR det samme: summen af, hvad en aktie har returneret til dem, der investerede i den.
Forstå Total Shareholder Return (TSR)
En investor tjener penge på aktier på to grundlæggende måder: kapitalgevinster og løbende indkomst. En kursgevinst er en ændring i markedsprisen på aktien fra det tidspunkt, den blev købt til den dato, den blev solgt (eller den aktuelle pris, hvis den stadig ejes) - overskud, med andre ord. Nuværende indkomst er det udbytte, som virksomheden udbetaler fra dets indtjening, mens investoren stadig ejer aktien.
Ved beregning af TSR kan en investor kun overveje det udbytte, de faktisk har modtaget eller var berettiget til at modtage. For eksempel kan de være i besiddelse af aktien på den dag, hvor udbyttet skal betales, men alligevel modtager de kun udbyttet, hvis de ejede aktien på eller før ex-dividendatoen. Derfor skal en investor kende aktiens ex-udbyttedato frem for udbyttebetalingsdatoen ved beregning af TSR.
Udbytte, som er udlodninger pr. aktie af nogle af en virksomheds indtjening til visse klasser af dets aktionærer, kan omfatte aktietilbagekøbsprogrammer, engangsbetalinger og regelmæssige kvartalsvise eller halvårlige kontantudbetalinger.
TSR er mest nyttigt, når det måles over tid, da det viser den langsigtede værdi af en investering, den mest nøjagtige metrik til at måle succes for de fleste individuelle investorer.
Eksempler på Total Shareholder Return (TSR)
Samlet aktionærafkast beregnes som den samlede stigning i aktiens pris pr. aktie plus eventuelle udbytter betalt af selskabet i løbet af et bestemt målt interval; denne sum divideres derefter med den oprindelige købspris for aktien for at nå frem til TSR.
Som en matematisk ligning ville det være:
Hypotetisk eksempel på TSR
Lad os som et eksempel antage, at en investor købte 100 aktier af en virksomheds aktie til $20 pr. aktie (for en samlet investering på $2.000). Aktien, som de stadig ejer, handles nu til 24 dollars pr. Siden investoren købte aktien for to år siden, har selskabet udbetalt i alt 4,50 dollars i udbytte pr.
Hvad er investorens TSR over disse to år? Det ville blive beregnet som
$24 - $20 (aktuel aktiekurs minus oprindelige købspris) = 4
plus 4,50 USD (beløbet af udbytte pr. modtaget aktie) = 8,5
divideret med $20 (oprindelig købspris pr. aktie) = 0,425
multipér med 100 for at få en procentdel = 42,5 %
Så TSR ville være 42,5%. Som en ligning:
Bemærk: Hvis du foretrækker at tænke på TSR i dollar i forhold til procent, vil du blot gøre de første to trin ovenfor for at have $8,50 pr.
Real-Life Eksempel på TSR
For regnskabsåret 2020 havde Microsoft Corporation (MSFT) en TSR på 59,4 % for investorer, der havde haft den i hele den periode. Af dette beløb kom 57,6 % fra en stigning i aktiekursen, og 1,8 % blev returneret fra udbytte .
TSR kan også betragtes som den interne rente (IRR) af alle pengestrømme til en investor i den periode, hvor de har haft deres aktier.
Fordele og ulemper ved Total Shareholder Return (TSR)
TSR bruges bedst ved analyse af venturekapital og private equity-investeringer. Disse investeringer involverer typisk flere kontante investeringer i løbet af virksomhedens levetid og en enkelt kontantudstrømning i slutningen gennem en børsintroduktion (IPO) eller salg.
Fordi TSR er udtrykt i procent, er tallet let sammenligneligt med branchebenchmarks eller virksomheder i samme sektor. Det afspejler dog det tidligere samlede afkast til aktionærerne uden hensyntagen til fremtidige afkast.
TSR repræsenterer en letforståelig figur af de overordnede økonomiske fordele, der genereres for aktionærer. Figuren måler, hvordan markedet vurderer en virksomheds samlede præstation over en bestemt tidsperiode. TSR beregnes dog for børsnoterede virksomheder på det overordnede niveau, ikke på et divisionsniveau. Desuden fungerer TSR kun for investeringer med en eller flere pengestrømme efter køb. Derudover er TSR eksternt fokuseret og afspejler markedets opfattelse af performance; derfor kan TSR blive negativt påvirket, hvis en fundamentalt stærk virksomheds aktiekurs lider meget på kort sigt uanset årsagen – såsom negativ omtale eller skæv aktiemarkedsadfærd eller følelse.
TSR måler ikke den absolutte størrelse af en investering eller dens afkast. Af denne grund kan TSR favorisere investeringer med høje afkast, selv når dollarbeløbet af afkastet er lille. For eksempel har en investering på 1 USD, der returnerer 3 USD, en højere TSR end en investering på 1 million USD, der returnerer 2 millioner USD. TSR kan heller ikke bruges, når investeringen genererer foreløbige pengestrømme. Derudover tager TSR ikke kapitalomkostningerne i betragtning og kan ikke sammenligne investeringer over forskellige tidsperioder.
TTT
Bundlinjen
Total shareholder return (TSR) er en måde at bestemme, hvor meget din investering har givet dig – hvor mange ekstra penge din kapital har tjent i en bestemt tidsperiode. Det tager højde for både værdistigning i en akties aktier og udbyttet udbetalt på disse aktier. Det har sine begrænsninger – hvilken finansiel metrik har ikke? – men samlet set giver den en mere fuldstændig fornemmelse af dit afkast på en aktie end blot at måle gevinsten i aktiekursen.
Højdepunkter
Samlet aktionærafkast faktorer i kapitalgevinster og udbytte ved måling af det samlede afkast genereret af en aktie.
TSR repræsenterer en letforståelig figur af de overordnede økonomiske fordele, der genereres for aktionærerne.
Total shareholder return (TSR) er et mål for finansiel præstation, der angiver det samlede beløb, en investor høster fra en investering - specifikt aktier eller aktier.
Formlen til beregning af TSR er { (aktuel pris - købspris) + udbytte } ÷ købspris.
TSR er en god målestok for en investerings langsigtede værdi, men den er begrænset til tidligere resultater, kræver en investering for at generere pengestrømme og kan være følsom over for volatilitet på aktiemarkedet.
Ofte stillede spørgsmål
Hvordan måles TSR?
TSR, en forkortelse for total shareholder return, måler værdistigningen i prisen på en akties aktier plus den samlede sum udbetalt i udbytte pr. aktie over en bestemt tidsperiode.
Hvordan beregner du det samlede aktionærafkast?
For at beregne det samlede aktionærafkast (TSR) skal du først trække en akties aktuelle pris pr. aktie fra den pris, der oprindeligt blev betalt for den. Tilføj derefter dollarbeløbet for udbytte modtaget pr. aktie sammen med eventuelle andre særlige udlodninger eller udbetalinger (som f.eks. fra et aktietilbagekøb). Divider denne sum med aktiens købspris pr. aktie. Gang med 100 for at nå frem til et procenttal for TSR.
Hvad er det samlede aktionærafkast?
Total shareholder return (TSR) er en måde at evaluere en investerings ydeevne på. Det tager højde for kapitalgevinster og udbytte for at måle det samlede afkast, en investor tjener fra en aktie.
