Całkowity zwrot dla akcjonariuszy (TSR)

Hipotetyczny przykład TSR

Jako przykład załóżmy, że inwestor kupił 100 akcji spółki po 20 USD za akcję (za łączną inwestycję 2000 USD). Akcje, które nadal posiadają, są obecnie wyceniane po 24 USD za akcję. Odkąd inwestor kupił akcje dwa lata temu, firma wypłaciła łącznie 4,50 USD dywidendy na akcję.

Jaki jest TSR inwestora przez te dwa lata? Byłoby to obliczone jako

• 24 USD - 20 USD (aktualna cena akcji minus pierwotna cena zakupu) = 4

• plus 4,50 USD (kwota dywidendy na otrzymaną akcję) = 8,5

• podzielone przez 20 USD (pierwotna cena zakupu za akcję) = 0,425

• pomnóż przez 100, aby otrzymać procent = 42,5%

Czyli TSR wyniósłby 42,5%. Jako równanie:

$\begin\text &= \big ( ($24 - $20) + $4,50 \big ) \div $20 \&= 0,425 \times 100 \&= 42,5$

Uwaga: Jeśli wolisz myśleć o TSR w dolarach zamiast procentach, po prostu wykonaj pierwsze dwa powyższe kroki, aby mieć 8,50 USD na akcję jako całkowity zwrot dla akcjonariuszy, czyli „wartość pieniężną zwrotu z akcji”, jak to się nazywa w tym formularzu.

Prawdziwy przykład TSR

W roku podatkowym 2020 firma Microsoft Corporation (MSFT) miała TSR na poziomie 59,4% dla inwestorów, którzy posiadali go przez cały ten okres. Z tej kwoty 57,6% pochodziło ze wzrostu kursu akcji, a 1,8% zostało zwrócone z dywidend .

TSR można również uznać za wewnętrzną stopę zwrotu (IRR) wszystkich przepływów pieniężnych do inwestora w okresie, w którym posiadał on swoje akcje.

Zalety i wady całkowitego zwrotu dla akcjonariuszy (TSR)

TSR najlepiej sprawdza się przy analizie inwestycji venture capital i private equity. Inwestycje te zazwyczaj wiążą się z wieloma inwestycjami gotówkowymi w ciągu całego życia firmy i pojedynczym wypływem gotówki na końcu poprzez pierwszą ofertę publiczną (IPO) lub sprzedaż.

Ponieważ TSR jest wyrażone w procentach, liczba ta jest łatwo porównywalna z benchmarkami branżowymi lub firmami z tego samego sektora. Odzwierciedla jednak przeszły ogólny zwrot dla akcjonariuszy bez uwzględniania przyszłych zwrotów.

TSR reprezentuje łatwo zrozumiałą liczbę ogólnych korzyści finansowych generowanych przez akcjonariuszy. Rysunek mierzy, w jaki sposób rynek ocenia ogólną wydajność firmy w określonym czasie. Jednak TSR jest obliczany dla spółek notowanych na giełdzie na poziomie ogólnym, a nie na poziomie dywizji. Ponadto TSR działa tylko w przypadku inwestycji z jednym lub większą liczbą wpływów pieniężnych po zakupie. Ponadto TSR koncentruje się na działaniach zewnętrznych i odzwierciedla postrzeganie wydajności przez rynek; w związku z tym TSR może ucierpieć, jeśli fundamentalnie silna cena akcji spółki ucierpi w krótkim okresie z jakiegokolwiek powodu – na przykład negatywnego rozgłosu lub dziwacznych zachowań na giełdzie lub nastrojów.

TSR nie mierzy bezwzględnej wielkości inwestycji ani jej zwrotu. Z tego powodu TSR może faworyzować inwestycje o wysokich stopach zwrotu, nawet gdy kwota zwrotu w dolarach jest niewielka. Na przykład inwestycja o wartości 1 USD, która zwraca 3 USD, ma wyższy TSR niż inwestycja o wartości 1 miliona USD, która zwraca 2 miliony USD. Ponadto TSR nie może być stosowany, gdy inwestycja generuje przejściowe przepływy pieniężne. Ponadto TSR nie bierze pod uwagę kosztu kapitału i nie może porównywać inwestycji w różnych okresach czasu.

TTT

Podsumowanie

Całkowity dodatkowy zwrot dla akcjonariuszy (TSR) to sposób na określenie, ile zarobiła Twoja inwestycja — ile pieniędzy zarobił Twój kapitał w określonym czasie. Uwzględnia on zarówno wzrost wartości akcji, jak i dywidendy wypłacane z tych akcji. Ma to swoje ograniczenia — które wskaźniki finansowe nie mają? — ale ogólnie zapewnia pełniejsze poczucie zwrotu z akcji niż zwykłe mierzenie zysków z ceny akcji.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Całkowity zwrot dla akcjonariuszy uwzględnia zyski kapitałowe i dywidendy przy pomiarze całkowitego zwrotu generowanego przez akcje.

• TSR reprezentuje łatwo zrozumiałą liczbę ogólnych korzyści finansowych generowanych przez akcjonariuszy.

• Całkowity zwrot dla akcjonariuszy (TSR) jest miarą wyników finansowych, wskazującą całkowitą kwotę, jaką inwestor uzyskuje z inwestycji — w szczególności akcje lub akcje.

• Wzór na obliczenie TSR to { (cena bieżąca - cena zakupu) + dywidendy } ÷ cena zakupu.

• TSR jest dobrym miernikiem długoterminowej wartości inwestycji, ale ogranicza się do wyników z przeszłości, wymaga inwestycji w celu wygenerowania przepływów pieniężnych i może być wrażliwy na zmienność rynku giełdowego.

##FAQ

Jak mierzy się TSR?

TSR, skrót od całkowitego zwrotu dla akcjonariuszy, mierzy wzrost ceny akcji, powiększony o łączną sumę wypłaconych dywidend na akcję w określonym czasie.

Jak obliczyć całkowity zwrot dla akcjonariuszy?

Aby obliczyć całkowity zwrot dla akcjonariuszy (TSR), najpierw odejmij aktualną cenę akcji za akcję od ceny pierwotnie zapłaconej. Następnie dodaj kwotę dywidend otrzymanych na akcję w dolarach wraz z innymi specjalnymi wypłatami lub wypłatami (na przykład z odkupu akcji). Podziel tę sumę przez cenę zakupu akcji za akcję. Pomnóż przez 100, aby otrzymać wartość procentową TSR.

Co to jest całkowity zwrot dla akcjonariuszy?

Całkowity zwrot dla akcjonariuszy (TSR) to sposób na ocenę wydajności inwestycji. Uwzględnia zyski kapitałowe i dywidendy, aby zmierzyć całkowity zwrot, jaki inwestor uzyskuje z akcji.