Общий доход акционеров (TSR)

Что такое совокупный доход акционеров (TSR)?

Общий доход акционеров (TSR) — это мера финансовых результатов, показывающая общую сумму, которую инвестор получает от инвестиций, в частности, акций или акций. Чтобы получить общую сумму, обычно выражаемую в процентах, TSR учитывает прирост капитала и дивиденды от акций; это может также включать специальные распределения, дробление акций и варранты. Каким бы способом он ни рассчитывался, TSR означает одно и то же: общую сумму того, что акции вернули тем, кто вложил в них средства.

Общая доходность акционеров (TSR)

Инвестор зарабатывает на акциях двумя основными способами: приростом капитала и текущим доходом. Прирост капитала — это изменение рыночной цены акции с момента ее покупки до даты продажи (или текущей цены, если она все еще находится в собственности) — другими словами, прибыль. Текущий доход — это дивиденды, выплачиваемые компанией из своей прибыли, пока инвестор все еще владеет акциями.

При расчете TSR инвестор может учитывать только те дивиденды, которые он фактически получил или имел право на получение. Например, они могут владеть акциями в день выплаты дивидендов,. однако они получают дивиденды только в том случае, если они владели акциями на дату выплаты дивидендов или до нее. Следовательно, при расчете TSR инвестору необходимо знать экс-дивидендную дату акции, а не дату выплаты дивидендов.

Дивиденды, которые представляют собой распределение части прибыли компании в расчете на одну акцию среди определенных классов ее акционеров, могут включать программы обратного выкупа акций, разовые выплаты и регулярные ежеквартальные или полугодовые денежные выплаты.

TSR наиболее полезен при измерении с течением времени, поскольку он показывает долгосрочную стоимость инвестиций, что является наиболее точным показателем для оценки успеха для большинства индивидуальных инвесторов.

Примеры общей доходности акционеров (TSR)

Общий доход акционеров рассчитывается как общее повышение цены акций на акцию плюс любые дивиденды, выплачиваемые компанией в течение определенного измеряемого интервала; эта сумма затем делится на первоначальную цену покупки акций, чтобы получить TSR.

В виде математического уравнения это будет:

$\begin&\text = \frac { ( \text{Текущая цена} - \text{Цена покупки} ) + \text{Дивиденды} } { \text{Цена покупки} } \\end$

Гипотетический пример TSR

В качестве примера предположим, что инвестор купил 100 акций компании по цене 20 долларов за акцию (при общей сумме инвестиций 2000 долларов). Акции, которыми они все еще владеют, сейчас торгуются по 24 доллара за акцию. С тех пор как инвестор купил акции два года назад, компания выплатила в общей сложности 4,50 доллара в виде дивидендов на акцию.

Какова TSR инвестора за эти два года? Он будет рассчитываться как

$24 - $20 (текущая цена акции минус первоначальная цена покупки) = 4

плюс 4,50 доллара США (сумма дивидендов на одну полученную акцию) = 8,5

деленное на 20 долларов США (первоначальная цена покупки за акцию) = 0,425

умножьте на 100, чтобы получить процент = 42,5%

Таким образом, TSR составит 42,5%. В виде уравнения:

$\begin\text &= \big ( ($24 - $20) + $4,50 \big ) \div $20 \&= 0,425 \times 100 \&= 42,5% \ \end{выровнено}$

Примечание. Если вы предпочитаете думать о TSR в долларовом выражении, а не в процентах, вам просто нужно выполнить первые два шага, описанные выше, чтобы получить 8,50 доллара на акцию в качестве общего акционерного дохода, также известного как «денежная стоимость дохода на акции», как это называется в этой форме.

Реальный пример TSR

В 2020 финансовом году корпорация Microsoft (MSFT) имела TSR 59,4% для инвесторов, которые держали ее в течение всего этого периода. Из этой суммы 57,6% пришлось на рост стоимости акций, а 1,8% было возвращено в виде дивидендов .

TSR также можно рассматривать как внутреннюю норму доходности (IRR) всех денежных потоков, поступающих инвестору в течение периода, когда он владеет своими акциями.

Преимущества и недостатки совокупного дохода акционеров (TSR)

TSR лучше всего использовать при анализе венчурного капитала и прямых инвестиций. Эти инвестиции обычно включают в себя несколько денежных вложений в течение всего жизненного цикла бизнеса и единственный отток денежных средств в конце через первичное публичное размещение (IPO) или продажу.

Поскольку TSR выражается в процентах, этот показатель легко сопоставим с отраслевыми эталонами или компаниями в том же секторе. Однако он отражает прошлую общую прибыль для акционеров без учета будущих доходов.

TSR представляет собой легко понятную цифру общих финансовых выгод, получаемых акционерами. На рисунке показано, как рынок оценивает общую производительность компании за определенный период времени. Однако TSR рассчитывается для публичных компаний на общем уровне, а не на уровне подразделений. Также TSR работает только для инвестиций с одним или несколькими поступлениями денежных средств после покупки. Кроме того, TSR ориентирован на внешний мир и отражает восприятие производительности рынком; следовательно, на TSR может отрицательно повлиять, если цена акций фундаментально сильной компании сильно пострадает в краткосрочной перспективе по какой-либо причине, например, из-за негативной рекламы или необычного поведения или настроений на фондовом рынке.

TSR не измеряет абсолютный размер инвестиций или их доход. По этой причине TSR может отдавать предпочтение инвестициям с высокой доходностью, даже если сумма дохода в долларах невелика. Например, инвестиция в 1 доллар, приносящая 3 доллара, имеет более высокий TSR, чем инвестиция в 1 миллион долларов, приносящая 2 миллиона долларов. Кроме того, TSR нельзя использовать, когда инвестиции генерируют промежуточные денежные потоки. Кроме того, TSR не учитывает стоимость капитала и не может сравнивать инвестиции в разные периоды времени.

ТТТ

Нижняя линия

Общий доход акционеров (TSR) — это способ определить, сколько принесли вам ваши инвестиции — сколько дополнительных денег ваш капитал заработал за определенный период времени. Он учитывает как повышение стоимости акций, так и дивиденды, выплачиваемые по этим акциям. У него есть свои ограничения — у какой финансовой метрики их нет? — но в целом он дает более полное представление о доходе от акций, чем просто измерение прироста цены акций.

Особенности

Факторы общего дохода акционеров в приросте капитала и дивидендах при измерении общего дохода, генерируемого акциями.

TSR представляет собой легко понятную цифру общих финансовых выгод, получаемых акционерами.

Совокупный доход акционеров (TSR) — это показатель финансовых результатов, показывающий общую сумму, которую инвестор получает от инвестиций, в частности, акций или акций.

Формула расчета TSR: {(текущая цена - цена покупки) + дивиденды} ÷ цена покупки.

TSR является хорошим показателем долгосрочной стоимости инвестиций, но он ограничен прошлыми показателями, требует инвестиций для создания денежных потоков и может быть чувствителен к волатильности фондового рынка.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Как измеряется TSR?

TSR, сокращение от общего дохода акционеров, измеряет повышение цены акций плюс общую сумму, выплаченную в виде дивидендов на акцию, за определенный период времени.

Как рассчитать общий доход акционеров?

Чтобы рассчитать общий доход акционеров (TSR), сначала вычтите текущую цену акции за акцию из цены, первоначально уплаченной за нее. Затем добавьте сумму дивидендов в долларах, полученных на акцию, наряду с любыми другими специальными распределениями или выплатами (например, в результате выкупа акций). Разделите эту сумму на цену покупки акций за акцию. Умножьте на 100, чтобы получить процентное значение TSR.

Что такое совокупный доход акционеров?

Общий доход акционеров (TSR) — это способ оценить эффективность инвестиций. Он учитывает прирост капитала и дивиденды для измерения общей прибыли, которую инвестор получает от акций.