Leveraged lån

Hva er et gired lån?

Et giret lån er en type lån som gis til selskaper eller enkeltpersoner som allerede har betydelige mengder gjeld eller dårlig kreditthistorie. Långivere vurderer lån med belåning for å ha en høyere risiko for mislighold,. og som et resultat er et belånt lån dyrere for låntakeren. Standard oppstår når en låntaker ikke kan foreta noen betalinger over en lengre periode. Leveraged lån for selskaper eller enkeltpersoner med gjeld har en tendens til å ha høyere rente enn typiske lån. Disse prisene reflekterer det høyere risikonivået som er forbundet med å utstede lånene.

Det er ingen faste regler eller kriterier for å definere et giret lån. Noen markedsaktører baserer det på en spredning. For eksempel betaler mange av lånene en flytende rente, vanligvis basert på London Interbank Offered Rate (LIBOR) pluss en oppgitt basis eller ARM-margin. LIBOR regnes som en referanserente og er et gjennomsnitt av rentene som globale banker låner ut til hverandre.

Hvis ARM-marginen er over et visst nivå, regnes det som et lånefinansiert lån. Andre baserer klassifiseringen på låntakers kredittrating, med lån vurdert under investeringsgrad, som er kategorisert som Ba3, BB- eller lavere fra ratingbyråene Mo ody's og S&P.

Forstå girede lån

Et belånt lån er strukturert, arrangert og administrert av minst én forretnings- eller investeringsbank. Disse institusjonene kalles arrangører og kan deretter selge lånet, i en prosess kjent som syndikering,. til andre banker eller investorer for å redusere risikoen for utlånsinstitusjoner.

Vanligvis har bankene lov til å endre vilkårene ved syndikering av lånet, som kalles prisfleks. ARM-marginen kan heves dersom etterspørselen etter lånet er utilstrekkelig på det opprinnelige rentenivået i det som omtales som oppadgående flex. Omvendt kan spredningen over LIBOR reduseres, som kalles revers flex, dersom etterspørselen etter lånet er høy.

Ifølge en kunngjøring fra Federal Reserve, bør banker slutte å skrive kontrakter med LIBOR innen utgangen av 2021. Intercontinental Exchange, myndigheten som er ansvarlig for LIBOR, vil slutte å publisere en ukes og to måneders LIBOR etter 31. desember 2021 . Alle kontrakter som bruker LIBOR må avsluttes innen 30. juni 2023.

Hvordan bruker bedrifter gired lån?

Bedrifter bruker vanligvis et giret lån til å finansiere fusjoner og oppkjøp (M&A), rekapitalisere balansen, refinansiere gjeld eller til generelle bedriftsformål. M&A kan ta form av en leveraged buyout (LBO). En LBO oppstår når et selskap eller private equity-selskap kjøper en offentlig enhet og tar den privat. Vanligvis brukes gjeld til å finansiere en del av kjøpesummen. En rekapitalisering av balansen skjer når et selskap bruker kapitalmarkedene til å endre sammensetningen av kapitalstrukturen. En vanlig transaksjon utsteder gjeld for å kjøpe tilbake aksjer eller betale utbytte,. som er kontantbelønninger som utbetales til aksjonærene.

Leveraged lån lar selskaper eller enkeltpersoner som allerede har høy gjeld eller dårlig kreditthistorikk låne penger, men til høyere renter enn vanlig.

Eksempel på et gired lån

S&Ps Leveraged Commentary & Data (LCD), som er en leverandør av leveraged loan news and analytics, plasserer et lån i sitt leveraged loan-univers dersom lånet er vurdert til BB- eller lavere. Alternativt klassifiseres et lån som ikke er ratet eller BBB- eller høyere ofte som et belånt lån hvis spredningen er LIBOR pluss 125 basispunkter eller høyere og er sikret med en første eller andre pant.

Korreksjon—8. mars 2022: En tidligere versjon av denne artikkelen brukte feilaktig uttrykket «netto rentemargin» i stedet for «ARM-margin».

Høydepunkter

– Leveraged lån har høyere rente enn typiske lån, noe som reflekterer den økte risikoen som er forbundet med å utstede lånene.

• Långivere vurderer lån med belåning for å ha en høyere risiko for mislighold, og som et resultat er de dyrere for låntakerne.

– Et giret lån er en type lån som gis til selskaper eller enkeltpersoner som allerede har betydelige mengder gjeld eller dårlig kreditthistorie.