Konstant avkastningsmetode
Hva er metoden med konstant avkastning?
Konstantavkastningsmetoden er en mÄte Ä beregne den pÄlÞpte rabatten pÄ en obligasjon som handles i annenhÄndsmarkedet.
Det er et alternativ til den ratable periodiseringsmetoden,. og selv om den vanligvis resulterer i en mindre periodisering av rabatt enn sistnevnte metode, krever den en mer kompleks beregning.
ForstÄ metoden med konstant avkastning
For skatteformÄl kan enten den skattepliktige periodiseringsmetoden eller konstantavkastningsmetoden brukes til Ä beregne avkastningen pÄ en diskonteringsobligasjon eller nullkupongobligasjon.
Den ratable periodiseringsmetoden beregner mengden av pÄlÞpte inntekter eller utgifter i stedet for det betalte belÞpet. Det resulterer i en stÞrre periodisering av en rabatt enn metoden med konstant avkastning.
Den ratable periodiseringsmetoden beregnes ved Ä dele markedsrabatten pÄ obligasjonen med antall dager fra obligasjonens forfallsdato minus kjÞpsdatoen, multiplisert med antall dager investoren faktisk holdt obligasjonen.
Den konstante avkastningsberegningen er mer kompleks. Det konstante avkastningsbelĂžpet beregnes ved Ă„ multiplisere det justerte grunnlaget med avkastningen ved utstedelse og deretter trekke fra kupongrenten.
Denne metoden er ogsÄ kjent som den effektive eller vitenskapelige metoden for amortisering.
Hvordan nullkupongobligasjoner fungerer
En nullkupongobligasjon gir ingen rente eller kupong over obligasjonens levetid. I stedet utstedes obligasjonene med rabatt i forhold til pÄlydende, og obligasjonsinvestorer fÄr tilbakebetalt pÄlydende ved forfall. Forskjellen mellom betalt pris og tilbakebetalt belÞp er investorens fortjeneste.
For eksempel kan en nullkupongobligasjon med en pÄlydende verdi pÄ $100 kjÞpes for $75. PÄ forfallsdatoen fÄr obligasjonseieren tilbakebetalt hele pÄlydende $100 pÄ obligasjonen.
Selv om disse obligasjonene ikke betaler kuponger, krever Internal Revenue Service (IRS) at nullkupongobligasjonseiere fortsatt rapporterer den beregnede renten opptjent pÄ obligasjonen som inntekt for skatteformÄl. Ved hjelp av konstantrentemetoden kan obligasjonseieren bestemme hvor mye som kan trekkes fra hvert Är.
Hvordan beregne konstant avkastning
Den konstante avkastningsmetoden er en metode for akkresjon av obligasjonsrabatter,. som oversettes til en gradvis Þkning over tid, gitt at verdien av en diskonteringsobligasjon Þker over tid til den er lik pÄlydende.
Det fÞrste trinnet i metoden med konstant avkastning er Ä bestemme avkastningen til forfall (YTM). Dette er avkastningen som vil bli opptjent pÄ en obligasjon hvis den holdes til forfall. For eksempel utstedes en nullkupongobligasjon for $75 med en forfallsdato pÄ 10 Är. Avkastningen til forfall avhenger av hvor ofte avkastningen sammensettes.
IRS gir skattebetaleren en viss fleksibilitet nÄr det gjelder Ä bestemme hvilken opptjeningsperiode som skal brukes til Ä beregne avkastning. For enkelhets skyld, la oss anta at det sammensettes Ärlig. For dette eksemplet kan YTM beregnes som:
$100 pariverdi = $75 x (1 + r)10
$100/$75 = (1 + r)10
1,3333 = (1 + r)10
r = 2,92 %
La oss anta at kupongrenten pÄ denne obligasjonen er 2% (forutsatt at lignende rentebetalende obligasjoner betaler 2%). Etter ett Är (husk at vi komponerer Ärlig), vil opptjeningen pÄ obligasjonen vÊre:
Opptjeningperiode1 = ($75 x 2,92%) â Kupongrente
Siden kupongrente = 2 % x $100 = $2
Opptjening periode1 = USD 2,19 â USD 2
Opptjening periode1 = $0,19
KjÞpesummen pÄ $75 representerer obligasjonsgrunnlaget ved utstedelse. I etterfÞlgende perioder blir imidlertid grunnlaget kjÞpesum pluss pÄlÞpte renter. For eksempel, etter Är 2, kan periodiseringen beregnes som:
Opptjening periode2 = [($75 + $0,19) x 2,92 %] - $2
Opptjening periode2 = $0,20
Periode 3 til 10 kan beregnes pÄ lignende mÄte, ved Ä bruke den tidligere periodens opptjening for Ä beregne gjeldende periodes grunnlag.
Intuitivt har en rabattobligasjon en positiv opptjening. Med andre ord, grunnlaget Ăžker.
Beregning av rente i en premiumobligasjon
PÄ samme mÄte kan renten pÄ en premieobligasjon ogsÄ bestemmes ved bruk av konstantrentemetoden. En premieobligasjon utstedes til en pris hÞyere enn obligasjonens pÄlydende verdi. Verdien av obligasjonen synker over tid til den nÄr pari ved forfall.
Den tilregnelige renten pÄ en premieobligasjon er negativ og konstantrentemetoden amortiserer (i motsetning til akkret) obligasjonspremiene.
En overkursobligasjon vil dermed ha en negativ periodisering.
Beslutningen om Ä bruke enten konstantavkastningsmetoden eller vurderingsmetoden mÄ tas pÄ det tidspunktet obligasjonen kjÞpes. Denne avgjÞrelsen er irreversibel og ligner pÄ metoden IRS foreskriver for datamaskinskattbar originalutgaverabatt (OID) som beskrevet i IRS-publikasjon 1212.
HĂžydepunkter
Nullkupongobligasjoner betaler ikke kuponger, men skattemyndighetene krever at eierne deres rapporterer den beregnede renten som inntekt.
Konstantavkastningsmetoden beregner verdien av en nullkupongobligasjon pÄ et gitt tidspunkt fÞr dens forfall.
Enten metoden med konstant avkastning eller den ratable periodiseringsmetoden kan brukes.
