Metoda stałej wydajności
Jaka jest metoda stałej wydajności?
Metoda stałej stopy zwrotu to sposób na obliczenie narosłego dyskonta obligacji, która jest przedmiotem obrotu na rynku wtórnym.
Jest to alternatywa dla metody memoriałowej i chociaż zwykle skutkuje mniejszym naliczaniem dyskonta niż ta druga metoda, wymaga bardziej złożonej kalkulacji.
Zrozumienie metody stałego uzysku
obligacji zerokuponowych można zastosować metodę memoriału podlegającego opodatkowaniu lub metodę stałego zysku .
Metoda memoriałowa podlegająca opodatkowaniu oblicza kwotę naliczonych przychodów lub kosztów, a nie kwotę zapłaconą. Powoduje to większe naliczanie dyskonta niż metoda stałej rentowności.
Metodę memoriału oblicza się poprzez podzielenie dyskonta rynkowego obligacji przez liczbę dni od daty zapadalności obligacji pomniejszoną o datę zakupu, pomnożoną przez liczbę dni, przez które inwestor faktycznie posiadał obligację.
Obliczanie stałej wydajności jest bardziej złożone. Stała kwota zysku jest obliczana poprzez pomnożenie skorygowanej podstawy przez rentowność w momencie emisji, a następnie odjęcie odsetek kuponowych.
Ta metoda jest również znana jako skuteczna lub naukowa metoda amortyzacji.
Jak działają obligacje zerokuponowe
Obligacja zerokuponowa nie przynosi odsetek ani kuponu przez cały okres obowiązywania obligacji. Zamiast tego obligacje są emitowane z dyskontem w stosunku do ich wartości nominalnej, a inwestorzy w obligacje spłacają wartości nominalne w terminie wykupu. Różnica między zapłaconą ceną a spłaconą kwotą to zysk inwestora.
Na przykład obligację zerokuponową o wartości nominalnej 100 USD można kupić za 75 USD. W dniu zapadalności obligatariuszowi spłacana jest pełna wartość nominalna obligacji w wysokości 100 USD.
Mimo że te obligacje nie przynoszą kuponów, Internal Revenue Service (IRS) wymaga, aby posiadacze obligacji zerokuponowych nadal zgłaszali odsetki kalkulacyjne uzyskane z obligacji jako dochód dla celów podatkowych. Korzystając z metody stałego zysku, właściciel obligacji może określić, ile można odliczyć każdego roku.
Jak obliczyć stały uzysk
Metoda stałej stopy zwrotu jest metodą narastania dyskonta obligacji,. co przekłada się na stopniowy wzrost w czasie, biorąc pod uwagę, że wartość obligacji dyskontowej rośnie w czasie, aż zrówna się z wartością nominalną.
Pierwszym krokiem w metodzie stałej wydajności jest określenie rentowności do zapadalności (YTM). Jest to zysk, który zostanie osiągnięty z obligacji, jeśli będzie ona utrzymywana do terminu zapadalności. Na przykład obligacja zerokuponowa jest emitowana za 75 USD z 10-letnim terminem zapadalności. Plon do dojrzałości zależy od tego, jak często plon jest złożony.
IRS pozwala podatnikowi na pewną elastyczność w określaniu, który okres naliczania będzie używany do obliczania zysku. Dla uproszczenia załóżmy, że jest naliczany co roku. W tym przykładzie YTM można obliczyć jako:
Wartość nominalna 100 USD = 75 USD x (1 + r)10
100 USD/75 USD = (1 + r)10
1,3333 = (1 + r)10
r = 2,92%
Załóżmy, że oprocentowanie tej obligacji wynosi 2% (zakładając, że podobne oprocentowane obligacje płacą 2%). Po roku (pamiętaj, że składamy co roku), naliczenie obligacji wyniesie:
Naliczenieokres1 = (75 USD x 2,92%) – Odsetki kuponu
Ponieważ oprocentowanie kuponu = 2% x 100 USD = 2 USD
Naliczanie okres1 = 2,19 USD – 2 USD
Naliczanie okres1 = 0,19 USD
Cena zakupu 75 USD stanowi podstawę emisji obligacji. Jednak w kolejnych okresach podstawą staje się cena zakupu powiększona o naliczone odsetki. Na przykład po 2. roku naliczenie można obliczyć jako:
okres naliczania2 = [(75 USD + 0,19 USD x 2,92%] - 2 USD
Naliczanie okres2 = 0,20 USD
Okresy od 3 do 10 można obliczyć w podobny sposób, wykorzystując rozliczenia międzyokresowe poprzedniego okresu do obliczenia podstawy bieżącego okresu.
Intuicyjnie obligacja dyskontowa ma dodatnie naliczenie. Innymi słowy, podstawa narasta.
Obliczanie odsetek od obligacji premium
Podobnie, oprocentowanie obligacji premium można również określić metodą stałej rentowności. Obligacja premium jest emitowana po cenie wyższej niż wartość nominalna obligacji. Wartość obligacji spada z czasem, aż osiągnie wartość nominalną w terminie wykupu.
Przypisywalne odsetki od obligacji z premią są ujemne, a metoda stałej stopy zwrotu amortyzuje (w przeciwieństwie do narastania) premii z obligacji.
W związku z tym obligacja premium będzie miała ujemny naliczenie.
Decyzję o zastosowaniu metody stałej stopy zwrotu lub metody memoriału opartej na wskaźnikach należy podjąć w momencie zakupu obligacji. Ta decyzja jest nieodwracalna i jest podobna do metody, którą IRS zaleca w odniesieniu do opodatkowanej komputerowo zniżki za pierwotną emisję (OID), jak opisano w publikacji IRS 1212.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Obligacje zerokuponowe nie płacą kuponów, ale IRS wymaga, aby ich właściciele zgłaszali kalkulacyjne odsetki jako dochód.
Metoda stałej rentowności oblicza wartość obligacji zerokuponowej w danym momencie przed jej wykupem.
Można zastosować metodę stałej wydajności lub metodę memoriału.
