Vakiotuoton menetelmä
Mikä on vakiotuottomenetelmä?
Vakiotuottomenetelmä on tapa laskea jälkimarkkinoilla kaupankäynnin kohteena olevan joukkovelkakirjalainan kertynyt diskontto.
Se on vaihtoehto verotettavalle kertymämenetelmälle,. ja vaikka se yleensä johtaa pienempään alennukseen kuin jälkimmäinen menetelmä, se vaatii monimutkaisempaa laskentaa.
Vakiotuoton menetelmän ymmärtäminen
nollakuponkilainan tuotto voidaan laskea verotuksessa joko korkoperusteisella tai vakiotuottomenetelmällä .
Korotusperusteinen suoritemenetelmä laskee kertyneen tulon tai kulujen määrän maksetun määrän sijaan. Se johtaa suurempaan alennukseen kuin vakiotuottomenetelmällä.
Korotusperusteinen jaksotusmenetelmä lasketaan jakamalla joukkovelkakirjalainan markkina-alennus päivien määrällä joukkovelkakirjalainan erääntymispäivästä vähennettynä ostopäivämäärällä, kerrottuna päivien lukumäärällä, joina sijoittaja todella omisti joukkovelkakirjalainan.
Vakiotuoton laskeminen on monimutkaisempaa. Kiinteän tuoton määrä lasketaan kertomalla oikaistu peruste liikkeeseenlaskun tuotolla ja vähentämällä sitten kuponkikorko.
Tämä menetelmä tunnetaan myös tehokkaana tai tieteellisenä kuoletusmenetelmänä.
Miten nollakuponkilainat toimivat
Nollakuponkilaina ei maksa korkoa tai kuponkia joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikana. Sen sijaan joukkovelkakirjat lasketaan liikkeelle alennuksella nimellisarvoonsa, ja joukkovelkakirjasijoittajille maksetaan nimellisarvot takaisin erääntyessä. Maksetun hinnan ja takaisin maksetun määrän erotus on sijoittajan voitto.
Esimerkiksi nollakuponkilaina, jonka nimellisarvo on 100 dollaria, voidaan ostaa 75 dollarilla. Joukkovelkakirjalainan haltijalle maksetaan lainan eräpäivänä takaisin koko 100 dollarin nimellisarvo.
Vaikka nämä joukkovelkakirjat eivät maksa kuponkeja, Internal Revenue Service (IRS) edellyttää, että nollakupongin haltijat raportoivat joukkovelkakirjalainalle ansaitun laskennallisen koron tulona verotuksessa. Vakiotuottomenetelmällä joukkovelkakirjalainan omistaja voi määrittää, kuinka paljon vähennyskelpoinen vuosi voidaan tehdä.
Vakiotuoton laskeminen
Vakiotuottomenetelmä on joukkovelkakirjojen alennusten lisäysmenetelmä,. joka tarkoittaa asteittaista nousua ajan myötä, kun otetaan huomioon, että diskonttolainan arvo kasvaa ajan myötä, kunnes se on yhtä suuri kuin nimellisarvo.
Ensimmäinen vaihe vakiotuottomenetelmässä on tuoton (YTM) määrittäminen. Tämä on tuotto, joka ansaitaan joukkovelkakirjasta, jos se pidetään eräpäivään asti. Esimerkiksi nollakuponkilaina lasketaan liikkeeseen 75 dollarilla, ja sen erääntymispäivä on 10 vuotta. Maturiteettituotto riippuu siitä, kuinka usein tuottoa yhdistetään.
IRS antaa veronmaksajalle joustavuutta sen määrittämisessä, mitä karttumisjaksoa käyttää tuoton laskemiseen. Yksinkertaisuuden vuoksi oletetaan, että se yhdistetään vuosittain. Tässä esimerkissä YTM voidaan laskea seuraavasti:
100 $ nimellisarvo = 75 $ x (1 + r)10
100 $/75 $ = (1 + r)10
1,3333 = (1 + r)10
r = 2,92 %
Oletetaan, että tämän joukkovelkakirjalainan kuponkikorko on 2 % (olettaen, että samanlaiset korkoa maksavat joukkovelkakirjat maksavat 2 %). Yhden vuoden kuluttua (muista, että lisäämme vuosittain), joukkovelkakirjalainan kertyminen on:
Kertymäjakso1 = (75 $ x 2,92 %) – Kuponkikorko
Koska kuponkikorko = 2 % x 100 $ = 2 $
Kertymä kausi1 = 2,19–2 dollaria
Kertymä kausi1 = 0,19 $
75 dollarin ostohinta edustaa joukkovelkakirjalainan perustaa liikkeeseenlaskuhetkellä. Myöhemmin perusteena tulee kuitenkin ostohinta plus kertynyt korko. Esimerkiksi vuoden 2 jälkeen kertyminen voidaan laskea seuraavasti:
Kertymä kausi2 = [(75 $ + 0,19 $) x 2,92 %] - 2 $
Kertymä kausi2 = 0,20 $
Jaksot 3-10 voidaan laskea samalla tavalla käyttämällä edellisen kauden jaksotusta kuluvan kauden perusteen laskemiseen.
Diskonttolainalla on intuitiivisesti positiivinen kertymä. Toisin sanoen perusta kasvaa.
Premium joukkovelkakirjalainan koron laskeminen
Vastaavasti ylikurssilainan korko voidaan määrittää myös vakiotuottomenetelmällä. Ylihintainen joukkovelkakirjalaina lasketaan liikkeeseen hintaan, joka on korkeampi kuin joukkovelkakirjalainan nimellisarvo. Joukkovelkakirjalainan arvo laskee ajan myötä, kunnes se saavuttaa nimellisarvon eräpäivänä.
Ylikurssilainan laskennallinen korko on negatiivinen, ja vakiotuottomenetelmä lyhentää (eikä akkreettia) joukkovelkakirjalainan preemioita.
Preemiolainalla on siten negatiivinen kertymä.
Päätös käyttää joko vakiotuottomenetelmää tai korkoperusteista menetelmää on tehtävä lainan ostohetkellä. Tämä päätös on peruuttamaton, ja se on samanlainen kuin IRS:n määräämä menetelmä tietokoneverotettavalle alkuperäisen julkaisun alennukselle (OID), joka on kuvattu IRS:n julkaisussa 1212.
Kohokohdat
Nollakuponkilainat eivät maksa kuponkeja, mutta IRS edellyttää, että niiden omistajat ilmoittavat laskennalliset korot tuloina.
Vakiotuottomenetelmä laskee nollakuponkilainan arvon tiettynä ajankohtana ennen sen erääntymistä.
Voidaan käyttää joko vakiotuottomenetelmää tai laskennallista kertymismenetelmää.
