Smitte

Hva er smitte?

En smitte er spredningen av en økonomisk krise fra ett marked eller region til et annet og kan oppstå både på nasjonalt eller internasjonalt nivå. Smitte kan oppstå fordi mange av de samme varene og tjenestene, spesielt arbeids- og kapitalvarer,. kan brukes på tvers av mange forskjellige markeder og fordi praktisk talt alle markeder er koblet sammen gjennom monetære og finansielle systemer.

De reelle og nominelle sammenkoblingene av markeder kan fungere som en buffer for økonomien mot økonomiske sjokk,. eller som en mekanisme for å forplante og til og med forstørre sjokk. Det siste tilfellet er typisk det økonomer og andre kommentatorer omtaler som smitte, med en negativ konnotasjon som sammenligner effekten med spredning av en sykdom.

Forstå smitte

Smitte er vanligvis forbundet med spredning av økonomiske kriser gjennom et marked, aktivaklasse eller geografisk region; en lignende effekt kan oppstå ved spredning av økonomiske høykonjunkturer. Smitte forekommer både globalt og innenlands, men de har blitt mer fremtredende fenomener etter hvert som den globale økonomien har vokst, økonomier innenfor visse geografiske regioner har blitt mer knyttet til hverandre, og økonomier har blitt mer finansiellisert.

Mange akademikere og analytikere ser på smitte som primært symptomatisk for gjensidig avhengighet av globale finansmarkeder.

Vanligvis assosiert med finanskriser,. kan smittefare manifesteres som negative eksternaliteter som sprer seg fra et krasj marked til et annet. I et hjemmemarked kan det oppstå hvis en stor bank selger mesteparten av eiendelene raskt og tilliten til andre store banker faller tilsvarende. I prinsippet skjer den samme prosessen når internasjonale markeder krasjer, med grenseoverskridende investeringer og handel som bidrar til en dominoeffekt av nært korrelerte regionale valutaer, som i 1997 - krisen da den thailandske baht kollapset.

Dette vannskilleøyeblikket, hvis røtter lå i grovt overskudd av dollar-denominert gjeld i regionen, spredte seg raskt til nærliggende østasiatiske land, noe som resulterte i omfattende valuta- og markedskriser i regionen. Nedfallet fra krisen rammet også fremvoksende markeder i Latin-Amerika og Øst-Europa, noe som indikerer smittekapasiteten til å spre seg raskt utenfor regionale markeder.

Hvorfor skjer smitte?

Alle markeder i en økonomi henger sammen på en eller annen måte. Fra forbrukersiden er mange forbruksvarer substitutter eller komplementer til hverandre. Fra produsentsiden kan inputene til enhver virksomhet være substitutter og komplementerer for hverandre, og arbeidskraften og kapitalen som en virksomhet trenger kan mer eller mindre være nyttig i ulike typer bransjer og markeder. I en økonomisk forstand bruker de ulike markedene i en økonomi generelt alle samme type penger og er avhengige av stort sett de samme typene finansinstitusjoner for å lette flyten av varer og tjenester gjennom økonomien.

Dette betyr at enhver moderne økonomi er et stort og komplekst nett av gjensidig avhengige relasjoner mellom produsenter, forbrukere og finansmenn på tvers av alle markeder. Endringer i de underliggende forholdene som bestemmer tilbud og etterspørsel i et marked vil ha effekter som smitter over på andre relaterte markeder. Avhengig av strukturen og forholdene i økonomien kan dette enten gjøre den mer eller mindre motstandsdyktig mot økonomiske sjokk.

Hva gjør økonomier mer utsatt for smitte

Når markedene er robuste og fleksible, kan effektene av et negativt økonomisk sjokk på ett marked spres utover mange relaterte markeder på en måte som reduserer virkningen av deltakere i ethvert marked. Tenk deg å slippe et stålkulelager på en trampoline. Slaget spres utover av de sammenvevde trådene på trampolinen og dempes av fjærene den er festet til, uten å forårsake skade på materialet.

På den annen side, når markedene er skjøre eller stive, kan et sterkt nok negativt sjokk i ett marked ikke bare føre til at markedet mislykkes, men kan spre alvorlig skade til andre markeder, og kanskje hele økonomien. I dette tilfellet, forestill deg å slippe det samme stålkulelageret på en stor rute med vindusglass. Det kan ikke bare knuse glasset ved støtpunktet, men spre sprekker eller til og med knuse hele vinduet. Dette er hva som skjer i en økonomisk smitte, der et stort sjokk til ett marked sprer sprekker eller knuser en hel økonomi.

Dette betyr at den viktigste faktoren som driver økonomisk smitte mellom markeder er robustheten (eller skjørheten) og fleksibiliteten til disse markedene. Markeder som er sterkt avhengige av gjeld ; hvor deltakerne er avhengige av en bestemt vare eller annen innsats; eller hvor forholdene hindrer jevn justering av priser og kvanta, inn- og utreise av deltakere, og justeringer av forretningsmodeller eller operasjoner vil være mer skjøre og mindre fleksible.

Jo mer skjørt og lite fleksibelt et gitt marked er, jo mer vil det lide av et negativt sjokk. Dessuten, jo mer skjøre og lite fleksible markeder generelt er, jo mer sannsynlig er det at et negativt sjokk i ett marked vil utvikle seg til en smitte mellom markedene.

Utover robustheten (eller skjørheten) til de enkelte markedene selv, er omfanget og intensiteten av forbindelser mellom ulike markeder også viktig. Markeder som ikke er, eller bare er svakt, sammenkoblet med hverandre, vil ikke overføre sjokk mellom hverandre like effektivt.

Bruk analogien ovenfra, forestill deg å slippe et stålkulelager på et dusin egg. Den vil knuse ett eller to egg fullstendig, men la resten være helt uskadd. Dette er imidlertid et tveegget sverd; Å unngå sammenkobling mellom markeder betyr også å redusere størrelsen og omfanget av arbeidsdelingen på tvers av en økonomi og de resulterende gevinstene fra handel.

En kort historie om økonomisk smitte

Begrepet ble først laget under krisen i de asiatiske finansmarkedene i 1997,. men fenomenet hadde vært funksjonelt tydelig mye tidligere. Den globale store depresjonen,. utløst av det amerikanske børskrakket i 1929, er fortsatt et spesielt slående eksempel på effektene av smitte i en tungt gjeldsbelagt, økonomisk integrert global økonomi.

Etter den asiatiske finanskrisen begynte forskere å undersøke hvordan tidligere finanskriser spredte seg over landegrensene, og de konkluderte med at "det nittende århundre hadde periodiske internasjonale finanskriser i praktisk talt hvert tiår siden 1825." Det året spredte en bankkrise som oppsto i London seg til resten av Europa og etter hvert Latin-Amerika. I et mønster som har blitt gjentatt siden, var røttene til krisen i utvidelsen av gjeld gjennom det globale finanssystemet.

Etter at store deler av Latin-Amerika var blitt frigjort fra Spania på begynnelsen av 1800-tallet, strømmet spekulanter i Europa kreditt til kontinentet. Investeringer i Latin-Amerika ble en spekulativ boble,. og i 1825 økte Bank of England (BoE), i frykt for massive utstrømmer av gull, diskonteringsrenten, noe som igjen utløste et børskrakk. Den påfølgende panikken spredte seg til det kontinentale Europa.

Høydepunkter

– Når markedene er robuste, kan dette buffere negative økonomiske sjokk; når markeder er skjøre, kan det forstørre negative sjokk, som spredning av en sykdom.

– En smitte er spredning av en økonomisk krise fra et marked eller region til et annet og kan oppstå både på nasjonalt eller internasjonalt nivå.

• Fordi markeder er avhengige av hverandre, kan hendelser i ett marked påvirke andre markeder.

– Vanligvis assosiert med kredittbobler og finanskriser, kan smittefare manifesteres som et krasj i ett marked som fører til et krasj i andre markeder.