Forward inntjening
Hva er terminfortjeneste?
Forward inntjening er et estimat av neste periodes inntjening til et selskap, vanligvis til fullføringen av inneværende regnskapsår og noen ganger til neste regnskapsår. Termininntekter modelleres av analytikere, ofte med veiledning fra ledelsen, som vil projisere kortsiktige inntekter, marginer, skattesatser og andre økonomiske data for investorer og investeringsanalytikere.
Forstå terminfortjeneste
Termininntekter er av interesse for investorer fordi aksjekursene er ment å reflektere fremtidige inntektsutsikter diskontert til i dag. Historisk inntjening (siste periode eller etterfølgende tolv måneder ) gir forskjellige mengder informasjon avhengig av firmaets og bransjens art, posisjonen i konjunktursyklusen og økonomiens tilstand, som kan bidra til å bestemme inntjeningstallene fremover.
For eksempel, et stort forbrukervareselskap som nylig opplevde en vekst på 4 % inntjening per aksje (EPS) i en global økonomi som vokste 3 %, ville egne seg til relativt nøyaktige anslag for fremtidig inntjening. Et mid-cap teknologiselskap som leverer skyinfrastrukturtjenester i en bransje i rask endring, egner seg ikke til konsekvent pålitelige anslag for fremtidig inntjening.
Bestemme terminfortjeneste
Hvis et selskaps ledelse gir inntjeningsveiledning, brukes det som utgangspunkt for en analytiker for å modellere en fremtidig EPS. Det antas at ledelsen er best posisjonert til å vurdere sine fremtidsutsikter. I de fleste tilfeller gir ledelsen veiledning for inneværende regnskapsår og oppdaterer denne veiledningen hvert kvartal eller når en vesentlig endring i evalueringen tvinger den til å oppdatere investorene i kvartalet.
Noen ganger vil ledelsen gi et langsiktig syn på sine rimelige forventninger til salgsvekst, marginer, fri kontantstrømvekst, etc. Analytikere som dekker selskapene vil deretter modellere økonomien, bruke sine egne forutsetninger og kanskje justere ledelsens veiledning (f.eks. trinnvis høyere eller lavere driftsmarginer ), for å produsere terminverdier som terminpris-til-inntjening (P/E), terminpris-til-salg (P/S), eller forward enterprise value-to-EBITDA (EV/EBITDA).
Disse verdsettelsesberegningene kan være nyttige for investorer så lenge de er klar over oddsen for nøyaktighet med hensyn til typen selskap som analyseres.
Argument mot terminfortjeneste
Mange investorer mener at å velge en investering basert på terminfortjeneste ikke er den mest forsvarlige metoden, spesielt sammenlignet med å bruke historisk inntjening. Begrunnelsen for dette er at det er vanskelig å spå fremtiden.
Analytikere kan bruke data de tror vil være korrekte, men vil fortsatt ikke være i stand til å forutsi renter , børsutvikling eller endringer i lovgivning eller reguleringer. Videre, siden de ikke har total innsikt i et selskap, vil de ikke kunne forutsi selskapets inntjening, da de kanskje ikke har all informasjon til å gjøre det riktig. Forskning viser at terminfortjeneste i gjennomsnitt er 10 % høyere enn realisert inntjening, noe som betyr at analytikere er for optimistiske.
Det er på grunn av disse årsakene at kritikere av terminfortjeneste tror at å stole på den som en investeringsindikator kan ødelegge verdi, og derfor stoler de på historisk inntjening som en bedre målestokk for hvor et selskap vil være i det neste året.
##Høydepunkter
Investorer er interessert i terminfortjeneste fordi et selskaps aksjekurs er ment å gjenspeile fremtidige inntektsutsikter.
Forward inntjening projiserer fremtidige inntekter, marginer, skattesatser og andre økonomiske data.
Det er kritikere av terminfortjeneste, som mener det ikke er et forsvarlig verktøy å stole på når de foretar investeringer, da det er vanskelig for analytikere å forutsi fremtidige beregninger korrekt.
Termininntekter er et estimat av et selskaps inntjening for kommende perioder, vanligvis fullføringen av inneværende regnskapsår og ofte det påfølgende regnskapsåret.
Analytikere modellerer data med veiledning fra ledelsen for å komme frem til terminfortjeneste.
Historiske data, som tidligere inntjeningshistorikk, bransjens natur og økonomiens helse, gir et avgjørende innspill til prognoser for fremtidig inntjening.
