Terminsvinster

Vad är terminsintäkter?

Terminsvinster är en uppskattning av nästa periods resultat för ett företag, vanligtvis tills det innevarande räkenskapsåret är slut och ibland till nästa räkenskapsår. Terminsvinster modelleras av analytiker, ofta med vägledning från ledningen, som kommer att projicera kortsiktiga intäkter, marginaler, skattesatser och annan finansiell data för investerare och investeringsanalytiker.

Förstå terminsintäkter

Terminsvinster är av intresse för investerare eftersom aktiekurserna är tänkta att spegla framtida vinstutsikter diskonterade till nutid. Historiska intäkter (senaste perioden eller efterföljande tolv månader ) ger olika mängder information beroende på företagets och branschens karaktär, läget i konjunkturcykeln och ekonomins tillstånd, vilket kan hjälpa till att bestämma siffror för framtida vinster.

Till exempel skulle ett stort konsumentvaruföretag som nyligen upplevde en vinst per aktie (EPS)-tillväxt på 4 % i en global ekonomi som växte med 3 % lämpa sig för relativt exakta framtida vinstuppskattningar. Ett medelstort teknikföretag som tillhandahåller molninfrastrukturtjänster i en snabbföränderlig bransch lämpar sig inte för konsekvent tillförlitliga framtida vinstuppskattningar.

Fastställande av terminsvinster

Om ett företags ledning ger vinstvägledning används den som utgångspunkt för en analytiker att modellera en framåtriktad EPS. Det antas att ledningen har de bästa förutsättningarna att bedöma sina framtidsutsikter. I de flesta fall ger ledningen vägledning för det aktuella räkenskapsåret och uppdaterar den vägledningen varje kvartal eller när en väsentlig förändring i dess utvärdering tvingar den att uppdatera investerare inom kvartalet.

Ibland kommer ledningen att ge en långsiktig bild av sina rimliga förväntningar på försäljningstillväxt, marginaler, tillväxt i fritt kassaflöde, etc. Analytiker som täcker företagen kommer sedan att modellera ekonomin, tillämpa sina egna antaganden och kanske justera ledningens vägledning (t.ex. stegvis högre eller lägre rörelsemarginaler ), för att producera terminsvärderingsstatistik som terminspris-till-vinst (P/E),. terminspris till försäljning (P/S), eller forward enterprise value-to-EBITDA (EV/EBITDA).

Dessa värderingsmått kan vara användbara för investerare så länge de är medvetna om oddsen för noggrannhet med avseende på den typ av företag som analyseras.

Argument mot terminsvinster

Många investerare anser att det inte är den mest försiktiga metoden att välja en investering baserad på terminsvinster, särskilt jämfört med att använda historiska vinster. Skälet till detta är att det är svårt att förutse framtiden.

Analytiker kan använda data som de tror kommer att vara korrekta, men kommer fortfarande inte att kunna förutsäga räntor , aktiemarknadsutveckling eller några ändringar av lagstiftning eller regelverk. Dessutom, eftersom de inte har total insyn i ett företag, kommer de inte att kunna förutsäga företagets resultat, eftersom de kanske inte har all information för att göra det korrekt. Forskning visar att terminsvinster i genomsnitt är 10 % högre än realiserade intäkter, vilket innebär att analytiker är alltför optimistiska.

Det är på grund av dessa skäl som kritiker av terminsvinster tror att att förlita sig på det som en investeringsindikator kan förstöra värdet och därför förlitar de sig på historiska intäkter som en bättre mätare för var ett företag kommer att vara under nästa år.

##Höjdpunkter

• Investerare är intresserade av terminsvinster eftersom ett företags aktiekurs är tänkt att spegla framtida vinstutsikter.

• Terminsvinster projekterar framtida intäkter, marginaler, skattesatser och annan finansiell data.

– Det finns kritiker av terminsvinster, som anser att det inte är ett klokt verktyg att förlita sig på när de gör investeringar eftersom det är svårt för analytiker att korrekt förutsäga framtida mätvärden.

• Terminsvinster är en uppskattning av ett företags resultat för kommande perioder, vanligtvis avslutningen av innevarande räkenskapsår och ofta följande räkenskapsår.

• Analytiker modellerar data med vägledning från ledningen för att komma fram till terminsvinster.

• Historiska data, såsom tidigare vinsthistorik, branschens natur och ekonomins hälsa, ger en avgörande ingång för att prognostisera vinst framåt.