Forward indtjening
Hvad er terminsindtjening?
Forward indtjening er et estimat af den næste periodes indtjening for en virksomhed, normalt indtil afslutningen af det nuværende regnskabsår og nogle gange til det følgende regnskabsår. Forward-indtjening modelleres af analytikere, ofte med vejledning fra ledelsen, der vil fremskrive kortsigtede indtægter, marginer, skattesatser og andre finansielle data for investorer og investeringsanalytikere.
Forståelse af forudgående indtjening
Forward indtjening er af interesse for investorer, fordi aktiekurser formodes at afspejle fremtidige indtjeningsudsigter diskonteret til nutiden. Historisk indtjening (sidste periode eller efterfølgende tolv måneder ) giver forskellige mængder information afhængigt af virksomhedens og industriens art, positionen i konjunkturcyklussen og økonomiens tilstand, som kan hjælpe med at bestemme tal for fremadrettet indtjening.
For eksempel vil en stor dagligvarevirksomhed, der for nylig oplevede en vækst på 4 % i indtjening pr . En mid-cap teknologivirksomhed, der leverer cloud-infrastrukturtjenester i en branche i hurtig forandring, egner sig ikke til konsekvent pålidelige fremadrettede indtjeningsestimater.
Bestemmelse af fremadrettet indtjening
Hvis en virksomheds ledelse giver indtjeningsvejledning, bruges det som udgangspunkt for en analytiker til at modellere en fremadrettet EPS. Det antages, at ledelsen er i den bedste position til at vurdere sine fremtidsudsigter. I de fleste tilfælde giver ledelsen vejledning for det aktuelle regnskabsår og opdaterer denne vejledning hvert kvartal , eller når en væsentlig ændring i dens evaluering tvinger den til at opdatere investorerne i kvartalet.
Nogle gange vil ledelsen give et langsigtet overblik over sine rimelige forventninger til salgsvækst, marginer, vækst i frie pengestrømme osv. Analytikere, der dækker virksomhederne, vil derefter modellere økonomien, anvende deres egne antagelser og måske justere ledelsens vejledning (f.eks. trinvist højere eller lavere driftsmarginer ), for at producere terminsværdiansættelsesmålinger såsom forward-pris-til-indtjening (P/E), forward-pris-til-salg (P/S) eller forward enterprise value-to-EBITDA (EV /EBITDA).
Disse værdiansættelsesmålinger kan være nyttige for investorer, så længe de er opmærksomme på oddsene for nøjagtighed med hensyn til den type virksomhed, der er genstand for analyse.
Argument mod forudgående indtjening
Mange investorer mener, at det ikke er den mest forsigtige metode at vælge en investering baseret på terminsindtjening, især når man sammenligner med at bruge historisk indtjening. Begrundelsen for dette er, at det er svært at spå om fremtiden.
Analytikere kan bruge data, de mener vil være korrekte, men vil stadig ikke være i stand til at forudsige renter , aktiemarkedsudvikling eller eventuelle ændringer i lovgivning eller regulering. Da de desuden ikke har total indsigt i en virksomhed, vil de ikke være i stand til at forudsige virksomhedens indtjening, da de måske ikke har alle informationer til at gøre det korrekt. Forskning viser, at terminsindtjeningen i gennemsnit er 10 % højere end den realiserede indtjening, hvilket betyder, at analytikere er alt for optimistiske.
Det er på grund af disse grunde, at kritikere af fremadrettet indtjening mener, at afhængighed af det som en investeringsindikator kan ødelægge værdi, og derfor stoler de på historisk indtjening som en bedre målestok for, hvor en virksomhed vil være i det næste år.
Højdepunkter
Investorer er interesserede i forward-indtjening, fordi en virksomheds aktiekurs er beregnet til at afspejle de fremtidige indtjeningsudsigter.
Forward indtjening projekterer fremtidige indtægter, marginer, skattesatser og andre økonomiske data.
Der er kritikere af forward-indtjening, som mener, at det ikke er et fornuftigt værktøj at stole på, når de foretager investeringer, da det er svært for analytikere at forudsige fremtidige målinger korrekt.
Forward-indtjening er et skøn over en virksomheds indtjening for kommende perioder, normalt afslutningen af indeværende regnskabsår og ofte det følgende regnskabsår.
Analytikere modellerer data med vejledning fra ledelsen for at nå frem til fremadrettet indtjening.
Historiske data, såsom tidligere indtjeningshistorie, industriens art og økonomiens sundhed, giver afgørende input til forudsigelse af fremadrettet indtjening.
