Framvirkar tekjur

Hvað eru framvirkar tekjur?

Framvirkar tekjur eru áætlun um tekjur næsta tímabils fyrirtækis, venjulega til loka yfirstandandi reikningsárs og stundum til næsta reikningsárs. Framvirkar tekjur eru gerðar fyrirmyndir af greiningaraðilum, oft með leiðbeiningum frá stjórnendum, sem munu spá fyrir um tekjur, framlegð, skatthlutfall og önnur fjárhagsleg gögn fyrir fjárfesta og fjárfestingarsérfræðinga á næstunni.

Skilningur á framvirkum tekjum

Framvirkar hagnaður er áhugaverður fyrir fjárfesta vegna þess að hlutabréfaverð á að endurspegla framtíðartekjuhorfur sem eru núvirtar. Sögulegar tekjur (síðasta tímabil eða tólf mánuðir á eftir) veita mismunandi upplýsingar eftir eðli fyrirtækis og atvinnugreinar, stöðu hagsveiflunnar og stöðu hagkerfisins, sem geta hjálpað til við að ákvarða framvirkar hagnaðartölur.

Til dæmis myndi stórt neytendafyrirtæki sem nýlega upplifði 4% hagnað á hlut (EPS) vöxt í alþjóðlegu hagkerfi sem jókst um 3% lána sig til tiltölulega nákvæmra framvirkra hagnaðaráætlana. Miðstýrt tæknifyrirtæki sem býður upp á skýjainnviðaþjónustu í iðnaði sem breytist hratt, lætur sér ekki nægja stöðugt áreiðanlegt framvirkt hagnaðarmat .

Ákvörðun framvirkra hagnaðar

Ef stjórnendur fyrirtækis veita leiðbeiningar um afkomu er það notað sem upphafspunktur fyrir greiningaraðila til að móta framvirkan EPS. Gert er ráð fyrir að stjórnendur séu best í stakk búnir til að meta framtíðarhorfur. Í flestum tilfellum gefa stjórnendur leiðbeiningar fyrir yfirstandandi reikningsár og uppfæra þær leiðbeiningar á hverjum ársfjórðungi eða þegar efnisleg breyting á mati þeirra neyðir hana til að uppfæra fjárfesta innan ársfjórðungs.

Stundum munu stjórnendur gefa lengri tíma sýn á sanngjarnar væntingar sínar um söluvöxt, framlegð, frjálst sjóðstreymi, o.s.frv. Sérfræðingar sem fjalla um fyrirtækin munu síðan móta fjárhagsstöðuna, beita eigin forsendum og ef til vill fínstilla leiðbeiningar stjórnenda (td stighækkandi eða lægri rekstrarframlegð ), til að framleiða framvirkt verðmatsmælikvarða eins og framvirkt verð á móti hagnaði ( V/H), framvirkt verð til sölu (P/S), eða framvirkt fyrirtækisvirði á móti EBITDA (EV/EBITDA).

Þessar verðmatsmælingar geta verið gagnlegar fyrir fjárfesta svo framarlega sem þeir eru meðvitaðir um líkurnar á nákvæmni með tilliti til tegundar fyrirtækis sem greinist.

Rök gegn framvirkum tekjum

Margir fjárfestar telja að val á fjárfestingu byggða á framvirkum hagnaði sé ekki skynsamlegasta aðferðin, sérstaklega í samanburði við að nýta sögulega hagnað. Rökin fyrir þessu eru þau að erfitt er að spá fyrir um framtíðina.

Sérfræðingar geta nýtt sér gögn sem þeir telja að séu réttar, en geta samt ekki spáð fyrir um vexti , afkomu hlutabréfamarkaða eða neinar breytingar á lögum eða reglugerðum. Ennfremur, þar sem þeir hafa ekki heildar innsýn í fyrirtæki, munu þeir ekki geta spáð fyrir um tekjur fyrirtækisins, þar sem þeir hafa ekki allar upplýsingar til að gera það rétt. Rannsóknir sýna að framvirk hagnaður er að meðaltali 10% hærri en innleystur hagnaður, sem þýðir að sérfræðingar eru of bjartsýnir.

Það er vegna þessara ástæðna sem gagnrýnendur framvirkra hagnaðar telja að að treysta á það sem fjárfestingarvísir geti eyðilagt verðmæti og þess vegna treysta þeir á sögulega hagnað sem betri mælikvarða á hvar fyrirtæki verður á næsta ári.

##Hápunktar

• Fjárfestar hafa áhuga á framvirkum hagnaði vegna þess að hlutabréfaverði fyrirtækis er ætlað að endurspegla afkomuhorfur í framtíðinni.

• Framvirkar tekjur spá framtíðartekjum, framlegð, skatthlutföllum og öðrum fjárhagslegum gögnum.

• Það eru gagnrýnendur framvirkra hagnaðar, sem telja að það sé ekki skynsamlegt tæki til að treysta á við fjárfestingar þar sem það er erfitt fyrir sérfræðingar að spá rétt fyrir um framtíðarmælingar.

• Framvirkar tekjur eru áætlun um tekjur fyrirtækis fyrir komandi tímabil, venjulega lok yfirstandandi reikningsárs og oft næsta reikningsárs.

• Sérfræðingar líkana gögn með leiðbeiningum frá stjórnendum til að komast að framvirkum hagnaði.

• Söguleg gögn, svo sem fyrri afkomusaga, eðli atvinnugreinarinnar og heilsu hagkerfisins, veita afgerandi inntak til að spá fyrir um framvirka hagnað.