Home Bias
Hva er Home Bias?
Begrepet home bias refererer til tendensen for investorer til å investere mesteparten av sin portefølje i innenlandske aksjer,. og ignorerer fordelene ved å diversifisere til utenlandske aksjer. Denne skjevheten ble opprinnelig antatt å ha oppstått som et resultat av de ekstra vanskelighetene knyttet til å investere i utenlandske aksjer, som juridiske restriksjoner og ekstra transaksjonskostnader. Andre investorer kan ganske enkelt utvise skjevhet i hjemmet på grunn av en preferanse for å investere i det de allerede er kjent med i stedet for å bevege seg inn i det ukjente.
Forstå Home Bias
Home bias er et fenomen som vanligvis forekommer i aksjemarkedene. Det antas ofte å være drevet av følelser snarere enn objektivitet. Investorer med hjemmebias har en tendens til å holde seg til investeringer som de er kjent med. Som sådan vil de investere i aksjene til innenlandske selskaper i stedet for i utenlandske markeder. Det er fordi disse investorene har en større grad av komfort ved å velge investeringer i sitt eget land.
Det er en rekke faktorer som kan få en investor til å favorisere innenlandske investeringer, inkludert:
Større tilgjengelighet av innenlandske investeringer
Ukjenthet med utenlandske markeder
– Mangel på åpenhet
Transaksjons kostnader
Større barrierer for etablering i utenlandske markeder
Høyere risiko forbundet med internasjonale investeringer
En preferanse for innenlandske markeder fremfor utenlandske investeringer
Amerikanske aksjer representerer om lag 60 % av det globale markedet. I følge Charles Schwab investerer amerikanere 85 % av porteføljene sine i innenlandske aksjer. Forskning viser at noen generasjoner er mer sannsynlig å oppleve skjevhet i hjemmet enn andre. For eksempel har så mange som 45 % av babyboomerne en eller annen form for skjevhet i hjemmet – den største gruppen blant de som ble undersøkt av Charles Schwab. Millennials var minst sannsynlige, med bare 24 % av investorene som primært fokuserte på amerikanske markeder.
Home bias gjelder ikke bare individuelle investorer. Faktisk vil noen profesjonelle amerikanske aksjefondsforvaltere sannsynligvis også vise de samme atferdsmessige skjevhetene i sine porteføljebeslutninger som individuelle investorer. Faktisk viste studien at gjennomsnittsfondet har en tendens til å være overvektig i aksjer fra forvalternes hjemstater. Et viktig poeng å merke seg er at forskerne fant at skjevheten var sterkere blant ledere som er mindre erfarne.
Home bias er ikke begrenset til amerikanske investorer. Faktisk har investorer fra hele verden en tendens til å være partisk mot å investere i deres spesielle innenlandske aksjer, inkludert Finland, Japan og Tyskland. Og det er også vanlig blant investorer som er mer erfarne og sofistikerte.
Spesielle hensyn
Systemisk risiko er enhver risiko som er forbundet med hele segmentet av et marked, noe som betyr at den ikke påvirker en bestemt aksje eller sektor. Mens systematisk risiko generelt antas å være ikke-diversifiserbar, har noen investorer et landsspesifikt syn på systematisk risiko. For dem har investeringer i utenlandske aksjer en tendens til å redusere mengden systematisk risiko i en portefølje fordi utenlandske investeringer er mindre sannsynlig å bli påvirket av endringer i innenlandske markeder.
Home bias kalles også country bias eller familiarity bias.
Hjemmeskjevhet vs. diversifisering
Fordommer i hjemmet har historisk sett blitt drevet av mangelen på tilgjengelige alternativer og større barrierer for å komme inn på utenlandske markeder.
Verdipapirfond og børshandlede fond (ETFer) gir nå en relativt enkel og rimelig måte å diversifisere på tvers av internasjonale investeringer som ellers kan være vanskeligere å få tilgang til på egen hånd. Dessuten gjør et internasjonalt fokusert finansmedia og fri flyt av informasjon det mye enklere å eie og overvåke utenlandske aksjer.
Diversifisering reduserer risiko ved å fordele investeringer mellom ulike aktivatyper, geografiske regioner og bransjer. Målet er å maksimere avkastningen ved å investere på tvers av ulike områder for å redusere sjansen for at en markedshendelse kan ha en ødeleggende effekt på en hel portefølje.
Globalisering
Noen utenlandske markeder har en tendens til å være mindre korrelert med innenlandsk ytelse. For eksempel kan en økonomisk nedgang i den amerikanske økonomien ikke påvirke økonomien i et annet land for dramatisk negativt. Å holde aksjeinvesteringer i det landet beskytter investorer mot tap som oppstår på grunn av endringer i den amerikanske økonomien.
Når det er sagt, blir økonomiene i forskjellige land mer sammenvevd på grunn av globaliseringen. Som sådan kan en nedgang i én økonomi påvirke andre. Vurder virkningen av subprime-nedsmeltningen i USA på andre økonomier. En stor grunn er selvfølgelig at den amerikanske økonomien er den største i verden og berører de fleste land. Men det er viktig å ta hensyn til disse faktorene når du investerer i utenlandske aksjer for å avgjøre om ekte diversifisering oppnås.
Skattefordeler
Å investere i utenlandske markeder kan også være skattemessig fordelaktig, avhengig av skattelovene i landet det investeres i. Mange land oppretter fordelaktige skattelover for utenlandske investorer, spesielt for investorer i utviklede land. Dette er en vanlig praksis i fremvoksende markeder for å tiltrekke seg investeringer og stimulere til vekst.
Amerikanske investorer vil fortsatt måtte betale skatt på fortjenesten de har tjent i utlandet, men kan kanskje dra nytte av den utenlandske skattefradraget. Den utenlandske skattefradraget unngår dobbeltbeskatning, som er når det fremmede landet beskatter investeringene, og det samme gjør USA. Den utenlandske skattefradraget kan redusere skatteplikten din på dollar-for-dollar-basis med det laveste av beløpet som beskattes i den utenlandske nasjonen. eller USAs skatteplikt.
Høydepunkter
– Home bias påvirker individuelle investorer så vel som erfarne og profesjonelle investorer, for eksempel aksjefondsforvaltere.
– Home bias er en investors preferanse til å investere primært i innenlandske aksjer fremfor å diversifisere med utenlandske investeringer.
– Noen generasjoner kan ha større sannsynlighet for å utvise skjevhet i hjemmet fremfor andre.
– Transaksjonskostnader, utilgjengelighet og ukjenthet med utenlandske aksjer var grunner til at investorer hadde en hjemmeskjevhet.
- Det er nå enklere å investere i utenlandske aksjer på grunn av tilgjengeligheten av informasjon samt investeringsinstrumenter som ETFer.
