Home-Bias

Was ist Home Bias?

Der Begriff Home Bias bezieht sich auf die Tendenz von Anlegern, den Großteil ihres Portfolios in inländische Aktien zu investieren und dabei die Vorteile einer Diversifizierung in ausländische Aktien zu ignorieren. Es wurde ursprünglich angenommen, dass diese Verzerrung auf die zusätzlichen Schwierigkeiten zurückzuführen ist, die mit der Anlage in ausländische Aktien verbunden sind, wie z. B. gesetzliche Beschränkungen und zusätzliche Transaktionskosten. Andere Anleger zeigen möglicherweise einfach einen Home Bias, weil sie es vorziehen, in etwas zu investieren, mit dem sie bereits vertraut sind, anstatt sich ins Unbekannte zu begeben.

Home Bias verstehen

Home Bias ist ein Phänomen, das im Allgemeinen an den Aktienmärkten auftritt. Es wird allgemein angenommen, dass es eher von Emotionen als von Objektivität getrieben wird. Anleger mit Home Bias neigen dazu, bei Anlagen zu bleiben, mit denen sie vertraut sind. Daher investieren sie eher in die Aktien einheimischer Unternehmen als in die Aktien ausländischer Märkte. Das liegt daran, dass diese Investoren ein größeres Maß an Sicherheit bei der Auswahl von Investitionen in ihrem eigenen Land haben.

Es gibt eine Reihe von Faktoren, die einen Anleger dazu veranlassen können, inländische Anlagen zu bevorzugen, darunter:

• Größere Verfügbarkeit von inländischen Investitionen

• Unkenntnis ausländischer Märkte

• Mangelnde Transparenz

• Transaktionskosten

• Größere Eintrittsbarrieren in ausländische Märkte

• Höhere Risiken im Zusammenhang mit internationalen Anlagen

• Präferenz für Inlandsmärkte gegenüber ausländischen Investitionen

US-Aktien machen etwa 60 % des Weltmarktes aus. Laut Charles Schwab investieren Amerikaner 85 % ihres Portfolios in inländische Aktien. Untersuchungen zeigen, dass einige Generationen eher von Home Bias betroffen sind als andere. Zum Beispiel haben bis zu 45 % der Babyboomer irgendeine Form von Home Bias – die größte Gruppe unter den von Charles Schwab untersuchten. Millennials waren am unwahrscheinlichsten, da sich nur 24 % der Anleger hauptsächlich auf die US-Märkte konzentrierten.

Home Bias gilt nicht nur für einzelne Anleger. Tatsächlich zeigen wahrscheinlich auch einige professionelle US-Fondsmanager bei ihren Portfolioentscheidungen die gleichen Verhaltensverzerrungen wie Einzelanleger. Tatsächlich zeigte die Studie, dass der durchschnittliche Fonds tendenziell in Aktien aus den Heimatstaaten seiner Manager übergewichtet ist. Ein wichtiger Punkt ist, dass die Forscher festgestellt haben, dass die Voreingenommenheit bei weniger erfahrenen Managern stärker ist.

Home Bias ist nicht auf amerikanische Investoren beschränkt. Tatsächlich neigen Anleger aus der ganzen Welt dazu, in ihre jeweiligen heimischen Aktien zu investieren, einschließlich Finnland, Japan und Deutschland. Und es ist auch bei erfahreneren und erfahreneren Anlegern üblich.

Besondere Überlegungen

Systemisches Risiko ist jedes Risiko, das mit dem gesamten Segment eines Marktes verbunden ist, was bedeutet, dass es sich nicht auf eine bestimmte Aktie oder einen bestimmten Sektor auswirkt. Während allgemein davon ausgegangen wird, dass systematische Risiken ihrer Natur nach nicht diversifizierbar sind, haben einige Anleger eine länderspezifische Sicht auf systematische Risiken. Für sie verringern Anlagen in ausländischen Aktien tendenziell das systematische Risiko in einem Portfolio, da ausländische Anlagen weniger wahrscheinlich von Veränderungen auf dem Inlandsmarkt betroffen sind.

Home Bias wird auch Country Bias oder Familiar Bias genannt.

Home Bias vs. Diversifikation

Der Home Bias wurde in der Vergangenheit durch den Mangel an verfügbaren Optionen und größere Hindernisse für den Eintritt in ausländische Märkte angeheizt.

Investmentfonds und börsengehandelte Fonds (Exchange Traded Funds, ETFs) bieten jetzt eine relativ einfache und kostengünstige Möglichkeit, über internationale Anlagen zu diversifizieren, die ansonsten für sich allein möglicherweise schwieriger zugänglich wären. Darüber hinaus erleichtern international ausgerichtete Finanzmedien und der freie Informationsfluss den Besitz und die Überwachung ausländischer Aktien erheblich.

Diversifikation reduziert das Risiko, indem Anlagen auf verschiedene Anlagearten, geografische Regionen und Branchen verteilt werden. Es zielt darauf ab, die Rendite zu maximieren, indem es in verschiedene Bereiche investiert, um die Wahrscheinlichkeit zu verringern, dass ein Marktereignis eine schwächende Wirkung auf ein gesamtes Portfolio haben kann.

Globalisierung

Einige Auslandsmärkte korrelieren tendenziell weniger eng mit der Inlandsleistung. Beispielsweise darf ein Konjunkturabschwung in der US-Wirtschaft die Wirtschaft in einem anderen Land nicht allzu dramatisch negativ beeinflussen. Das Halten von Aktienanlagen in diesem Land schützt Anleger vor Verlusten, die aufgrund von Veränderungen in der US-Wirtschaft entstehen.

Allerdings werden die Volkswirtschaften verschiedener Länder aufgrund der Globalisierung immer stärker miteinander verflochten. Daher kann sich ein Abschwung in einer Volkswirtschaft auf andere auswirken. Betrachten Sie die Auswirkungen der Subprime-Krise in den USA auf andere Volkswirtschaften. Ein wichtiger Grund ist natürlich, dass die US-Wirtschaft die größte der Welt ist und die meisten Länder berührt. Aber es ist wichtig, diese Faktoren zu beachten, wenn man in ausländische Aktien investiert, um festzustellen, ob eine echte Diversifikation erreicht wird.

Steuervorteile

Je nach den Steuergesetzen des Landes, in dem investiert wird, können Investitionen in ausländische Märkte auch steuerlich vorteilhaft sein. Viele Länder schaffen vorteilhafte Steuergesetze für ausländische Anleger, insbesondere für Anleger in entwickelten Ländern. Dies ist eine gängige Praxis in Schwellenländern,. um Investitionen anzuziehen und das Wachstum anzukurbeln.

US-Investoren müssten weiterhin Steuern auf ihre im Ausland erzielten Gewinne zahlen, könnten aber möglicherweise von der Steuergutschrift für ausländische Investoren profitieren. Die ausländische Steuergutschrift vermeidet Doppelbesteuerung, d. h. wenn das Ausland die Investitionen besteuert und die USA dies tun oder die US -Steuerpflicht.

Höhepunkte

• Home Bias betrifft sowohl einzelne Anleger als auch erfahrene und professionelle Anleger, wie z. B. Investmentfondsmanager.

• Home Bias ist die Präferenz eines Anlegers, hauptsächlich in inländische Aktien zu investieren, anstatt mit ausländischen Anlagen zu diversifizieren.

• Einige Generationen neigen eher dazu, gegenüber anderen eine Vorliebe für das Zuhause zu zeigen.

• Transaktionskosten, Unzugänglichkeit und mangelnde Vertrautheit mit ausländischen Aktien waren Gründe für Anleger, eine Heimorientierung zu haben.

• Die Investition in ausländische Aktien ist jetzt einfacher, da sowohl Informationen als auch Anlagevehikel wie ETFs verfügbar sind.