Distorsioni casalinghe

Che cos'è il bias casalingo?

Il termine home bias si riferisce alla tendenza degli investitori a investire la maggior parte del proprio portafoglio in azioni nazionali,. ignorando i vantaggi della diversificazione in azioni estere. Inizialmente si credeva che questo pregiudizio fosse sorto a causa delle ulteriori difficoltà associate all'investimento in azioni estere, come restrizioni legali e costi di transazione aggiuntivi. Altri investitori possono semplicemente mostrare pregiudizi per la casa a causa della preferenza per investire in ciò che già conoscono piuttosto che spostarsi nell'ignoto.

Capire il bias di casa

L'home bias è un fenomeno che si verifica generalmente all'interno dei mercati azionari. Si ritiene comunemente che sia guidato dalle emozioni piuttosto che dall'obiettività. Gli investitori con pregiudizi per la casa tendono a rimanere con investimenti con cui hanno familiarità. In quanto tali, investiranno nelle azioni di società nazionali piuttosto che in quelle dei mercati esteri. Questo perché questi investitori hanno un grado maggiore di comfort nella scelta degli investimenti nel proprio paese.

Ci sono una serie di fattori che possono indurre un investitore a favorire gli investimenti domestici, tra cui:

• Maggiore disponibilità di investimenti domestici

• Non dimestichezza con i mercati esteri

• Mancanza di trasparenza

• Costi di transazione

• Maggiori barriere all'ingresso nei mercati esteri

• Maggiori rischi associati agli investimenti internazionali

• Una preferenza per i mercati interni rispetto agli investimenti esteri

Le azioni statunitensi rappresentano circa il 60% del mercato globale. Secondo Charles Schwab, gli americani investono l'85% dei loro portafogli in azioni nazionali. La ricerca mostra che alcune generazioni hanno maggiori probabilità di sperimentare pregiudizi domestici rispetto ad altre. Ad esempio, fino al 45% dei baby boomer ha una qualche forma di pregiudizio domestico, il gruppo più numeroso tra quelli studiati da Charles Schwab. I millennial erano i meno probabili, con solo il 24% degli investitori concentrato principalmente sui mercati statunitensi.

Home bias non si applica solo ai singoli investitori. In effetti, è probabile che anche alcuni gestori di fondi comuni statunitensi professionisti dimostrino gli stessi pregiudizi comportamentali nelle loro decisioni di portafoglio dei singoli investitori. In effetti, lo studio ha mostrato che il fondo medio tende a essere sovrappeso nei titoli degli stati di origine dei suoi gestori. Un punto importante da notare è che i ricercatori hanno riscontrato che il pregiudizio è più forte tra i manager meno esperti.

Home bias non è limitato agli investitori americani. In effetti, gli investitori di tutto il mondo tendono a essere inclini a investire nelle loro particolari azioni nazionali, tra cui Finlandia, Giappone e Germania. Ed è comune anche tra gli investitori più esperti e sofisticati.

Considerazioni speciali

Il rischio sistemico è qualsiasi rischio associato all'intero segmento di un mercato, il che significa che non ha alcun impatto su uno specifico titolo o settore. Sebbene il rischio sistematico sia generalmente ritenuto di natura non diversificabile, alcuni investitori hanno una visione del rischio sistematico specifica per paese. Per loro, gli investimenti in azioni estere tendono a ridurre la quantità di rischio sistematico in un portafoglio perché è meno probabile che gli investimenti esteri siano influenzati dai cambiamenti del mercato interno.

Il bias di casa è anche chiamato bias di paese o bias di familiarità.

Bias casa vs diversificazione

Storicamente, il pregiudizio interno è stato alimentato dalla mancanza di opzioni disponibili e da maggiori barriere all'ingresso nei mercati esteri.

fondi comuni e i fondi negoziati in borsa (ETF) offrono ora un modo relativamente semplice e conveniente per diversificare gli investimenti internazionali a cui altrimenti potrebbe essere più difficile accedere da soli. Inoltre, un mezzo finanziario focalizzato a livello internazionale e il libero flusso di informazioni rendono molto più facile il possesso e il monitoraggio delle azioni estere.

La diversificazione riduce il rischio allocando gli investimenti tra vari tipi di asset, aree geografiche e settori. Mira a massimizzare i rendimenti investendo in diverse aree per ridurre la possibilità che un evento di mercato possa avere un effetto debilitante su un intero portafoglio.

Globalizzazione

Alcuni mercati esteri tendono ad essere meno strettamente correlati alla performance interna. Ad esempio, una recessione economica nell'economia statunitense potrebbe non influenzare negativamente l'economia di un altro paese in modo troppo drammatico. Detenere partecipazioni in quel paese protegge gli investitori dalle perdite dovute ai cambiamenti nell'economia statunitense.

Detto questo, le economie dei diversi paesi stanno diventando più intrecciate a causa della globalizzazione. In quanto tale, una recessione in un'economia può avere un impatto su altre. Considera l'impatto del crollo dei mutui subprime negli Stati Uniti su altre economie. Una grande ragione, ovviamente, è che l'economia statunitense è la più grande del mondo e tocca la maggior parte dei paesi. Ma è importante prestare attenzione a questi fattori quando si investe in azioni estere per determinare se si sta realizzando una vera diversificazione.

Prestazioni fiscali

Investire nei mercati esteri può anche essere vantaggioso dal punto di vista fiscale a seconda delle leggi fiscali del paese in cui viene investito. Molti paesi creano leggi fiscali vantaggiose per gli investitori stranieri, in particolare per gli investitori nei paesi sviluppati. Questa è una pratica comune nei mercati emergenti per attrarre investimenti e stimolare la crescita.

Gli investitori statunitensi dovrebbero comunque pagare le tasse sui loro profitti guadagnati all'estero, ma potrebbero beneficiare del credito d'imposta estero. Il credito d'imposta estero evita la doppia imposizione, ovvero quando il paese straniero tassa gli investimenti e così anche gli Stati Uniti Il credito d'imposta estero può ridurre la tua responsabilità fiscale su base dollaro per dollaro del minore tra l'importo tassato nella nazione straniera o la responsabilità fiscale degli Stati Uniti.

Mette in risalto

• L'home bias colpisce i singoli investitori, così come gli investitori esperti e professionali, come i gestori di fondi comuni di investimento.

• L'home bias è la preferenza dell'investitore a investire principalmente in azioni nazionali piuttosto che diversificare con investimenti esteri.

• Alcune generazioni potrebbero avere maggiori probabilità di mostrare pregiudizi rispetto ad altre.

• I costi di transazione, l'inaccessibilità e la scarsa familiarità con le azioni estere sono stati i motivi per cui gli investitori hanno una propensione all'autoconsumo.

• Investire in azioni estere è ora più facile grazie alla disponibilità di informazioni e di veicoli di investimento come gli ETF.