Hem Bias

Vad är Home Bias?

Termen home bias syftar på tendensen för investerare att investera merparten av sin portfölj i inhemska aktier,. och ignorera fördelarna med att diversifiera till utländska aktier. Denna partiskhet antogs ursprungligen ha uppstått som ett resultat av de extra svårigheter som är förknippade med att investera i utländska aktier, såsom legala restriktioner och extra transaktionskostnader. Andra investerare kan helt enkelt uppvisa fördomar i hemmet på grund av en preferens för att investera i det de redan är bekanta med snarare än att flytta in i det okända.

Förstå Home Bias

Hembias är ett fenomen som vanligtvis förekommer inom aktiemarknaderna. Det anses allmänt drivas av känslor snarare än objektivitet. Investerare med hembias tenderar att hålla fast vid investeringar som de är bekanta med. Som sådan kommer de att investera i aktier i inhemska företag snarare än i utländska marknader. Det beror på att dessa investerare har en större grad av komfort i att välja investeringar i sitt eget land.

Det finns ett antal faktorer som kan få en investerare att gynna inhemska investeringar, inklusive:

• Större tillgång till inhemska investeringar

• Ovana med utländska marknader

– Brist på transparens

• Transaktionskostnader

• Större hinder för inträde på utländska marknader

• Högre risker förknippade med internationella investeringar

• En preferens för inhemska marknader framför utländska investeringar

Amerikanska aktier representerar cirka 60 % av den globala marknaden. Enligt Charles Schwab investerar amerikaner 85 % av sina portföljer i inhemska aktier. Forskning visar att vissa generationer är mer benägna att uppleva fördomar i hemmet än andra. Till exempel har så många som 45 % av babyboomers någon form av fördomar i hemmet – den största gruppen bland dem som undersökts av Charles Schwab. Millennials var minst sannolika, med endast 24 % av investerarna som främst fokuserade på amerikanska marknader.

Hembias gäller inte bara enskilda investerare. Faktum är att vissa professionella amerikanska fondförvaltare sannolikt också kommer att visa samma beteendemässiga fördomar i sina portföljbeslut som enskilda investerare. Faktum är att studien visade att den genomsnittliga fonden tenderar att vara överviktig i aktier från förvaltarnas hemländer. En viktig punkt att notera är att forskarna fann att partiskheten var starkare bland chefer som är mindre erfarna.

Hem bias är inte begränsad till amerikanska investerare. Faktum är att investerare från hela världen tenderar att vara partiska mot att investera i sina särskilda inhemska aktier, inklusive Finland, Japan och Tyskland. Och det är också vanligt bland investerare som är mer erfarna och sofistikerade.

Särskilda överväganden

Systemrisk är varje risk som är förknippad med hela segmentet av en marknad, vilket innebär att den inte påverkar en specifik aktie eller sektor. Även om systematisk risk allmänt anses vara icke-diversifierbar till sin natur, har vissa investerare en landsspecifik syn på systematisk risk. För dem tenderar investeringar i utländska aktier att minska mängden systematisk risk i en portfölj eftersom utländska investeringar är mindre benägna att påverkas av förändringar på den inhemska marknaden.

Hembias kallas också countrybias eller förtrogenhetsbias.

Hembias vs diversifiering

Hembias har historiskt sett underblåsts av bristen på tillgängliga alternativ och större hinder för att komma in på utländska marknader.

Aktiefonder och börshandlade fonder (ETF) erbjuder nu ett relativt enkelt och billigt sätt att diversifiera över internationella investeringar som annars kan vara svårare att komma åt på egen hand. Dessutom gör en internationellt fokuserad finansmedia och det fria flödet av information det mycket lättare att äga och övervaka utländska aktier.

Diversifiering minskar risken genom att fördela investeringar mellan olika tillgångstyper, geografiska regioner och branscher. Det syftar till att maximera avkastningen genom att investera över olika områden för att minska chansen att en marknadshändelse kan ha en försvagande effekt på en hel portfölj.

Globalisering

Vissa utländska marknader tenderar att vara mindre nära korrelerade med den inhemska utvecklingen. Till exempel kan en ekonomisk nedgång i den amerikanska ekonomin inte påverka ekonomin i ett annat land alltför dramatiskt. Att hålla aktieinvesteringar i det landet skyddar investerare mot förluster som uppstår på grund av förändringar i den amerikanska ekonomin.

Med detta sagt blir olika länders ekonomier mer sammanflätade på grund av globaliseringen. Som sådan kan en nedgång i en ekonomi påverka andra. Tänk på effekterna av subprime-härdsmältan i USA på andra ekonomier. En stor anledning är förstås att USA:s ekonomi är störst i världen och berör de flesta länder. Men det är viktigt att vara uppmärksam på dessa faktorer när du investerar i utländska aktier för att avgöra om verklig diversifiering uppnås.

Skatteförmåner

Att investera på utländska marknader kan också vara skattemässigt fördelaktigt beroende på skattelagarna i det land som investeras i. Många länder skapar fördelaktiga skattelagar för utländska investerare, särskilt för investerare i utvecklade länder. Detta är en vanlig praxis på tillväxtmarknader för att attrahera investeringar och stimulera tillväxt.

Amerikanska investerare skulle fortfarande behöva betala skatt på sina vinster utomlands men kan kanske dra nytta av det utländska skatteavdraget. Den utländska skattelättnaden undviker dubbelbeskattning, vilket är när det främmande landet beskattar investeringarna och det gör USA. Det utländska skatteavdraget kan minska din skatteskuld på dollar-för-dollar-basis med det lägsta av det belopp som beskattas i den utländska nationen eller USA:s skatteskuld.

Höjdpunkter

– Hembias påverkar såväl enskilda investerare som erfarna och professionella investerare, som fondförvaltare.

– Home bias är en investerares preferens att investera i första hand i inhemska aktier snarare än att diversifiera med utländska investeringar.

– Vissa generationer kan vara mer benägna att uppvisa hemliga partiskhet över andra.

– Transaktionskostnader, otillgänglighet och obekantskap med utländska aktier var skäl för investerare att ha en hembias.

• Att investera i utländska aktier är nu lättare på grund av tillgången på information och investeringsinstrument som ETF:er.