Forvalter

Hva er en tillitsmann?

En tillitsmann er en person eller organisasjon som handler på vegne av en eller flere andre, og setter sine klienters interesser foran sine egne, med en plikt til å bevare god tro og tillit. Å være tillitsmann krever altså å være bundet både juridisk og etisk til å handle i den andres beste.

En tillitsmann kan være ansvarlig for en annens generelle ve og vel (f.eks. et barns verge), men ofte involverer oppgaven økonomi; forvaltning av eiendelene til en annen person, eller en gruppe mennesker, for eksempel. Pengeforvaltere, finansielle rådgivere, bankfolk, forsikringsagenter, regnskapsførere, eksekutører, styremedlemmer og bedriftsledere har alle tillitsansvar.

Forstå fiduciaries

En tillitspersons ansvar og plikter er både etiske og juridiske. Når en part bevisst aksepterer en tillitsplikt på vegne av en annen part, er de pålagt å handle til beste for oppdragsgiveren, dvs. klienten eller parten hvis eiendeler de forvalter. Dette er det som er kjent som en "prudent person standard of care;" en standard som opprinnelig stammer fra en rettsavgjørelse fra 1830. Denne formuleringen av prudent-person-regelen krevde at en person som opptrådte som tillitsmann ble pålagt å handle først og fremst med tanke på mottakernes behov. Det må utvises strenge forsiktighet for å sikre at det ikke oppstår interessekonflikter mellom tillitsmannen og deres rektor.

I mange tilfeller skal det ikke tjenes på forholdet med mindre det er gitt uttrykkelig samtykke på det tidspunktet forholdet begynner. Som et eksempel, i Storbritannia kan ikke tillitsmenn tjene på sin stilling, ifølge en engelsk High Court-avgjørelse, Keech vs. Sandford (1726). Hvis rektor gir samtykke, kan tillitsmannen beholde den fordelen de har mottatt; disse fordelene kan enten være monetære eller definert bredere som en "mulighet".

Forvaltningsoppgaver vises i en lang rekke vanlige forretningsforhold, inkludert:

Tillitsmann og begunstiget (den vanligste typen)
Bedriftsstyremedlemmer og aksjonærer
Ledere og legater

– Foresatte og avdelinger

Arrangører og aksjeabonnenter
Advokater og klienter
Investeringsselskaper og investorer
Forsikringsselskaper/agenter og forsikringstakere

Fidusiær uaktsomhet er en form for profesjonell feilbehandling når en person ikke overholder sine tillitsforpliktelser og ansvar.

Fidusiært forhold mellom tillitsmann og begunstiget

Boarrangementer og iverksatte truster involverer både en bobestyrer og en begunstiget. En person som er navngitt som en tillits- eller eiendomsforvalter er tillitsmannen,. og mottakeren er hovedmannen. Under en forvalter/begunstiget plikt har tillitsmannen juridisk eierskap til eiendommen eller eiendelene og innehar makten som er nødvendig for å håndtere eiendeler holdt i trustens navn. Innen borett kan bobestyrer også være kjent som boets bobestyrer.

Merk at bobestyreren må ta avgjørelser som er til beste for mottakeren, da sistnevnte har en rettferdig eiendomsrett til eiendommen. Forvalter/begunstiget-forholdet er et viktig aspekt ved omfattende eiendomsplanlegging, og det bør utvises spesiell forsiktighet for å avgjøre hvem som er utpekt som bobestyrer.

Politikere oppretter ofte blinde truster for å unngå reelle eller antatte interessekonfliktskandaler. En blind tillit er et forhold der en bobestyrer er ansvarlig for hele investeringen til en mottakers korpus (aktiva) uten at mottakeren vet hvordan korpuset blir investert. Selv om mottakeren ikke har kunnskap, har bobestyreren en tillitspliktig plikt til å investere korpuset i henhold til den forsvarlige personens atferdsstandard.

Fidusiært forhold mellom styremedlemmer og aksjonærer

En lignende tillitsplikt kan innehas av bedriftsdirektører,. da de kan betraktes som tillitsmenn for aksjonærer hvis de er i styret i et aksjeselskap, eller tillitsmenn for innskytere hvis de fungerer som direktør for en bank. Spesifikke oppgaver inkluderer følgende:

Omsorgsplikten

Påseplikten gjelder måten styret fatter vedtak som påvirker virksomhetens fremtid. Styret har plikt til å fullt ut alle mulige beslutninger og hvordan de kan undersøke virkningen av virksomheten. hvis styret stemmer for å velge en ny administrerende direktør, for eksempel, bør beslutningen ikke tas basert utelukkende på styrets kunnskap eller mening om en mulig kandidat; det er styrets ansvar å undersøke alle levedyktige søkere for å sikre at den beste personen til jobben blir valgt.

Plikten til å handle i god tro

Selv etter at det med rimelighet har undersøkt alle opsjonene som ligger foran det, har styret ansvaret for å velge det alternativet det mener best tjener interessene til virksomheten og dens aksjonærer.

Lojalitetsplikten

Lojalitetsplikt betyr at styret ikke er pålagt å sette andre årsaker, interesser eller tilknytninger over sin troskap til selskapet og selskapets investorer. Styremedlemmer må avstå fra personlig eller profesjonell handel som kan sette deres egen eller en annen persons eller virksomhets interesser over selskapets interesser.

Dersom et styremedlem viser seg å ha brutt sin tillitsplikt, kan vedkommende bli holdt ansvarlig i en domstol av selskapet selv eller dets aksjonærer.

I motsetning til hva mange tror, er det ingen juridisk mandat at et selskap er pålagt å maksimere aksjonæravkastningen.

Flere eksempler på tillitsmenn

Fidusiært forhold mellom eksekutør og legatar

Fidusiære aktiviteter kan også gjelde spesifikke eller engangstransaksjoner. For eksempel brukes et tillitsmannsskjøte for å overføre eiendomsrett ved et salg når en tillitsmann må opptre som eksekutør av salget på vegne av eiendomseieren. Et tillitsbrev er nyttig når en eiendomseier ønsker å selge, men ikke er i stand til å håndtere sine saker på grunn av sykdom, inkompetanse eller annet, og trenger noen til å handle i deres sted.

En tillitsmann er lovpålagt å avsløre for den potensielle kjøperen den sanne tilstanden til eiendommen som selges, og de kan ikke motta noen økonomiske fordeler fra salget. Et skjøte er også nyttig når eiendomseieren er død og eiendommen deres er en del av et bo som trenger tilsyn eller forvaltning.

Tillitsforhold mellom verge og menighet

Under et verge/avdelingsforhold overføres vergemålet til en mindreårig til en oppnevnt voksen. Som tillitsmann har vergen i oppgave å sikre at det mindreårige barnet eller avdelingen har passende omsorg, som kan inkludere å bestemme hvor den mindreårige går på skolen, at den mindreårige har passende medisinsk behandling, at de blir disiplinert på en rimelig måte, og at deres daglige velferden forblir intakt.

En verge oppnevnes av staten når den naturlige vergen til et mindreårig barn ikke lenger er i stand til å ta vare på barnet. I de fleste stater forblir et verge/avdelingsforhold intakt inntil det mindreårige barnet blir myndig.

Fidusiært forhold mellom advokat og klient

Tillitsforholdet advokat/klient er uten tvil et av de strengeste. Den amerikanske høyesterett uttaler at det høyeste nivået av tillit og tillit må eksistere mellom en advokat og klient – og at en advokat, som tillitsmann, må opptre i fullstendig rettferdighet, lojalitet og troskap i hver representasjon av og håndtering av klienter.

Advokater holdes ansvarlige for brudd på sine tillitsplikter av klienten og er ansvarlige overfor retten der klienten er representert når et brudd oppstår.

Fidusiært forhold mellom rektor og agent

Et mer generisk eksempel på tillitsplikt ligger i oppdragsgiver/agent-forholdet. Enhver enkeltperson, selskap, partnerskap eller myndighetsorgan kan opptre som oppdragsgiver eller agent så lenge personen eller virksomheten har juridisk kapasitet til å gjøre det. Under en fullmaktsplikt/agentplikt er en agent lovlig oppnevnt til å handle på vegne av fullmaktsgiveren uten interessekonflikt.

Et vanlig eksempel på et rektor/agent-forhold som innebærer tillitsplikt er en gruppe aksjonærer som oppdragsgivere som velger ledelsen eller C-suite- individer til å fungere som agenter. På samme måte fungerer investorer som oppdragsgivere når de velger investeringsfondsforvaltere som agenter for å forvalte eiendeler.

Investeringsforvalter

Selv om det kan virke som om en investeringsforvalter ville være en finansiell profesjonell (pengeforvalter, bankmann og så videre), er en "investeringsforvalter" faktisk enhver person som har det juridiske ansvaret for å forvalte noen andres penger.

Det betyr at hvis du meldte deg frivillig til å sitte i investeringskomiteen til styret til din lokale veldedige organisasjon eller annen organisasjon, har du et tillitsansvar. Du har blitt satt i en tillitsposisjon, og det kan få konsekvenser for sviket av den tilliten. Heller ikke å ansette en finans- eller investeringsekspert fritar ikke komitémedlemmene fra alle deres plikter. De har fortsatt en forpliktelse til forsiktig å velge og overvåke ekspertens aktiviteter.

Egnethetsregelen

Megler-forhandlere, som ofte kompenseres med provisjon, skal som hovedregel kun oppfylle en egnethetsplikt. Dette er definert som å gi anbefalinger som er i samsvar med behovene og preferansene til den underliggende kunden. Megler-forhandlere er regulert av Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) under standarder som krever at de gir passende anbefalinger til sine kunder.

I stedet for å måtte plassere sine interesser under kundens, gir egnethetsstandarden kun detaljer om at megler-forhandleren med rimelighet må tro at eventuelle anbefalinger passer for kunden, med tanke på kundens økonomiske behov, mål og unike omstendigheter. . Et sentralt skille når det gjelder lojalitet er også viktig: En meglers primære plikt er overfor sin arbeidsgiver, megler-forhandleren de jobber for, ikke overfor sine kunder.

Andre beskrivelser av egnethet inkluderer å sørge for at transaksjonskostnadene ikke er for høye og at anbefalingene deres ikke er uegnet for kunden. Eksempler som kan krenke egnetheten inkluderer overdreven handel, churning av kontoen ganske enkelt for å generere flere provisjoner, og ofte bytte kontoeiendeler for å generere transaksjonsinntekter for megler-forhandleren.

Behovet for å avsløre potensielle interessekonflikter er heller ikke et like strengt krav for meglere; en investering må bare være egnet, den trenger ikke nødvendigvis være i samsvar med den enkelte investors mål og profil.

Egnethetsstandarden kan ende opp med å forårsake konflikter mellom en megler-forhandler og en klient. Den mest åpenbare konflikten har med erstatning å gjøre. I henhold til en finansiell standard vil en investeringsrådgiver være strengt forbudt å kjøpe et aksjefond eller annen investering for en klient fordi det vil gi megleren et høyere honorar eller provisjon enn et alternativ som vil koste kunden mindre - eller gi mer for kunden .

Under egnethetskravet, så lenge investeringen passer for kunden, kan den kjøpes for kunden. Dette kan også motivere meglere til å selge sine egne produkter før de konkurrerer om produkter som kan koste mindre.

Egnethet vs. Fidusiær standard

Hvis investeringsrådgiveren din er en registrert investeringsrådgiver (RIA), deler de tillitsansvaret med investeringskomiteen. På den annen side kan en megler, som jobber for en megler-forhandler, ikke. Noen meglerfirmaer vil ikke ha eller tillate at meglerne deres er tillitsmenn.

Investeringsrådgivere, som vanligvis er gebyrbaserte, er bundet til en tillitsstandard som ble etablert som en del av Investment Advisers Act av 1940. De kan reguleres av SEC eller statlige verdipapirtilsynsmyndigheter. Handlingen er ganske spesifikk når det gjelder å definere hva en tillitsmann betyr, og den fastsetter en lojalitets- og omsorgsplikt, som betyr at rådgiveren må sette klientens interesser over deres egne.

Rådgiveren kan for eksempel ikke kjøpe verdipapirer for sin konto før han kjøper dem for en klient, og har forbud mot å foreta handler som kan resultere i høyere provisjoner for rådgiveren eller deres verdipapirforetak.

Det betyr også at rådgiveren må gjøre sitt beste for å sikre at investeringsrådgivningen er gitt ved hjelp av nøyaktig og fullstendig informasjon – i utgangspunktet at analysen er grundig og så nøyaktig som mulig. Å unngå interessekonflikter er viktig når man opptrer som tillitsmann, og det betyr at en rådgiver må opplyse om potensielle konflikter for å sette klientens interesser foran rådgiverens.

I tillegg må rådgiveren plassere handler under en "best execution"-standard, noe som betyr at de må strebe etter å handle verdipapirer med den beste kombinasjonen av lave kostnader og effektiv utførelse.

Den kortvarige tillitsregelen

Mens begrepet "egnethet" var standarden for transaksjonskontoer eller meglerkontoer, foreslo Department of Labor Fiduciary Rule å skjerpe ting for meglere. Alle med pengepensjonering under ledelse, som kom med anbefalinger eller forespørsler om en IRA eller andre skattefordelte pensjonskontoer, vil bli ansett som en tillitsmann som kreves for å overholde den standarden, i stedet for egnethetsstandarden som ellers var gjeldende.

Tillitsregelen har hatt en lang og likevel uklar implementering. Opprinnelig foreslått i 2010, var det planlagt å tre i kraft mellom 10. april 2017 og jan. 1, 2018. Etter at president Trump tiltrådte, ble det utsatt til 9. juni 2017, inkludert en overgangsperiode for visse unntak som strekker seg til og med januar. 1, 2018.

Deretter ble implementeringen av alle elementene i regelen skjøvet tilbake til 1. juli 2019. Før det kunne skje, ble regelen fraviklet etter en avgjørelse fra juni 2018 av den femte amerikanske kretsdomstolen.

I juni 2020 ble et nytt forslag, Proposal 3.0, utgitt av Department of Labor, som "gjeninnførte investeringsrådgivningens fidusiære definisjon som har vært gjeldende siden 1975, ledsaget av nye tolkninger som utvidet rekkevidden i rollover-innstillingen, og foreslo et nytt unntak for motstridende investeringsråd og hovedtransaksjoner."

Det gjenstår å se om det vil bli godkjent under president Bidens administrasjon.

Risikoer ved å være en tillitsmann

Muligheten for en bobestyrer/fullmektig som ikke yter optimalt i mottakerens beste, omtales som «tillitsrisiko». Dette betyr ikke nødvendigvis at forvalteren bruker mottakerens ressurser til egen fordel; dette kan være risikoen for at bobestyreren ikke oppnår den beste verdien for mottakeren.

For eksempel er en situasjon der en fondsforvalter (agent) gjør flere handler enn nødvendig for en kundes portefølje, en kilde til fidusiær risiko fordi fondsforvalteren sakte eroderer kundens gevinster ved å pådra seg høyere transaksjonskostnader enn nødvendig.

I motsetning, en situasjon der en person eller enhet som er lovlig utnevnt til å forvalte en annen parts eiendeler bruker makten sin på en uetisk eller ulovlig måte for å tjene økonomisk, eller tjene deres egeninteresser på annen måte, kalles "tillitsmisbruk". eller "tillitssvindel".

Forvaltningsforsikring

En virksomhet kan forsikre individene som fungerer som tillitsmenn for en kvalifisert pensjonsordning, for eksempel selskapets direktører, offiserer, ansatte og andre fysiske personers tillitsmenn.

Forvaltningsansvarsforsikring er ment å fylle ut hullene som eksisterer i tradisjonell dekning som tilbys gjennom ansvar for ytelser til ansatte eller direktør- og lederpolitikk. Det gir økonomisk beskyttelse når behovet for rettssaker oppstår, på grunn av scenarier som påstått feilhåndtering av midler eller investeringer, administrative feil eller forsinkelser i overføringer eller utdelinger, en endring eller reduksjon i fordeler, eller feilaktige råd rundt investeringsallokering innenfor planen.

Retningslinjer for investeringstilsyn

Som svar på behovet for veiledning for investeringsforvaltere, ble den ideelle organisasjonen Foundation for Fiduciary Studies opprettet for å definere følgende forsvarlige investeringspraksis:

Trinn 1: Organiser

Prosessen begynner med at tillitsmenn utdanner seg om lovene og reglene som vil gjelde for deres situasjon. Når tillitsmenn identifiserer sine styrende regler, må de definere rollene og ansvaret til alle parter som er involvert i prosessen. Hvis det brukes investeringstjenesteleverandører, bør eventuelle tjenesteavtaler være skriftlige.

Trinn 2: Formaliser

Formalisering av investeringsprosessen starter med å lage investeringsprogrammets mål og mål. Forvaltere bør identifisere faktorer som investeringshorisont, et akseptabelt risikonivå og forventet avkastning. Ved å identifisere disse faktorene skaper tillitsmenn et rammeverk for å evaluere investeringsalternativer.

Forvaltere må da velge passende aktivaklasser som vil gjøre dem i stand til å skape en diversifisert portefølje gjennom en forsvarlig metodikk. De fleste tillitsmenn gjør dette ved å bruke den moderne porteføljeteorien (MPT) fordi MPT er en av de mest aksepterte metodene for å lage investeringsporteføljer som målretter en ønsket risiko/avkastningsprofil.

Til slutt bør tillitsmannen formalisere disse trinnene ved å lage en investeringspolicyerklæring som gir detaljene som er nødvendige for å implementere en spesifikk investeringsstrategi. Nå er tillitsmannen klar til å fortsette med implementeringen av investeringsprogrammet, som identifisert i de to første trinnene.

Trinn 3: Implementer

Implementeringsfasen er der spesifikke investeringer eller investeringsforvaltere velges for å oppfylle kravene beskrevet i investeringspolicyerklæringen. En due diligence- prosess må utformes for å evaluere potensielle investeringer. Due diligence-prosessen bør identifisere kriterier som brukes til å evaluere og filtrere gjennom utvalget av potensielle investeringsalternativer.

Implementeringsfasen utføres vanligvis med bistand fra en investeringsrådgiver fordi mange forvaltere mangler ferdigheter og/eller ressurser til å utføre dette trinnet. Når en rådgiver brukes til å bistå i implementeringsfasen, må tillitsmenn og rådgivere kommunisere for å sikre at en avtalt due diligence-prosess brukes i utvelgelsen av investeringer eller forvaltere.

Trinn 4: Overvåk

Det siste trinnet kan være den mest tidkrevende og også den mest forsømte delen av prosessen. Noen tillitsmenn føler ikke at det haster med å overvåke om de fikk de tre første trinnene riktige. Forvaltere bør ikke forsømme noen av deres ansvar fordi de kan være like ansvarlige for uaktsomhet i hvert trinn.

For å kunne overvåke investeringsprosessen på riktig måte, må forvaltere med jevne mellomrom gjennomgå rapporter som sammenligner investeringenes ytelse mot den aktuelle indeksen og jevnaldrende gruppen, og avgjøre om målene for investeringspolicyerklæringen blir oppfylt. Bare å overvåke ytelsesstatistikk er ikke nok.

Forvaltere må også overvåke kvalitative data, for eksempel endringer i organisasjonsstrukturen til investeringsforvaltere som brukes i porteføljen. Hvis investeringsbeslutningstakerne i en organisasjon har sluttet, eller hvis autoritetsnivået deres har endret seg, må investorer vurdere hvordan denne informasjonen kan påvirke fremtidige resultater.

I tillegg til resultatgjennomganger, må tillitsmenn vurdere utgifter som påløper i gjennomføringen av prosessen. Forvaltere er ikke bare ansvarlige for hvordan midler investeres, men også for hvordan midler brukes. Investeringsgebyrer har en direkte innvirkning på ytelsen, og forvaltere må sørge for at honorarer som betales for investeringsforvaltningen er rettferdige og rimelige.

Forvaltersregler og forskrifter

Et avdeling for finansbyrået, Office of the Comptroller of the Currency,. er ansvarlig for å regulere føderale spareforeninger og deres tillitsvirksomhet i USA. Flere tillitsplikter kan til tider være i konflikt med hverandre, et problem som ofte oppstår med eiendomsmeglere og advokater. To motstridende interesser kan i beste fall balanseres; Men å avveie interesser er ikke det samme som å tjene kundens beste.

Fidusiære sertifiseringer distribueres på statlig nivå og kan tilbakekalles av domstolene hvis en person blir funnet å forsømme sine plikter. For å bli sertifisert må en tillitsmann bestå en eksamen som tester deres kunnskap om lover, praksis og sikkerhetsrelaterte prosedyrer, for eksempel bakgrunnssjekker og screening. Selv om styrefrivillige ikke krever sertifisering, inkluderer due diligence å sørge for at fagfolk som jobber i disse områdene har de riktige sertifiseringene eller lisensene for oppgavene de utfører.

##Høydepunkter

Forvaltningsplikter vises i en rekke forretningsforhold, inkludert en bobestyrer og en begunstiget, bedriftsstyremedlemmer og aksjonærer, og eksekutører og legatarer.
Megler-forhandlere må bare oppfylle den mindre strenge egnethetsstandarden, som ikke krever å sette kundens interesser foran sine egne.
En tillitsmann er juridisk forpliktet til å sette sin klients beste foran sine egne.
En investeringsforvalter er alle med juridisk ansvar for å forvalte andres penger, for eksempel et medlem av investeringskomiteen til en veldedig organisasjon.

– Registrerte investeringsrådgivere og forsikringsagenter har en tillitsplikt overfor kundene.

##FAQ

Hva er et eksempel på tillitsplikt?

Det er mange eksempler på tillitsplikt. Tenk på eksemplene på en bobestyrer og begunstiget, den vanligste formen for et tillitsforhold. Forvalteren er en organisasjon eller enkeltperson som er tredje ansvarlig for å forvalte eiendelene til en part, ofte funnet innenfor eiendommer, pensjoner og veldedige organisasjoner. En tillitsmann er bundet av en tillitsplikt til å sette tillitens interesser først, foran sine egne.

Hva er de 3 tillitspliktene overfor aksjonærene?

Siden bedriftsdirektører kan betraktes som tillitsmenn for aksjonærer, har de følgende tre tillitsoppgaver. Duty of Care krever at styremedlemmer tar beslutninger i god tro for aksjonærene på en rimelig forsvarlig måte. Lojalitetsplikt krever at styremedlemmer ikke skal sette andre interesser, årsaker eller enheter over interessen til selskapet og dets aksjonærer. Plikt til å handle i god tro krever til slutt at styremedlemmer velger det beste alternativet for å tjene selskapet og dets interessenter.

Hva er en tillitsmann?

En tillitsmann må sette kundenes interesser først, under en juridisk og etisk bindende avtale. Det er viktig at tillitsmenn er pålagt å forhindre en interessekonflikt mellom tillitsmannen og rektor. Blant de vanligste formene for tillitsmenn er finansielle rådgivere, bankfolk, pengeforvaltere og forsikringsagenter. Samtidig er tillitsmenn tilstede på tvers av mange andre forretningsforhold, for eksempel styremedlemmer og aksjonærer.

Hvorfor trenger noen en tillitsmann?

Å jobbe med en tillitsmann betyr at du kan være trygg på at en finanspersonell alltid vil sette dine interesser først, og ikke deres egne. Dette betyr at du ikke trenger å bekymre deg for interessekonflikter, feilplasserte insentiver eller aggressive salgstaktikker.