Obligatorisk innløsningsplan
Hva er en obligatorisk innløsningsplan?
En obligatorisk innløsningsplan krever at utstederen setter av midler for å innløse alle, eller en del, av de utestående obligasjonene innen de planlagte datoene, som alltid går før forfallsdatoen.
Forstå obligatoriske innløsningsplaner
Den obligatoriske innløsningsplanen angir de spesifiserte datoene når innkallings- eller forhåndsbetalingsbestemmelsene i obligasjonskontrakten må igangsettes. En call-bestemmelse lar utstederen innløse obligasjonene sine tidlig til en fastsatt pris. Innløsning av en obligasjon kan være valgfri eller obligatorisk. En obligasjon med en obligatorisk innløsningsplan har en kortere varighet enn en obligasjon med tilsvarende løpetid som ikke kan innløses før forfall, som en bullet obligasjon.
Med en valgfri innløsning har utstederen muligheten til å kjøpe tilbake obligasjonene fra investorer på spesifiserte kjøpsdatoer som er oppført i trustkontrakten. Obligatorisk innløsning er en kjøpsbestemmelse som pålegger en utsteder å innløse obligasjoner før den angitte forfallsdatoen. Hver terminobligasjon har sin egen obligatoriske innløsningsplan fastsatt i den opprinnelige obligasjonsavtalen.
Obligatoriske innløsningsplaner er nyttige for å administrere kontantstrømmer for obligatoriske samtaler. Noen typer obligatoriske innløsninger skjer enten på planlagt basis, eller når et spesifisert beløp er tilgjengelig i det synkende fondet. Det synkende fondet er den årlige reserven der en utsteder er pålagt å foreta periodiske innskudd som skal brukes til å betale kostnadene ved å innløse obligasjoner i henhold til den obligatoriske innløsningsplanen i obligasjonskontrakten eller til å kjøpe obligasjoner i det åpne markedet. En obligatorisk innløsningsplan kan kreve at utstederen for eksempel innløser obligasjoner ti år fra utstedelsesdatoen.
Spesielle hensyn
Obligasjoner kan innløses til en spesifisert pris, vanligvis til pari,. og obligasjonseieren vil motta eventuelle påløpte renter frem til innløsningsdatoen. Innløsning kan enten være full eller delvis. Der en bestemt løpetid på en emisjon er gjenstand for delvis innløsning,. kan de spesifikke obligasjonene som skal innløses velges ved loddtrekning i numerisk rekkefølge. Ekstraordinære hendelser kan utløse obligatorisk innløsning. I tilfelle det oppstår en uvanlig omstendighet som påvirker inntektskilden som brukes til å betjene gjelden, vil utstederen bli pålagt å innløse obligasjonene.
For eksempel kan en inntektsobligasjon utstedes for å finansiere en flyplass. Inntektene som genereres fra flyplassavgifter og skatter vil bli brukt til å betjene gjelden. Men hvis det oppstår en uønsket hendelse der flyplassen blir ubrukelig, vil kontantstrøm ikke eksistere. I dette tilfellet vil utstederen ikke kunne fortsette å betjene gjelden og kan velge å utløse den ekstraordinære innløsningsklausulen.
Høydepunkter
– En obligatorisk innløsningsplan kan også spesifisere at innløsninger må skje basert på hvor mye penger som er tilgjengelig i det synkende fondet.
Obligasjoner med obligatoriske innløsningsplaner har en mindre varighet enn obligasjoner som ikke kan innløses før forfall.
Obligatoriske innløsningsplaner gir en obligasjonsutsteder mandat til å innløse hele eller deler av de utestående obligasjonene innen de planlagte datoene tidligere enn forfall.
