Salg af kronjuveler
Hvad er et salg af kronjuveler?
Et salg af kronjuveler er en sidste grøft strategi anvendt af en virksomhed til at afværge en fjendtlig overtagelse eller lindre den alvorlige økonomiske stress af en gældsbyrde. I begge tilfælde sælges en virksomheds bedste driftsaktiver, hvilket i det væsentlige ændrer hele virksomhedens karakter og efterlader den med et andet sæt vækstudsigter og aktionærstøtte.
Forstå et salg af kronjuveler
En virksomheds kronjuveler er dens mest værdifulde aktiver. Disse værdifulde ejendele kan være virksomhedens kundedatabase, produktions- eller produktionsfaciliteter, intellektuel ejendom eller en bestemt branche, der registrerer de højeste indtægter og overskud.
Kronjuveler er afgørende for en virksomheds succes, så at sælge dem er ikke en beslutning, der tages let. Ledelsen vil være opmærksom på, at aflastning af sine bedste aktiver meget vel kan ødelægge det og få aktionærerne til at flygte, men nogle gange står der ikke noget andet alternativ.
Krav til salg af kronjuveler
Generelt er der to tilfælde, hvor en virksomhed kan se bortskaffelse af sine kronjuveler som en nødvendig fremgangsmåde.
Undgå konkurs
Den måske mest åbenlyse trussel, der kan tvinge en virksomheds hånd, er, hvis den er overbebyrdet med gæld og er i fare for at misligholde betalingerne. Andre driftsaktiver eller afdelinger i virksomheden opnår muligvis ikke høje nok priser til at fjerne de risici, som en overskydende balance udgør, hvilket betyder, at den eneste måde, hvorpå den kan overleve som en going concern og undgå konkurs, er at aflaste kronjuvelerne.
Forebyggelse af en fjendtlig overtagelse
Kronjuveler kan også sælges for at forhindre et andet firma i at overtage det mod ledelsens ønsker. Skulle den potentielle køber ikke tage nej til et svar og begynde at engagere sig i andre strategier for at få opkøbet godkendt, kunne den eneste mulighed, der er tilbage, være at sælge målvirksomhedens værdifulde ejendele til en venlig tredjepart.
Et salg af kronjuveler, eller et "kronjuvelforsvar," er en af flere metoder, der bruges til at modarbejde en fjendtlig budgivers fremskridt. Logikken bag det er enkel: tving rovdyret til at miste interessen ved at aflade aktiverne, at det er så forsøger desperat at få fingrene i ham.
Denne taktik bruges nogle gange af konglomerater. Selskaber, der består af en række forskellige, tilsyneladende ikke-relaterede virksomheder, tiltrækker ofte fjendtlige budgivere, fordi de kan handle til en pris under deres break-up værdi. Den såkaldte konglomeratrabat betyder, at det nogle gange er muligt at købe disse massive, vidtstrakte virksomheder billigt og derefter sælge stykkerne ud med fortjeneste.
Denne profitmulighed kan dog snart forsvinde, hvis målvirksomheden afleverer sine kronjuveler til en anden part. Hvis kronjuvelerne sættes til salg i en konkurrencepræget udbudsproces, vil den fjendtlige budgiver skulle betale den rimelige markedspris,. ikke en nedsat pris, hvilket ville besejre dens formål.
Kritik af et salg af kronjuveler
Der er ikke meget at holde af ved salget af kronjuveler. En sådan handling risikerer at dræbe virksomheden, så det kan kun retfærdiggøres i tider med ekstrem desperation, og selv da bliver det måske ikke støttet af alle.
Salg af kronjuveler vil generelt efterlade resterne af en virksomhed på mindre attraktive eller langsommere voksende markeder. Der kan være et fald i virksomhedens brand equity- værdi og formindskede salgs- og indtjeningsvækstudsigter som følge af tab af talentfuld ledelse, produktinnovation, produktionseffektivitet eller geografiske markeder.
Alvorlige gældsproblemer kan give virksomheden intet andet valg end at sluge denne pille. Aktionærer vil dog sandsynligvis være mindre tilgivende, hvis kronjuvelerne sælges for at forhindre en overtagelse. At modtage kontanter eller aktier i et nystiftet selskab er uden tvivl en langt mere tiltalende og lukrativ mulighed end at holde på en aktie, der er frataget dens bedste egenskaber.
Nyheder om, at kronjuvelerne bliver losset, vil næsten helt sikkert føre til et massivt frasalg af aktierne. De, der var langsomme til at reagere, vil pludselig finde sig i en investering,. der er en brøkdel værd af, hvad den plejede at handle for - og et lille håb om en hurtig vending.
##Højdepunkter
En virksomheds bedste driftsaktiver sælges for at skaffe nødvendige midler eller udsætte en uønsket budgiver, der desperat vil overtage den.
At tage en sådan handling er forbundet med høje omkostninger, hvilket potentielt efterlader virksomheden med væsentligt dårligere vækstudsigter og en frit faldende aktiekurs.
Et salg af kronjuveler er en sidste grøft strategi anvendt af en virksomhed til at afværge en fjendtlig overtagelse eller lindre den alvorlige økonomiske stress af en gældsbyrde.
