Verkauf von Kronjuwelen
Was ist ein Verkauf von Kronjuwelen?
feindliche Übernahme abzuwehren oder den schweren finanziellen Stress einer Schuldenlast zu lindern. In beiden Fällen werden die besten Betriebsmittel eines Unternehmens verkauft, was die gesamte Natur des Unternehmens grundlegend verändert und ihm andere Wachstumsaussichten und eine andere Unterstützung durch die Aktionäre beschert.
Einen Verkauf von Kronjuwelen verstehen
Die Kronjuwelen eines Unternehmens sind seine wertvollsten Vermögenswerte. Diese wertvollen Besitztümer können die Kundendatenbank des Unternehmens, Produktions- oder Herstellungsanlagen, geistiges Eigentum oder ein bestimmter Geschäftsbereich sein, der die höchsten Einnahmen und Gewinne verzeichnet.
Kronjuwelen sind entscheidend für den Erfolg eines Unternehmens, daher ist deren Verkauf keine leichte Entscheidung. Das Management wird sich darüber im Klaren sein, dass das Auslagern seiner besten Vermögenswerte es durchaus ruinieren und die Aktionäre zur Flucht veranlassen könnte, aber manchmal keine andere Alternative bleibt.
Anforderungen für den Verkauf von Kronjuwelen
Im Allgemeinen gibt es zwei Fälle, in denen ein Unternehmen die Entsorgung seiner Kronjuwelen als notwendige Maßnahme ansehen könnte.
Konkurs vermeiden
Die vielleicht offensichtlichste Bedrohung, die ein Unternehmen zum Handeln zwingen könnte, besteht darin, dass es mit Schulden überlastet ist und Zahlungsausfälle droht . Andere operative Vermögenswerte oder Abteilungen des Unternehmens erzielen möglicherweise nicht genügend hohe Preise, um die Risiken einer überschuldeten Bilanz zu beseitigen, was bedeutet, dass die einzige Möglichkeit, als Unternehmen zu überleben und einen Konkurs zu vermeiden, darin besteht, die Kronjuwelen abzustoßen.
Verhinderung einer feindlichen Übernahme
Kronjuwelen können auch verkauft werden, um zu verhindern, dass ein anderes Unternehmen sie gegen den Willen des Managements übernimmt. Sollte der potenzielle Käufer kein Nein akzeptieren und andere Strategien verfolgen, um die Übernahme zu genehmigen, könnte die einzige verbleibende Option darin bestehen, die wertvollen Besitztümer der Zielgesellschaft an einen befreundeten Dritten zu verkaufen .
Ein Verkauf von Kronjuwelen oder eine „Kronjuwelenverteidigung“ ist eine von mehreren Methoden, die verwendet werden, um die Avancen eines feindlichen Bieters zu vereiteln. Die Logik dahinter ist einfach: Zwingen Sie den Täter dazu, das Interesse zu verlieren, indem Sie die Vermögenswerte abladen, die es so sind verzweifelt versucht, es in die Finger zu bekommen.
Diese Taktik wird manchmal von Konglomeraten angewandt. Unternehmen, die aus einer Reihe verschiedener, scheinbar nicht miteinander verbundener Unternehmen bestehen, ziehen oft feindliche Bieter an, weil sie zu einem Preis handeln können, der unter ihrem Auflösungswert liegt. Der sogenannte Konglomerat-Rabatt bedeutet, dass es manchmal möglich ist, diese riesigen, weitläufigen Unternehmen billig zu kaufen und die Stücke dann mit Gewinn zu verkaufen.
Diese Gewinnchance könnte jedoch bald verschwinden, sollte das Zielunternehmen seine Kronjuwelen an eine andere Partei abgeben. Wenn die Kronjuwelen in einem wettbewerbsorientierten Bieterverfahren zum Verkauf angeboten werden, müsste der feindliche Bieter den fairen Marktpreis zahlen,. keinen ermäßigten, was seinen Zweck verfehlen würde.
Kritik an einem Verkauf von Kronjuwelen
Am Verkauf von Kronjuwelen gibt es nicht viel auszusetzen. Das Ergreifen solcher Maßnahmen riskiert, das Unternehmen zu töten, daher kann es nur in Zeiten extremer Verzweiflung gerechtfertigt sein und selbst dann möglicherweise nicht von allen unterstützt werden.
Der Verkauf von Kronjuwelen hinterlässt im Allgemeinen die Überreste eines Unternehmens in weniger attraktiven oder langsamer wachsenden Märkten. Es kann zu einem Rückgang des Markenwerts des Unternehmens und zu verringerten Umsatz- und Ertragswachstumsaussichten kommen, die aus dem Verlust von talentiertem Management, Produktinnovation, Produktionseffizienz oder geografischen Märkten resultieren.
Ernsthafte Schuldenprobleme könnten dem Unternehmen keine andere Wahl lassen, als diese Pille zu schlucken. Aktionäre werden jedoch wahrscheinlich weniger nachsichtig sein, wenn die Kronjuwelen verkauft werden, um eine Übernahme zu verhindern. Der Erhalt von Bargeld oder Anteilen an einem neu gegründeten Unternehmen ist wohl eine weitaus attraktivere und lukrativere Option, als eine Aktie zu halten, die ihrer besten Eigenschaften beraubt ist.
Die Nachricht, dass die Kronjuwelen verkauft werden, wird mit ziemlicher Sicherheit zu einem massiven Ausverkauf der Aktien führen. Diejenigen, die zu langsam reagiert haben, werden sich plötzlich mit einer Investition wiederfinden, die einen Bruchteil dessen wert ist, wofür sie früher gehandelt wurde – und wenig Hoffnung auf eine schnelle Wende.
Höhepunkte
Die besten Betriebsmittel eines Unternehmens werden verkauft, um die notwendigen Mittel aufzubringen oder einen unerwünschten Bieter abzuschrecken, der es unbedingt übernehmen möchte.
Das Ergreifen solcher Maßnahmen ist mit hohen Kosten verbunden, was dem Unternehmen möglicherweise deutlich schlechtere Wachstumsaussichten und einen frei fallenden Aktienkurs bescheren kann.
Der Verkauf von Kronjuwelen ist die letzte Strategie eines Unternehmens, um eine feindliche Übernahme abzuwehren oder den schweren finanziellen Stress einer Schuldenlast zu lindern.
