Forskrift NMS

Hva er regulering NMS?

Regulation National Market System (NMS) er et sett med regler vedtatt i 2005 av Securities and Exchange Commission (SEC) som forsøkte å avgrense hvordan alle børsnoterte amerikanske aksjer handles. Hensikten var å øke åpenheten, ved å forbedre visningen av sitater og tilgang til markedsdata, og i utgangspunktet sikre at investorene får den beste prisen på sine bestillinger.

Forstå regulering NMS

I tillegg til å redesigne NMS - reglene som tidligere ble vedtatt under paragraf 11A i Securities Exchange Act av 1934,. inkluderte Regulation NMS nye materielle krav designet for å modernisere og styrke den regulatoriske strukturen til amerikanske aksjemarkeder.

Denne forskriftsavgjørelsen består av følgende fire hovedkomponenter:

1. Ordrebeskyttelsesregelen: Tar sikte på å sikre at investorer får den beste prisen når ordren deres utføres ved å fjerne muligheten til å få ordre handlet gjennom — utført til en dårligere pris. Denne regelen krever at handelssentre etablerer, vedlikeholder og håndhever skriftlige retningslinjer og prosedyrer som er rimelig utformet for å forhindre utførelse av handler til priser som er dårligere enn beskyttede noteringer som vises av andre handelssentre. Det opprettet også kravet om det nasjonale beste bud og tilbud (NBBO) som krever at meglere ruter bestillingene sine til arenaene som tilbyr den best viste prisen .

2. Tilgangsregelen: Søker å forbedre tilgangen til sitater fra handelssentre i NMS ved å kreve større kobling og lavere tilgangsgebyrer. Denne regelen inkluderer et mandat som hver nasjonal verdipapirbørs og nasjonal verdipapirforening vedtar, vedlikeholder og håndhever skriftlige regler som forbyr medlemmene deres å vise kryssautomatiserte noteringer eller noteringer som låser .

3. The Sub-Penny Rule: Setter minimumskursøkningen for alle aksjer over $1,00 per aksje til minst $0,01. Aksjer under $1,00 kan se noteringsøkninger på $0,0001 .

4. Marked Data Rules: Tildel inntekter til selvregulerende organisasjoner som fremmer og forbedrer markedsdatatilgang .

Fordeler med regulering NMS

Hensikten med Regulation NMS har vært å fremme rettferdig markedsprising og kvalitet i det totale markedet. I følge SEC har dette oppdraget vært en suksess, med Regulation NMS som spiller en sentral rolle i å sementere ryktet til amerikanske aksjemarkeder som effektive,. rettferdige og konkurransedyktige.

Retningslinjene som ble innført under dette regelverket var også ment å ivareta endringer som har vært på gang i aksjemarkedene. De inkluderer introduksjon av ny teknologi, så vel som nye typer markeder for handel i øre og sub-penny trinn.

Kritikk av regulering NMS

Det har vært kritikk av Regulering NMS, med mye misnøye, spesielt rettet mot Ordrebeskyttelsesregelens mandat om at aksjer skal handles på børser som viser de best noterte prisene. En av kritikkene er at regelen gir en fordel for høyhastighetshandlere.

Det er også en oppfatning om at regelen gjør markedet dyrere og stadig vanskeligere for pensjonskasser og andre institusjoner å gjennomføre handler raskt til den prisen de ønsker.

Noen hevder at bedre prissynlighet har presset store investorer til å handle utenfor børsen, noe som gir næring til utvidelsen av private børser, kalt mørke bassenger.

Ytterligere oppdateringer av Regulation NMS har blitt anbefalt av kritikerne. Noen har gått så langt som å foreslå at retningslinjene erstattes helt til fordel for nye regler mer i tråd med tidligere handelspraksis.

Høydepunkter

• SEC utstedte Regulation National Market System (Reg NMS) i 2005 for å styrke amerikanske verdipapirbørser og redegjøre for skiftende teknologi.

– Målet med Reg NMS var å forbedre markedseffektiviteten og rettferdigheten.

– Forordningen inkluderte fire nye regler knyttet til ordrebeskyttelse, bedre tilgang til markedsdata og desimalisering av prisantydninger.