Ulotka reklamowa
Co to jest papier komercyjny?
Papiery komercyjne to powszechnie stosowany rodzaj niezabezpieczonego, krótkoterminowego instrumentu dłużnego emitowanego przez korporacje, zwykle wykorzystywanego do finansowania płac, zobowiązań i zapasów oraz zaspokajania innych zobowiązań krótkoterminowych. Terminy zapadalności na papierze komercyjnym zwykle trwają kilka dni i rzadko przekraczają 270 dni.
Papiery komercyjne są zwykle emitowane z dyskontem od wartości nominalnej i odzwierciedlają obowiązujące rynkowe stopy procentowe.
Zrozumienie papieru komercyjnego
Papiery komercyjne zostały po raz pierwszy wprowadzone ponad 150 lat temu, kiedy nowojorscy kupcy zaczęli sprzedawać swoje krótkoterminowe zobowiązania dealerom, którzy działali jako pośrednicy,. aby uwolnić kapitał na pokrycie zobowiązań krótkoterminowych. Ci dealerzy kupowaliby zatem banknoty z dyskontem od ich wartości nominalnej, a następnie przekazywali je bankom lub innym inwestorom. Pożyczkobiorca spłaciłby następnie inwestorowi kwotę równą wartości nominalnej banknotu.
Papiery komercyjne zwykle nie są zabezpieczone żadną formą zabezpieczenia,. co czyni je formą niezabezpieczonego długu. Różni się od papierów komercyjnych zabezpieczonych aktywami (ABCP), klasy instrumentów dłużnych zabezpieczonych aktywami wybranymi przez emitenta. W obu przypadkach papiery komercyjne są emitowane wyłącznie przez firmy o wysokiej jakości ratingu zadłużenia. Tylko tego typu firmy będą w stanie łatwo znaleźć nabywców bez konieczności oferowania znacznego rabatu (wyższego kosztu) za emisję długu.
Ponieważ papiery komercyjne są emitowane przez duże instytucje, nominały oferowanych papierów komercyjnych są znaczne, zwykle 100 000 USD lub więcej. Inne korporacje, instytucje finansowe, osoby zamożne i fundusze rynku pieniężnego są zwykle nabywcami papierów komercyjnych.
Marcus Goldman z Goldman Sachs był pierwszym dealerem na rynku pieniężnym, który zakupił papiery komercyjne, a jego firma stała się jednym z największych dealerów papierów komercyjnych w Ameryce po wojnie secesyjnej .
Zalety papieru komercyjnego
Główną zaletą papierów komercyjnych jest to, że nie muszą być rejestrowane w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), o ile zapadają przed upływem dziewięciu miesięcy lub 270 dni, co czyni je bardzo opłacalnym sposobem finansowania. Chociaż terminy zapadalności mogą trwać nawet 270 dni, zanim zostaną poddane SEC, terminy zapadalności papierów komercyjnych wynoszą średnio około 30 dni, rzadko osiągając ten próg.
Wpływy z tego typu finansowania mogą być wykorzystane wyłącznie na aktywa obrotowe lub zapasy i nie mogą być wykorzystywane na aktywa trwałe,. takie jak nowy zakład, bez udziału SEC.
Papier komercyjny podczas kryzysu finansowego
Rynek papierów komercyjnych odegrał dużą rolę w kryzysie finansowym, który rozpoczął się w 2007 roku. Ponieważ inwestorzy zaczęli wątpić w kondycję finansową i płynność firm takich jak Lehman Brothers,. rynek papierów komercyjnych zamarł, a firmy nie miały już dostępu do łatwych i przystępne finansowanie. Innym skutkiem zamrożenia rynku papierów komercyjnych było to, że niektóre fundusze rynku pieniężnego — poważni inwestorzy w papiery komercyjne — „wyłamywały pieniądze”. Oznaczało to, że dotknięte nią fundusze miały wartość aktywów netto poniżej 1 USD, co odzwierciedla zmniejszającą się wartość ich zaległych papierów komercyjnych wyemitowanych przez firmy o podejrzanej kondycji finansowej.
Commercial Paper Funding Facility (CPFF) został następnie utworzony przez Bank Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku 7 października 2008 r. w wyniku załamania kredytowego, z jakim borykali się pośrednicy finansowi na rynku papierów komercyjnych. Bank Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku zamknął CPFF w lutym 2010 r. po tym, jak przestała być potrzebna w związku z ożywieniem sektora finansowego i całej gospodarki.
Przykład papieru komercyjnego
Przykładem papieru komercyjnego jest sytuacja, w której firma detaliczna szuka krótkoterminowego finansowania na sfinansowanie nowych zapasów na nadchodzący sezon świąteczny. Firma potrzebuje 10 milionów dolarów i oferuje inwestorom 10,1 miliona dolarów wartości nominalnej papierów komercyjnych w zamian za 10 milionów dolarów w gotówce, zgodnie z obowiązującymi stopami procentowymi.
W efekcie, w momencie wykupu bonów komercyjnych nastąpi wypłata odsetek w wysokości 0,1 mln USD w zamian za 10 mln USD w gotówce, co odpowiada stopie procentowej 1%. Ta stopa procentowa może być korygowana w czasie, w zależności od liczby dni, przez które papiery komercyjne pozostają do spłaty.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Papiery komercyjne to forma niezabezpieczonego, krótkoterminowego zadłużenia powszechnie emitowanego przez firmy w celu sfinansowania ich wynagrodzeń, zobowiązań, zapasów i innych zobowiązań krótkoterminowych.
Terminy zapadalności większości papierów komercyjnych wahają się od kilku tygodni do miesięcy, średnio około 30 dni.
Papiery komercyjne są często emitowane z dyskontem bez płacenia kuponów i dojrzewają do wartości nominalnej, odzwierciedlającej aktualne stopy procentowe.
