Zepsute wymienialne zabezpieczenia
Co to jest zniszczone, zamienne zabezpieczenie?
Zepsute zamienne papiery wartościowe to obligacje zamienne, w których akcje bazowe są notowane znacznie poniżej ceny konwersji, co powoduje, że działają one wyłącznie jako obligacje, biorąc pod uwagę, że istnieje bardzo małe prawdopodobieństwo, że kiedykolwiek osiągną cenę zamienną przed terminem zapadalności.
Zrozumienie uszkodzonych zamiennych zabezpieczeń
Busted convertible security opisuje zachowanie obligacji zamiennej, która straciła znaczną wartość jako potencjalna opcja zamienna. Obligacja zamienna to hybrydowy rodzaj zabezpieczenia korporacyjnego, który właściciele mogą wymieniać na akcje zwykłe firmy. Każda obligacja ma wartość nominalną ( nominalną ), którą właściciel może wykupić za ustaloną liczbę akcji. Liczba akcji oparta jest na współczynniku konwersji.
Na przykład, jeśli obligacja zamienna ma wartość nominalną 500 USD i współczynnik konwersji 10, każde 50 USD wartości nominalnej byłoby wymienialne na jedną akcję spółki. Ta funkcja konwersji może być przydatna dla właściciela, jeśli wartość akcji bazowych wzrośnie przed upływem terminu zapadalności obligacji. Załóżmy, że cena akcji spółki wznosi się powyżej ceny konwersji 50 USD, do 60 USD za akcję. Właściciel może zdecydować się na zamianę swoich obligacji o wartości 500 USD (o wartości dziesięciu akcji spółki) na akcje o wartości 600 USD (10 akcji x 60 USD za akcję). Po konwersji właściciel może zatrzymać te akcje lub sprzedać je na rynku, aby osiągnąć zysk.
Jeśli jednak cena akcji bazowej spadnie poniżej 50% ceny konwersji, mówi się, że papier wartościowy jest „zepsuty”, stąd przydomek „rozpadł się wymienialny papier wartościowy”. W takim przypadku obligacja zachowuje się jak opcja „poza pieniądze” . Weźmy ten sam przykład dotyczący obligacji zamiennych o wartości 500 USD. Jeśli wartość akcji bazowej spadnie do 25 USD lub mniej, korzyść z funkcji zamiennej papieru wartościowego jest prawie bezwartościowa, ponieważ jest mało prawdopodobne, że cena akcji wzrośnie. Nie ma zachęty dla właściciela do zamiany papieru wartościowego na kapitał własny, ponieważ jego wartość inwestycyjna lub to, co podobne obligacje niewymienne na rynku przyniosłyby na rynku, jest warte więcej niż wartość konwersji. Wartość konwersji to kwota zrealizowana poprzez wymianę obligacji na kapitał.
Handel uszkodzonymi kabrioletami
Niektórzy inwestorzy odnieśli sukces w handlu uszkodzonymi obligacjami. Chociaż prawdopodobieństwo zamiany papieru wartościowego na akcje jest niewielkie, przepadłe obligacje zamienne zazwyczaj są sprzedawane po cenach i zyskach podobnych do tradycyjnych obligacji niewymiennych o podobnych terminach zapadalności io podobnym ryzyku. Tymczasem, gdyby akcje spółki bazowej odbiły się przed terminem zapadalności, wartość wymienna obligacji również by wzrosła, a papier wartościowy mógłby stać się cenny. Mówiąc najprościej, zniszczone zamienne papiery wartościowe mogą stanowić atrakcyjne możliwości inwestycyjne, biorąc pod uwagę, że są one w zasadzie niedrogą opcją kupna,. która przynosi zysk ze zwykłej obligacji.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Wykluczone zamienne papiery wartościowe mogą stanowić atrakcyjną okazję inwestycyjną, biorąc pod uwagę, że są one w zasadzie niedrogą opcją kupna, która przynosi zysk ze zwykłej obligacji.
Zamienne papiery wartościowe uważa się za przegrane zamienne papiery wartościowe, jeżeli cena akcji bazowych spadnie o więcej niż 50% ceny konwersji.
Wybite zamienne papiery wartościowe to obligacje zamienne, w których akcje bazowe są notowane znacznie poniżej ceny konwersji, co powoduje, że działają one wyłącznie jako obligacje, biorąc pod uwagę, że istnieje bardzo małe prawdopodobieństwo, że kiedykolwiek osiągną cenę zamienną przed terminem zapadalności.
