Sécurité convertible éclatée
Qu'est-ce qu'une sécurité convertible défectueuse ?
Un titre convertible éclaté est une obligation convertible où l'action sous-jacente se négocie bien en dessous de son prix de conversion, ce qui la fait agir uniquement comme une obligation étant donné qu'il y a une très faible probabilité qu'elle atteigne le prix convertible avant l'échéance.
Comprendre la sécurité convertible brisée
La sécurité convertible cassée décrit le comportement d'une obligation convertible qui a perdu une valeur considérable en tant qu'option convertible potentielle. Une obligation convertible est un type hybride de titre d'entreprise que les propriétaires peuvent échanger contre des actions ordinaires de l'entreprise. Chaque obligation a une valeur nominale ( par ) que le propriétaire peut racheter pour un nombre fixe d'actions. Le nombre d'actions est fonction du ratio de conversion.
Par exemple, si une obligation convertible a une valeur nominale de 500 $ et un ratio de conversion de 10, chaque tranche de 50 $ de la valeur nominale serait échangeable contre une action de la société. Cette fonction de conversion peut être utile au propriétaire si la valeur de l'action sous-jacente augmente avant que l'obligation n'atteigne sa date d' échéance. Supposons que le cours de l'action de la société dépasse le prix de conversion de 50 $, à 60 $ par action. Le propriétaire pourrait choisir de convertir son obligation de 500 $ (d'une valeur de dix actions de la société) en actions d'une valeur de 600 $ (10 actions x 60 $/action). Une fois converti, le propriétaire peut détenir cette action ou la vendre sur le marché pour réaliser un profit.
Cependant, si le prix de l'action sous-jacente diminue, tombant en dessous de 50 % du prix de conversion, le titre est dit « éclaté », d'où le surnom de « titre convertible éclaté ». Dans ce cas, l'obligation se comporte un peu comme une option hors du cours . Prenons le même exemple impliquant une obligation convertible de 500 $. Si la valeur de l'action sous-jacente tombe à 25 $ ou moins, l'avantage de la fonction convertible du titre est presque sans valeur puisqu'il est peu probable que le cours de l'action se redresse. Il n'y a aucune incitation pour le propriétaire à convertir le titre en actions parce que sa valeur d'investissement, ou ce qu'une obligation non convertible similaire rapporterait sur le marché, vaut plus que la valeur de conversion. La valeur de conversion est le montant réalisé en échangeant l'obligation contre des actions.
Échanger des convertibles cassées
Certains investisseurs ont réussi à négocier des convertibles cassées. Bien que la probabilité de convertir le titre en actions soit faible, les convertibles bloquées se négocient généralement à des prix et des rendements similaires aux obligations non convertibles traditionnelles d'échéances et de risques similaires. Pendant ce temps, si l'action sous-jacente de la société devait rebondir avant l'échéance, la valeur convertible de l'obligation s'apprécierait également et le titre pourrait devenir précieux. En termes simples, les titres convertibles cassés peuvent être des opportunités d'investissement intéressantes étant donné qu'il s'agit essentiellement d'une option d'achat peu coûteuse qui rapporte le rendement d'une obligation ordinaire.
Points forts
Les titres convertibles cassés peuvent être des opportunités d'investissement intéressantes étant donné qu'ils sont, fondamentalement, une option d'achat peu coûteuse qui rapporte le rendement d'une obligation ordinaire.
Un titre convertible est considéré comme un titre convertible cassé si le prix de l'action sous-jacente chute de plus de 50 % du prix de conversion.
Un titre convertible cassé est une obligation convertible où l'action sous-jacente se négocie bien en dessous de son prix de conversion, ce qui la fait agir uniquement comme une obligation étant donné qu'il y a une très faible probabilité qu'elle atteigne le prix convertible avant l'échéance.
