Busted Convertible Security
Hva er Busted Convertible Security?
Et busted konvertibelt verdipapir er en konvertibel obligasjon der den underliggende aksjen handles langt under konverteringskursen, noe som får den til å fungere utelukkende som en obligasjon gitt at det er svært lav sannsynlighet for at den noen gang vil nå den konvertible prisen før forfall.
Forstå Busted Convertible Security
Busted konvertibelt verdipapir beskriver oppførselen til en konvertibel obligasjon som har mistet betydelig verdi som et potensielt konvertibelt alternativ. En konvertibel obligasjon er en hybrid-type bedriftssikkerhet som eiere kan bytte mot aksjer i selskapets ordinære aksjer. Hver obligasjon har en pålydende ( pari ) verdi som eieren kan løse inn for et fast antall aksjer. Antall aksjer er basert på konverteringsforholdet.
For eksempel, hvis en konvertibel obligasjon har en pålydende verdi på $ 500 og et konverteringsforhold på 10, vil hver $ 50 av pålydende verdi kunne innløses for én andel av selskapets aksjer. Denne konverteringsfunksjonen kan være nyttig for eieren hvis verdien av den underliggende aksjen øker før obligasjonen når sin forfallsdato. Si at aksjekursen til selskapet klatrer over konverteringskursen på $50, til $60 per aksje. Eieren kan velge å konvertere obligasjonen på $500 (verdt ti aksjer i selskapet) til egenkapital verdt $600 (10 aksjer x $60/aksje). Når den er konvertert, kan eieren holde aksjen eller selge den på markedet for å realisere en fortjeneste.
Men hvis prisen på den underliggende aksjen synker og faller under 50 % av konverteringsprisen, sies verdipapiret å være "busted", derav betegnelsen "busted convertible security". I så fall oppfører obligasjonen seg omtrent som et alternativ utenom pengene. Ta det samme eksempelet som involverer en konvertibel obligasjon på $500. Hvis verdien av den underliggende aksjen falt til $25, eller lavere, er fordelen med verdipapirets konvertible funksjon nesten verdiløs siden det er usannsynlig at aksjekursen vil komme seg. Det er ikke noe insentiv for eieren til å konvertere verdipapiret til egenkapital fordi investeringsverdien, eller hva en lignende ikke-konvertibel obligasjon ville oppnå på markedet, er verdt mer enn konverteringsverdien. Konverteringsverdien er beløpet realisert ved å bytte obligasjonen mot egenkapital.
Handel med ødelagte konvertibler
Noen investorer har funnet suksess i å handle ødelagte konvertibler. Mens sannsynligheten for å konvertere verdipapiret til aksjer er lav, handles ødelagte konvertibler vanligvis til priser og avkastning som ligner på tradisjonelle ikke-konvertible obligasjoner med lignende løpetid og risiko. I mellomtiden, hvis den underliggende aksjeaksjen skulle komme tilbake før forfall, vil obligasjonens konvertible verdi også øke, og sikkerheten kan bli verdifull. Enkelt sagt, ødelagte konvertible verdipapirer kan være attraktive investeringsmuligheter gitt at de i utgangspunktet er et rimelig kjøpsopsjon som gir avkastning på en vanlig obligasjon.
Høydepunkter
Busted konvertible verdipapirer kan være attraktive investeringsmuligheter gitt at de i utgangspunktet er en rimelig kjøpsopsjon som gir avkastning på en vanlig obligasjon.
Et konvertibelt verdipapir anses å være et ødelagt konvertibelt verdipapir dersom prisen på den underliggende aksjen faller mer enn 50 % av konverteringskursen.
Et busted konvertibelt verdipapir er en konvertibel obligasjon der den underliggende aksjen handles langt under konverteringskursen, noe som får den til å fungere utelukkende som en obligasjon gitt at det er svært lav sannsynlighet for at den noen gang vil nå den konvertible prisen før forfall.
