Busted Convertible Security
Vad Àr Busted Convertible Security?
Ett brutet konvertibelt vÀrdepapper Àr ett konvertibelt obligationslÄn dÀr den underliggande aktien handlas lÄngt under sitt konverteringspris, vilket gör att den enbart fungerar som en obligation med tanke pÄ att det Àr mycket lÄg sannolikhet att den nÄgonsin kommer att nÄ det konvertibla priset före förfallodagen.
FörstÄ Busted Convertible Security
Busted konvertibelt vÀrdepapper beskriver beteendet hos en konvertibel som har förlorat avsevÀrt vÀrde som ett potentiellt konvertibelt alternativ. En konvertibel obligation Àr en hybridtyp av företagssÀkerhet som Àgare kan byta mot aktier i företagets stamaktier. Varje obligation har ett nominellt ( pari ) vÀrde som Àgaren kan lösa in mot ett bestÀmt antal aktier. Antalet aktier baseras pÄ konverteringsgraden.
Till exempel, om en konvertibel obligation har ett nominellt vĂ€rde pĂ„ $500 och ett konverteringsförhĂ„llande pĂ„ 10, skulle varje $50 av det nominella vĂ€rdet kunna lösas in för en aktie av företagets aktier. Den konverteringsfunktionen kan vara anvĂ€ndbar för Ă€garen om vĂ€rdet pĂ„ den underliggande aktien ökar innan obligationen nĂ„r sitt förfallodatum. SĂ€g att aktiekursen för företaget klĂ€ttrar över konverteringskursen pĂ„ $50, till $60 per aktie. Ăgaren kan vĂ€lja att konvertera sin obligation pĂ„ 500 USD (vĂ€rde tio aktier i företagets aktier) till aktier vĂ€rda 600 USD (10 aktier x 60 USD/aktie). NĂ€r den har konverterats kan Ă€garen hĂ„lla den aktien eller sĂ€lja den pĂ„ marknaden för att realisera en vinst.
Men om priset pÄ den underliggande aktien sjunker och faller under 50 % av konverteringskursen, sÀgs vÀrdepapperet vara "busted", dÀrav namnet "busted convertible security". I sÄ fall beter sig obligationen ungefÀr som ett out-of-the-money- alternativ. Ta samma exempel som involverar en $500 konvertibel obligation. Om vÀrdet pÄ den underliggande aktien sjönk till $25, eller lÀgre, Àr fördelen med vÀrdepapperens konvertibla funktion nÀstan vÀrdelös eftersom det Àr osannolikt att aktiekursen kommer att ÄterhÀmta sig. Det finns inget incitament för Àgaren att konvertera vÀrdepapperet till eget kapital eftersom dess investeringsvÀrde, eller vad en liknande icke-konvertibel obligation skulle ge pÄ marknaden, Àr vÀrd mer Àn konverteringsvÀrdet. KonverteringsvÀrdet Àr det belopp som realiseras genom att byta obligationen mot eget kapital.
Handel med brutna konvertibler
Vissa investerare har funnit framgÄng i handel med trasiga konvertibler. Medan sannolikheten att konvertera vÀrdepapper till aktier Àr liten, handlas trasiga konvertibler vanligtvis till priser och avkastning som liknar traditionella icke-konvertibla obligationer med liknande löptider och risk. Samtidigt, om den underliggande bolagsaktien skulle rÄka ÄterhÀmta sig före förfallodagen, skulle obligationens konvertibla vÀrde ocksÄ öka, och sÀkerheten kan bli vÀrdefull. Enkelt uttryckt kan trasiga konvertibla vÀrdepapper vara attraktiva investeringsmöjligheter med tanke pÄ att de i grund och botten Àr ett billigt köpalternativ som ger avkastning pÄ en vanlig obligation.
Höjdpunkter
Busted konvertibla vÀrdepapper kan vara attraktiva investeringsmöjligheter med tanke pÄ att de i grunden Àr ett billigt köpalternativ som ger avkastning pÄ en vanlig obligation.
Ett konvertibelt vÀrdepapper anses vara ett brutet konvertibelt vÀrdepapper om priset pÄ den underliggande aktien faller mer Àn 50 % av konverteringskursen.
Ett brutet konvertibelt vÀrdepapper Àr ett konvertibelt obligationslÄn dÀr den underliggande aktien handlas lÄngt under sin konverteringskurs, vilket gör att den enbart fungerar som en obligation med tanke pÄ att det Àr mycket lÄg sannolikhet att den nÄgonsin kommer att nÄ konvertibelpriset före förfallodagen.
