rozpiętość pionowa
Co to jest spread pionowy?
Spread pionowy obejmuje jednoczesne kupowanie i sprzedawanie opcji tego samego typu (tj. opcji sprzedaży lub kupna) i wygaśnięcia, ale przy różnych cenach wykonania. Termin „pionowy” pochodzi od pozycji cen wykonania.
Jest to w przeciwieństwie do spreadu horyzontalnego lub kalendarzowego,. który polega na jednoczesnym kupnie i sprzedaży tego samego typu opcji z tym samym kursem wykonania, ale z różnymi datami wygaśnięcia.
Zrozumienie spreadów pionowych
Handlowcy użyją spreadu pionowego, gdy spodziewają się umiarkowanego ruchu ceny aktywów bazowych. Spready pionowe są głównie grami kierunkowymi i mogą być dostosowane tak, aby odzwierciedlały niedźwiedzie lub bycze zdanie tradera na temat aktywów bazowych.
W zależności od rodzaju zastosowanego spreadu pionowego, konto tradera może zostać uznane lub obciążone. Ponieważ spread pionowy obejmuje zarówno kupno, jak i sprzedaż, wpływy z wystawienia opcji częściowo lub nawet całkowicie zrekompensują premię wymaganą do zakupu drugiej części tej strategii, czyli zakupu opcji. Rezultatem jest często niższy koszt i niższy poziom ryzyka niż pozycja nagich opcji.
Jednak w zamian za mniejsze ryzyko strategia spreadów pionowych również ograniczy potencjalny zysk. Jeśli inwestor spodziewa się znacznego, podobnego do trendu ruchu ceny instrumentu bazowego, wówczas spread pionowy nie jest odpowiednią strategią.
Rodzaje spreadów pionowych
Istnieje kilka odmian spreadów wertykalnych.
###Byki
Bycze handlowcy będą używać spreadów bull call i bull put spread. W przypadku obu strategii trader kupuje opcję z niższą ceną wykonania i sprzedaje opcje z wyższą ceną wykonania. Poza różnicami w rodzajach opcji, główną różnicą jest czas przepływów pieniężnych. Spread typu bull call skutkuje debetem netto, podczas gdy spread bull call powoduje na początku kredyt netto.
Niedźwiedzie
Handlowcy niedźwiedzi wykorzystują spready niedźwiedzi call lub bear put spreads. W przypadku tych strategii trader sprzedaje opcję z niższą ceną wykonania i kupuje opcję z wyższą ceną wykonania. Tutaj spread niedźwiedzia skutkuje debetem netto, podczas gdy spread niedźwiedzia call powoduje kredyt netto na koncie tradera.
Obliczanie zysku i straty na spreadach pionowych
Wszystkie przykłady nie zawierają prowizji.
Spread call bull: (składki skutkują debetem netto)
Maksymalny zysk = różnica między cenami wykonania - zapłacona premia netto.
Maksymalna strata = zapłacona składka netto.
Punkt rentowności = cena wykonania długiego calla + zapłacona premia netto.
Spread call niedźwiedzia: (składki skutkują kredytem netto)
Maksymalny zysk = otrzymana premia netto.
Maksymalna strata = spread między cenami wykonania – otrzymana premia netto.
Punkt rentowności = cena wykonania krótkiej opcji call + otrzymana premia netto.
Spread Bull Put: (składki skutkują kredytem netto)
Maksymalny zysk = otrzymana premia netto.
Maksymalna strata = spread między cenami wykonania – otrzymana premia netto.
Punkt rentowności = cena wykonania krótkiej sprzedaży - otrzymana premia netto.
Spread na put Bear: (składki skutkują debetem netto)
Maksymalny zysk = spread między cenami wykonania – zapłacona premia netto.
Maksymalna strata = zapłacona składka netto.
Punkt rentowności = cena wykonania pozycji długiej - zapłacona premia netto.
Prawdziwy przykład pionowego rozprzestrzeniania się byka
Inwestor, który chce postawić na wzrost akcji, może wejść na pionowy spread call byka. Inwestor kupuje opcję na spółkę ABC, której akcje są notowane po 50 dolarów za akcję. Inwestor kupuje opcję in the money (ITM) z ceną wykonania 45 USD za 4 USD i sprzedaje opcję call out of the money (OTM) z ceną wykonania 55 USD za 3 USD.
W momencie wygaśnięcia akcje Spółki ABC wyceniane są na 49 USD. W takim przypadku inwestor wykonałby swoje wezwanie, płacąc 45 USD, a następnie sprzedając za 49 USD, uzyskując zysk w wysokości 4 USD. Rozmowa, którą sprzedali, wygasa bezwartościowo.
Zysk ze sprzedaży akcji w wysokości 4 USD plus premia w wysokości 3 USD i minus zapłacona premia w wysokości 4 USD daje zysk netto w wysokości 3 USD za spread.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Spready pionowe ograniczają zarówno ryzyko, jak i potencjał zwrotu.
Pionowe spready byka zyskują na wartości, gdy aktywa bazowe rosną, podczas gdy pionowe spready niedźwiedzia zyskują na spadku ceny.
Spread pionowy to strategia opcyjna polegająca na kupnie (sprzedaży) opcji kupna (sprzedaży) i jednoczesnej sprzedaży (kupowaniu) kolejnego kupna (sprzedaży) po innej cenie wykonania, ale z tym samym wygaśnięciem.
