kontrakt terminowy

Co to jest kontrakt terminowy?

Kontrakt terminowy to dostosowany do potrzeb kontrakt między dwiema stronami dotyczący kupna lub sprzedaży składnika aktywów po określonej cenie w przyszłości. Kontrakt terminowy może być wykorzystywany do zabezpieczenia lub spekulacji, chociaż jego niestandaryzowany charakter sprawia, że jest on szczególnie przydatny do zabezpieczenia.

Zrozumienie kontraktów forward

W przeciwieństwie do standardowych kontraktów futures,. kontrakt forward można dostosować do towaru, kwoty i daty dostawy. Handlowanymi towarami mogą być zboża, metale szlachetne, gaz ziemny, ropa, a nawet drób. Rozliczenie kontraktu forward może nastąpić na zasadzie gotówkowej lub dostawy.

Kontrakty terminowe nie są przedmiotem obrotu na scentralizowanej giełdzie i dlatego są uważane za instrumenty pozagiełdowe (OTC). Chociaż ich charakter OTC ułatwia dostosowywanie warunków, brak scentralizowanej izby rozliczeniowej powoduje również wyższy stopień ryzyka niewykonania zobowiązania.

Ze względu na potencjalne ryzyko niewypłacalności i brak scentralizowanej izby rozliczeniowej, kontrakty terminowe nie są tak łatwo dostępne dla inwestorów detalicznych jak kontrakty terminowe.

Kontrakty forward vs. Przyszłe kontrakty

Zarówno kontrakty forward, jak i futures zawierają umowę kupna lub sprzedaży towaru po ustalonej cenie w przyszłości. Ale są między nimi niewielkie różnice. Podczas gdy kontrakt forward nie jest przedmiotem obrotu na giełdzie, kontrakt futures już tak.

Rozliczenie kontraktu forward następuje na koniec kontraktu, natomiast kontrakt futures rozlicza się codziennie. Co najważniejsze, kontrakty terminowe istnieją jako standardowe kontrakty,. które nie są dostosowywane między kontrahentami.

Przykład kontraktu terminowego

Rozważmy następujący przykład kontraktu forward. Załóżmy, że producent rolny ma do sprzedania dwa miliony buszli kukurydzy za sześć miesięcy i obawia się potencjalnego spadku cen kukurydzy. W ten sposób zawiera kontrakt terminowy ze swoją instytucją finansową na sprzedaż dwóch milionów buszli kukurydzy po cenie 4,30 USD za buszel w ciągu sześciu miesięcy, z rozliczeniem gotówkowym.

W ciągu sześciu miesięcy cena spotowa kukurydzy ma trzy możliwości:

1. To dokładnie 4,30 USD za buszel. W tym przypadku producent lub instytucja finansowa nie są sobie dłużni, a umowa zostaje zamknięta.

2. Jest wyższa niż cena umowna, powiedzmy 5 USD za buszel. Producent jest winien instytucji 1,4 mln USD, czyli różnica między bieżącą ceną spot a umowną stawką wynoszącą 4,30 USD.

3. Jest niższa niż cena umowna, powiedzmy 3,50 USD za buszel. Instytucja finansowa zapłaci producentowi 1,6 mln USD, czyli różnicę między zakontraktowaną stawką 4,30 USD a aktualną ceną spot.

Ryzyko kontraktów forward

Rynek kontraktów forward jest ogromny, ponieważ wiele największych korporacji na świecie używa go do zabezpieczania ryzyka walutowego i ryzyka stóp procentowych. Ponieważ jednak szczegóły kontraktów terminowych są ograniczone do kupującego i sprzedającego – i nie są znane ogółowi społeczeństwa – wielkość tego rynku jest trudna do oszacowania.

Duży rozmiar i nieuregulowany charakter kontraktów na rynku terminowym oznacza, że w najgorszym przypadku mogą one być podatne na kaskadową serię niewykonania zobowiązań . Podczas gdy banki i korporacje finansowe ograniczają to ryzyko, bardzo ostrożnie dobierając kontrahenta,. istnieje możliwość niewypłacalności na dużą skalę.

Innym ryzykiem, które wynika z niestandardowego charakteru kontraktów forward, jest to, że są one rozliczane dopiero w dniu rozliczenia i nie są wyceniane według wartości rynkowej jak kontrakty futures. Co się stanie, jeśli kurs terminowy określony w kontrakcie znacznie odbiega od kursu kasowego w momencie rozliczenia?

W takim przypadku instytucja finansowa, która utworzyła kontrakt terminowy, jest narażona na większe ryzyko w przypadku niewykonania zobowiązania lub nierozliczenia przez klienta, niż gdyby kontrakt był regularnie wyceniany według wartości rynkowej.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Kontrakty terminowe nie są przedmiotem obrotu na scentralizowanej giełdzie i są uważane za instrumenty pozagiełdowe (OTC).

• Kontrakty forward można dostosować do konkretnego towaru, kwoty i daty dostawy.

• Na przykład kontrakty terminowe mogą pomóc producentom i użytkownikom produktów rolnych zabezpieczyć się przed zmianą ceny aktywów bazowych lub towaru.

• Kontrakt terminowy to dostosowywalny kontrakt pochodny między dwiema stronami dotyczący kupna lub sprzedaży składnika aktywów po określonej cenie w przyszłości.

• Instytucje finansowe, które inicjują kontrakty forward, są narażone na większy stopień ryzyka rozliczenia i niewykonania zobowiązania w porównaniu z kontraktami, które są regularnie wyceniane według wartości rynkowej.