Odchylenie w dół
Co to jest odchylenie minusowe?
Odchylenie w dół to miara ryzyka spadków, która koncentruje się na zwrotach, które spadają poniżej minimalnego progu lub minimalnego akceptowalnego zwrotu (MAR). Jest on używany do obliczania wskaźnika Sortino,. miary zwrotu skorygowanego o ryzyko. Współczynnik Sortino jest podobny do współczynnika Sharpe'a,. z tym wyjątkiem, że zastępuje odchylenie standardowe odchyleniem w dół.
Zrozumienie odchylenia minusowego
Odchylenie standardowe,. najszerzej stosowana miara ryzyka inwestycyjnego, ma pewne ograniczenia. Na przykład traktuje wszystkie odchylenia od średniej — zarówno dodatnie, jak i ujemne — jako takie same. Inwestorom jednak na ogół przeszkadzają jedynie negatywne niespodzianki. Odchylenie w dół rozwiązuje ten problem, koncentrując się wyłącznie na ryzyku spadku. Jednak odchylenie w dół nie jest jedynym sposobem patrzenia na straty. Maksymalna wypłata ( MDD ) to kolejny sposób mierzenia ryzyka spadków.
Dodatkową zaletą odchylenia w dół nad odchyleniem standardowym jest to, że odchylenie w dół można również dostosować do określonych celów. Może się zmieniać, aby dopasować się do profili ryzyka różnych inwestorów z różnymi poziomami minimalnego akceptowalnego zwrotu.
Wskaźniki Sortino i Sharpe umożliwiają inwestorom porównywanie inwestycji o różnych poziomach zmienności lub w przypadku wskaźnika Sortino ryzyko spadku. Oba wskaźniki uwzględniają nadwyżkę zwrotu,. kwotę zwrotu powyżej stopy wolnej od ryzyka. Stopę wolną od ryzyka stanowią często krótkoterminowe papiery skarbowe.
Załóżmy, że dwie inwestycje mają taki sam oczekiwany zwrot, powiedzmy 10%. Jednak jeden ma odchylenie w dół 9%, a drugi ma odchylenie w dół 5%. Która inwestycja jest lepszą inwestycją? Stosunek Sortino mówi, że drugi jest lepszy i określa ilościowo różnicę.
Obliczanie odchylenia minusowego
Pierwszym krokiem do obliczenia odchylenia w dół jest wybór minimalnego akceptowalnego zwrotu (MAR). Popularne opcje to zero i wolna od ryzyka stawka bonów skarbowych za rok. Użyjemy tutaj tylko jednego dla uproszczenia.
Po drugie, od każdego ze zwrotów odejmujemy MAR.
TTT
Trzecim krokiem jest oddzielenie wszystkich liczb ujemnych, w tym przypadku -3, -12 i -4. Następnie kwadratujemy liczby ujemne, aby otrzymać 9, 144 i 16. Następnym krokiem jest zsumowanie kwadratów, co w tym przypadku daje 169. Następnie dzielimy ją przez liczbę obserwacji, w naszym przykładzie 9, aby otrzymać około 18,78. Na koniec wyciągamy pierwiastek kwadratowy z tej liczby, aby uzyskać odchylenie w dół, które w tym przypadku wynosi około 4,33%.
Co może Ci powiedzieć odchylenie minusowe
Odchylenie w dół daje lepsze wyobrażenie o tym, ile inwestycja może stracić, niż samo odchylenie standardowe. Odchylenie standardowe mierzy zmienność w górę i w dół, co daje ograniczony obraz. Dwie inwestycje z tymi samymi odchyleniami standardowymi mogą mieć różne odchylenia w dół.
Odchylenie w dół może również wskazać, kiedy „ryzykowna” inwestycja o wysokim odchyleniu standardowym jest prawdopodobnie bezpieczniejsza, niż się wydaje. Rozważ inwestycję, która płaci 40% przez połowę czasu i nadal płaci 20% w mniej udanych latach. Taka inwestycja miałaby znacznie wyższe odchylenie standardowe niż ta, która po prostu płaciła 5% rocznie. Jednak niewiele osób powiedziałoby, że zarabianie 5% rocznie było naprawdę bezpieczniejsze. Obie te inwestycje miałyby odchylenie w dół wynoszące zero przy 5% jako minimalnym akceptowalnym zysku (MAR). To mówi nam, że obie są całkowicie bezpiecznymi inwestycjami.
Ograniczenia odchylenia w dół
Odchylenie w dół nie przekazuje żadnych informacji o potencjale zwyżkowym, więc daje niepełny obraz. W poprzednim przykładzie dowiedzieliśmy się, że inwestycja z 50% szansą na uzyskanie 40% i 50% szansą na uzyskanie 20% miała takie samo odchylenie w dół, jak uzyskanie 5% na pewno, jeśli użyjemy 5% jako minimum akceptowalnego powrót ( MAR). Jednak pierwsza inwestycja ma znacznie większy potencjał wzrostowy. W rzeczywistości gwarantuje lepsze wyniki, jedyne pytanie brzmi o ile.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Odchylenie w dół daje lepsze wyobrażenie o tym, ile inwestycja może stracić niż samo odchylenie standardowe.
Odchylenie spadkowe to miara ryzyka spadkowego, która koncentruje się na zwrotach poniżej minimalnego progu lub minimalnego akceptowalnego zwrotu (MAR).
Odchylenie w dół nie przekazuje żadnych informacji o potencjale wzrostowym, więc daje niepełny obraz.
