Agitando
O que está girando?
Churning é a prática ilegal e antiética de um corretor de negociar excessivamente ativos na conta de um cliente para gerar comissões.
Embora não haja uma medida quantitativa para o churning, a compra e venda frequente de ações ou quaisquer ativos que pouco contribuam para atender aos objetivos de investimento do cliente podem ser evidências de churning.
Entendendo o Churning
O churning pode resultar em perdas substanciais na conta do cliente. Mesmo que as negociações sejam lucrativas, elas podem gerar um passivo fiscal maior do que o necessário para o cliente.
Um corretor faz overtrade comprando e vendendo ações excessivamente em nome do investidor para aumentar as comissões ganhas nas transações.
Em alguns casos, um corretor de uma empresa financeira pode ser incentivado a colocar títulos recém-emitidos que foram subscritos pelo braço de banco de investimento da empresa. Por exemplo, os corretores podem receber um bônus de 10% se comprarem um determinado número de ações em nome de seus clientes. Tais incentivos podem não ser oferecidos tendo em mente os melhores interesses dos investidores.
A agitação é difícil de detectar. Um investidor pode concluir que um corretor está fazendo overtrading quando a frequência das negociações se torna contraproducente para os objetivos de investimento do cliente, elevando os custos de comissão sem resultados observáveis ao longo do tempo.
Tipos de Agitação
Em seu nível mais básico, o churning é definido pela negociação excessiva de um corretor para gerar comissões. Se um cliente está recebendo comissões frequentes sem ganhos perceptíveis no portfólio, a rotatividade pode ser o problema.
O churning também se aplica à negociação excessiva ou desnecessária de fundos mútuos e anuidades. Os fundos mútuos com carga inicial, os chamados A-shares,. destinam-se a investimentos de longo prazo. Vender um fundo de ações A dentro de cinco anos e comprar outro fundo de ações A precisa ser justificado como uma decisão de investimento prudente.
A maioria das empresas de fundos mútuos permite que os investidores mudem para qualquer fundo dentro de uma família de fundos sem incorrer em uma taxa inicial. Um corretor que recomenda uma mudança de investimento deve primeiro considerar os fundos dentro da família de fundos.
Anuidades diferidas são contas de poupança de aposentadoria que geralmente não têm taxas iniciais, como fundos mútuos. Em vez disso, as anuidades normalmente têm taxas de resgate,. um tipo de penalidade por saque antecipado de fundos. As taxas de rendição variam de um a 10 anos.
Para evitar a rotatividade, muitos estados implementaram regras de troca e substituição. Essas regras permitem que um investidor compare o novo contrato e destaque multas ou taxas de resgate.
Para evitar churning, fique de olho na sua conta. Leia cada aviso de transação e revise cada extrato mensal. Saiba quanta comissão você está pagando.
Como evitar o Churning
O churning só pode ocorrer se um corretor tiver autoridade discricionária sobre a conta do cliente. Um cliente pode evitar esse risco mantendo controle total, exigindo permissão do cliente para fazer alterações na conta.
Outra maneira de eliminar a rotatividade é usar uma conta baseada em taxas em vez de uma conta baseada em comissões. Conhecida como conta wrap,. esse tipo de conta elimina o incentivo ao churning. A taxa é cobrada trimestralmente ou anualmente e geralmente é de 1% a 3% dos ativos sob gestão.
A conta wrap não funciona para todos os investidores. A taxa fixa pode se tornar excessiva se houver pouca ou nenhuma negociação dos ativos na conta. Na verdade, essa situação é indicativa de outra forma de churning chamada churning reverso.
Como provar a agitação
A agitação é uma má conduta financeira grave, mas não é fácil de provar. Sua melhor defesa é prestar muita atenção ao seu portfólio.
Você pode solicitar que seu corretor discuta quaisquer transações de compra ou venda com você com antecedência. Você pode assinar isso explicitamente imediatamente ao abrir a conta, mas pode optar por não fazer isso.
Quer você discuta ou não as transações com seu corretor com antecedência, você receberá um aviso por escrito de todos. Isso é uma exigência federal. Se você recebe notificações todos os dias ou todas as semanas, pode ser vítima de churning.
O acima é particularmente verdadeiro se as transações forem em fundos mútuos, anuidades ou produtos de seguro. Esses não são os tipos de investimentos que devem ser negociados com frequência.
Ao revisar seus extratos mensais, verifique quanto está pagando em comissões. Comissões totais altas significam menos lucro para você.
Se você acha que seu corretor está mudando, você pode denunciá-lo à Securities and Exchange Commission (SEC) ou à Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
Sanções por Churning
A SEC define churning como compra e venda excessivas na conta de um cliente que o corretor controla para gerar comissões aumentadas. Os corretores que negociam em excesso podem estar violando a Regra 15c1-7 da SEC, que rege a conduta manipuladora e enganosa.
A Securities and Exchange Commission (SEC) analisa reclamações sobre corretores que parecem estar colocando seus próprios interesses acima dos de seus clientes.
A Autoridade Reguladora do Setor Financeiro (FINRA) rege o overtrading sob a regra 2111 e a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) proíbe a prática sob a Regra 408(c).
Os investidores que acreditam ter sido vítimas de churning podem registrar uma reclamação na SEC ou na FINRA.
O churning é uma ofensa grave e, se comprovada, pode levar à rescisão do contrato de trabalho, impedimento do setor e ramificações legais. Além disso, a FINRA pode impor uma multa que varia de US$ 5.000 a US$ 116.000.
A FINRA também tem o direito de suspender o corretor por um mês a dois anos. Em casos mais flagrantes, a FINRA pode suspender o infrator por um período maior ou até mesmo barrar o corretor indefinidamente.
Perguntas frequentes sobre agitação
Aqui estão as respostas para algumas perguntas comuns sobre churning.
O que é a rotatividade do cartão de crédito?
O churning de cartão de crédito envolve a abertura de uma série de novas contas de cartão de crédito para aproveitar as recompensas introdutórias oferecidas por cada uma e, em seguida, fechar as contas ou deixá-las sem uso. Os churners de cartão de crédito costumavam acumular muitos pontos de recompensa fazendo isso.
Esta prática não é ilegal, mas as empresas de cartão de crédito não gostam disso. Eles agora implementaram proteções para impedir que os clientes abram e fechem contas repetidamente.
O que é agitação reversa?
O churning ocorre quando um corretor que recebe uma comissão por cada negociação faz muitos negócios apenas para aumentar o pote da comissão. O churning reverso ocorre quando um corretor que recebe uma taxa fixa faz pouca ou nenhuma negociação para ganhar essa taxa, que é uma porcentagem dos ativos sob gestão.
Para fazer backup de uma etapa, os investidores têm a opção de fazer ao abrir uma conta com um corretor:
Uma conta que paga ao corretor uma comissão por cada ordem de compra e venda feita para a conta, ou,
Uma conta que paga ao corretor uma comissão fixa, geralmente variando de 1% a 3% ao ano do total de ativos sob gestão.
Corretores online ou de desconto cobram uma taxa fixa para cada transação, com taxas zero comuns para certas transações até um limite. Esta é a opção faça você mesmo, sem aconselhamento ou gerenciamento profissional, embora os corretores on-line estejam adicionando serviços premium em camadas para quem deseja isso.
Na pior das hipóteses, um investidor poderia fugir de um corretor baseado em comissões para evitar taxas de transação excessivas, apenas para abrir uma conta com um corretor de taxa fixa que não faz nada além de tirar uma fatia do topo da conta todos os anos.
Uma opção melhor para o investidor pode ser manter o controle sobre a conta, aprovando ou reprovando qualquer decisão de compra e venda. E deixe claro desde o início o quão ativo você espera que seja o gerenciamento do seu portfólio.
O que está acontecendo no setor de seguros?
Os vendedores de seguros trabalham em regime de comissão. Se eles tentarem aumentar suas próprias comissões persuadindo seus clientes a trocar de produtos de seguro em vez de renovar automaticamente suas apólices existentes, então eles estão desistindo.
A prática é ilegal na maioria dos estados.
Destaques
As contas de taxa fixa podem estar sujeitas a "reverse churning", em que pouca ou nenhuma negociação é feita em troca de uma fatia anual dos ativos.
As corretoras podem cobrar uma comissão sobre as negociações ou uma taxa percentual fixa para contas gerenciadas.
Churning é a negociação excessiva de ativos na conta de corretagem de um cliente para gerar comissões.
Os investidores podem evitar o churning e o churning reverso mantendo um papel ativo na tomada de decisões sobre suas carteiras.
O churning é ilegal e antiético e está sujeito a multas e sanções severas.
