Kærning
Hvad er det, der kværner?
Churning er en mæglers ulovlige og uetiske praksis af overdreven handel med aktiver på en klients konto for at generere provision.
Selvom der ikke er noget kvantitativt mål for churning, kan hyppige køb og salg af aktier eller aktiver, der ikke gør meget for at opfylde kundens investeringsmål, være tegn på churning.
Forstå Kjerning
Ophævelse kan resultere i betydelige tab på kundens konto. Selvom handlerne er rentable, kan de generere en større skattepligt for kunden end nødvendigt.
En mægler overhandler ved overdrevent at købe og sælge aktier på investorens vegne for at øge provisionerne optjent på transaktionerne.
I nogle tilfælde kan en mægler for en finansiel virksomhed blive tilskyndet til at placere nyligt udstedte værdipapirer, der blev tegnet af virksomhedens investeringsbankgren. For eksempel kan mæglere modtage en bonus på 10 %, hvis de køber et bestemt antal aktier på vegne af deres kunder. Sådanne incitamenter tilbydes muligvis ikke med investorernes bedste interesser for øje.
Kærning er svær at få øje på. En investor kan konkludere, at en mægler har overhandlet, når frekvensen af handler bliver kontraproduktiv i forhold til kundens investeringsmål, hvilket fører til højere provisionsomkostninger uden observerbare resultater over tid.
Typer af kærning
På sit mest grundlæggende niveau er churning defineret af overdreven handel af en mægler for at generere provision. Hvis en kunde bliver opkrævet hyppige provisioner uden mærkbare porteføljegevinster, kan churning være problemet.
Churning gælder også for overdreven eller unødvendig handel med investeringsforeninger og livrenter. Investeringsforeninger med upfront load, de såkaldte A-aktier,. er beregnet til at være langsigtede investeringer. At sælge en A-aktiefond inden for fem år og købe en anden A-aktiefond skal begrundes som en forsigtig investeringsbeslutning.
De fleste investeringsforeningsselskaber tillader investorer at skifte til enhver fond inden for en fondsfamilie uden at pådrage sig et forhåndsgebyr. En mægler, der anbefaler en investeringsændring, bør først overveje midler inden for fondsfamilien.
Udskudte livrenter er pensionsopsparingskonti, der normalt ikke har forhåndsgebyrer som gensidige fonde. I stedet har livrenter typisk afståelsesgebyrer,. en form for straf for tidlig tilbagetrækning af midler. Afgivelsesgebyrer varierer fra et til 10 år.
For at forhindre churning har mange stater implementeret udvekslings- og udskiftningsregler. Disse regler giver en investor mulighed for at sammenligne den nye kontrakt og fremhæve overgivelsesbøder eller gebyrer.
Hold øje med din konto for at forhindre churning. Læs hver transaktionsmeddelelse, og gennemgå hver månedsopgørelse. Ved, hvor meget provision du betaler.
Sådan forhindres kværning
Afhændelse kan kun ske, hvis en mægler har skønsbeføjelse over kundens konto. En klient kan undgå denne risiko ved at opretholde fuld kontrol, og kræve kundens tilladelse til at foretage ændringer på kontoen.
En anden måde at eliminere churning på er at bruge en gebyrbaseret konto frem for en provisionsbaseret konto. Denne type konto, der er kendt som en wrap-konto , eliminerer incitamentet til at vælte. Gebyret opkræves kvartalsvis eller årligt og udgør generelt 1 % til 3 % af de forvaltede aktiver.
Wrap-kontoen fungerer ikke for alle investorer. Det faste gebyr kan vise sig at være for højt, hvis der er ringe eller ingen handel med aktiverne på kontoen. Faktisk er den situation et tegn på en anden form for kærning kaldet omvendt kærning.
Sådan beviser du, at du er kværnende
Churning er alvorlig økonomisk forseelse, men det er ikke let at bevise. Dit bedste forsvar er at være omhyggelig opmærksom på din portefølje.
Du kan anmode om, at din mægler diskuterer eventuelle købs- eller salgstransaktioner med dig på forhånd. Du kan udtrykkeligt underskrive det med det samme, når du åbner kontoen, men du kan vælge ikke at gøre det.
Uanset om du på forhånd drøfter transaktioner med din mægler eller ej, vil du modtage en skriftlig meddelelse fra alle. Det er et føderalt krav. Hvis du modtager notifikationer hver dag eller hver uge, kan du blive offer for churning.
Ovenstående gælder især, hvis transaktionerne er i investeringsforeninger, livrenter eller forsikringsprodukter. Det er ikke den slags investeringer, der bør handles ofte.
Når du gennemgår dine månedlige opgørelser, skal du kontrollere, hvor meget du betaler i provision. Høje samlede provisioner betyder mindre fortjeneste for dig.
Hvis du mener, at din mægler er i tvivl, kan du rapportere det til Securities and Exchange Commission (SEC) eller Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
Sanktioner for kærning
SEC definerer churning som overdreven køb og salg på en kundes konto, som mægleren kontrollerer for at generere øgede provisioner. Mæglere, der overhandler, kan være i strid med SEC Regel 15c1-7, som regulerer manipulerende og vildledende adfærd.
Securities and Exchange Commission (SEC) undersøger klager over mæglere, der ser ud til at sætte deres egne interesser over deres kunders.
Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) regulerer overhandel i henhold til regel 2111, og New York Stock Exchange (NYSE) forbyder praksis i henhold til regel 408(c).
Investorer, der mener, at de har været offer for churning, kan indgive en klage til enten SEC eller FINRA.
Afskedigelse er en alvorlig lovovertrædelse, og hvis det bevises, kan det føre til ansættelsesopsigelse, udelukkelse fra branchen og juridiske konsekvenser. Derudover kan FINRA pålægge en bøde fra $5.000 til $116.000.
FINRA har også ret til at suspendere mægleren i alt fra en måned til to år. I mere alvorlige tilfælde kan FINRA suspendere overtræderen i en længere periode eller endda spærre mægleren på ubestemt tid.
Spændende ofte stillede spørgsmål
Her er svarene på nogle ofte stillede spørgsmål om churning.
Hvad er kreditkort churning?
Kreditkort churning involverer åbning af en række nye kreditkortkonti for at drage fordel af de indledende belønninger, der tilbydes af hver, og derefter lukke konti eller efterlade dem ubrugte. Kreditkort churners plejede at være i stand til at samle en masse belønningspoint ved at gøre dette.
Denne praksis er ikke ulovlig, men kreditkortselskaber kan ikke lide det. De har nu indført sikkerhedsforanstaltninger for at forhindre kunder i gentagne gange at åbne og lukke konti.
Hvad er omvendt churning?
Churning opstår, når en mægler, der får betalt en kommission for hver handel, foretager mange handler bare for at øge kommissionspuljen. Omvendt churning opstår, når en mægler, der får et fast gebyr, laver lidt eller ingen handel for at tjene dette gebyr, som er en procentdel af de aktiver, der er under forvaltning.
For at bakke et skridt op, har investorerne et valg at træffe, når de åbner en konto hos en mægler:
En konto, der betaler mægleren en kommission for hver købs- og salgsordre, der er lavet for kontoen, eller,
En konto, der betaler mægleren en fast provision, normalt fra 1 % til 3 % om året af de samlede aktiver under forvaltning.
Online- eller rabatmæglere opkræver et fast gebyr for hver transaktion, med nul gebyrer, der er almindelige for visse transaktioner op til en grænse. Dette er gør-det-selv-muligheden uden professionel rådgivning eller ledelse, selvom online-mæglere tilføjer premium-tiered services til dem, der ønsker det.
I det værste tilfælde kan en investor flygte fra en provisionsbaseret mægler for at undgå for store transaktionsgebyrer, kun for at åbne en konto hos en fast rate-mægler, der ikke gør andet end at tage et stykke af toppen af kontoen hvert år.
En bedre mulighed for investoren kan være at bevare kontrollen over kontoen, godkende eller afvise enhver købs- og salgsbeslutning. Og gør det klart fra starten, hvor aktiv du forventer, at forvaltningen af din portefølje er.
Hvad sker der i forsikringsbranchen?
Forsikringssælgere arbejder på provisionsbasis. Hvis de forsøger at booste deres egne provisioner ved at overtale deres kunder til at skifte forsikringsprodukt i stedet for automatisk at forny deres eksisterende policer, så er de i tvivl.
Denne praksis er ulovlig i de fleste stater.
Højdepunkter
Konti med fast gebyr kan blive udsat for "omvendt churning", hvor der kun handles lidt eller slet ikke til gengæld for en årlig del af aktiverne.
Mæglerhuse kan opkræve en provision på handler eller et fast procentgebyr for administrerede konti.
Churning er overdreven handel med aktiver på en kundes mæglerkonto for at generere provision.
Investorer kan undgå churning og omvendt churning ved at opretholde en aktiv rolle i beslutningstagningen vedrørende deres porteføljer.
Kærning er ulovligt og uetisk og er underlagt strenge bøder og sanktioner.
