Opções sobre Futuros

Quais são as opções sobre futuros?

Uma opção sobre um contrato futuro dá ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um contrato futuro específico a um preço de exercício na data de vencimento da opção ou antes dela. Eles funcionam de maneira semelhante às opções de ações, mas diferem pelo fato de o título subjacente ser um contrato de futuros.

A maioria das opções sobre futuros, como opções de índice,. são liquidadas em dinheiro. Eles também tendem a ser opções de estilo europeu,. o que significa que essas opções não podem ser exercidas antecipadamente.

Como funcionam as opções sobre futuros

Uma opção sobre um contrato de futuros é muito semelhante a uma opção de compra de ações, pois dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender o ativo subjacente, enquanto cria uma potencial obrigação para o vendedor da opção de comprar ou vender o ativo subjacente. ativo subjacente, se o comprador assim o desejar, exercendo essa opção. Isso significa que a opção em um contrato de futuros, ou opção de futuros, é um título derivativo de um título derivativo. Mas as especificações de preço e contrato dessas opções não necessariamente adicionam alavancagem em cima da alavancagem.

Uma opção sobre um contrato futuro do S&P 500, portanto, pode ser considerada como um segundo derivativo do índice S&P 500, uma vez que os próprios futuros são derivativos do índice. Assim, há mais variáveis a serem consideradas, pois tanto a opção quanto o contrato futuro possuem datas de vencimento e perfis próprios de oferta e demanda . O decaimento de tempo (também conhecido como theta ), funciona em futuros de opções da mesma forma que opções em outros títulos, portanto, os comerciantes devem levar em conta essa dinâmica.

Para opções de compra sobre futuros, o titular da opção entraria no lado comprado do contrato e compraria o ativo subjacente ao preço de exercício da opção . Para opções de venda, o titular da opção entraria no lado curto do contrato e venderia o ativo subjacente ao preço de exercício da opção.

Exemplo de Opções sobre Futuros

Como exemplo de como esses contratos de opções funcionam, considere primeiro um contrato futuro do S&P 500. O contrato S&P 500 mais negociado é chamado de E-mini S&P 500 e permite que um comprador controle uma quantia em dinheiro equivalente a 50 vezes o valor do índice S&P 500. Portanto, se o valor do índice fosse de $ 3.000, esse contrato e-mini controlaria o valor de $ 150.000 em dinheiro. Se o valor do índice aumentasse em um por cento para US$ 3.030, o dinheiro controlado valeria US$ 151.500. A diferença aqui seria um aumento de US$ 1.500. Como os requisitos de margem para negociar este contrato futuro são de $ 6.300 (no momento da redação deste documento), esse aumento equivaleria a um ganho de 25%.

Mas, em vez de empatar US$ 6.300 em dinheiro, comprar uma opção sobre o índice seria significativamente mais barato. Por exemplo, quando o índice está cotado a $ 3.000, suponha também que uma opção com preço de exercício de $ 3.010 possa ser cotada a $ 17,00 duas semanas antes do vencimento. Um comprador desta opção não precisaria colocar os $ 6.300 em manutenção de margem, mas teria apenas que pagar o preço da opção. Este preço é $ 50 vezes cada dólar gasto (o mesmo multiplicador do índice). Isso significa que o preço da opção é de US$ 850 mais comissões e taxas, cerca de 85% menos dinheiro vinculado em comparação com o contrato futuro.

Portanto, embora a opção se mova com o mesmo grau de alavancagem (US$ 50 para cada US$ 1 do índice), a alavancagem na quantidade de dinheiro usada pode ser significativamente maior. Se o índice subir para $ 3.030 em um único dia, como mencionado em um exemplo anterior, o preço da opção poderia subir de $ 17,00 para $ 32,00. Isso implicaria um aumento de $ 750 no valor, menor do que o ganho no contrato futuro sozinho, mas comparado aos $ 850 arriscados, representaria um aumento de 88% em vez de um aumento de 25% para a mesma quantidade de movimento no índice subjacente . Dessa forma, dependendo de qual opção você comprar, o dinheiro negociado pode ou não ser alavancado em maior medida do que apenas com os futuros.

Considerações adicionais para opções sobre futuros

Como mencionado, há muitas partes móveis a serem consideradas ao avaliar uma opção em um contrato de futuros. Um deles é o valor justo do contrato futuro em relação ao dinheiro ou o preço à vista do ativo subjacente. A diferença é chamada de prêmio no contrato futuro.

No entanto, as opções permitem que o proprietário controle uma grande quantidade do ativo subjacente com uma quantia menor de dinheiro graças a regras de margem superiores (conhecidas como margem SPAN ). Isso fornece alavancagem adicional e potencial de lucro. Mas com o potencial de lucro vem o potencial de perda até o valor total do contrato de opções adquirido.

A principal diferença entre futuros e opções de ações é a mudança no valor subjacente representada por mudanças no preço da opção de ações. Uma mudança de $ 1 em uma opção de compra de ações equivale a $ 1 (por ação), o que é uniforme para todas as ações. Usando o exemplo dos futuros e-mini S&P 500, uma mudança de $ 1 no preço vale $ 50 para cada contrato comprado. Esse valor não é uniforme para todos os mercados de futuros e opções de futuros. É altamente dependente do valor da mercadoria,. índice ou título definido por cada contrato de futuros e as especificações desse contrato.

##Destaques

• As opções sobre futuros funcionam de forma semelhante às opções sobre outros títulos (como ações), mas tendem a ser liquidadas em dinheiro e de estilo europeu, o que significa que não há exercício antecipado.

• Os principais detalhes para opções sobre futuros são as especificações do contrato para o contrato de opção e o contrato de futuros subjacente.

• As opções de futuros podem ser consideradas como uma 'segunda derivada' e exigem que o trader preste atenção aos detalhes.