Opções OTC
O que são opções OTC?
As opções OTC são opções exóticas que são negociadas no mercado de balcão, em vez de em uma bolsa formal, como contratos de opções negociados em bolsa .
Entendendo as opções OTC
Os investidores recorrem às opções OTC quando as opções listadas não atendem às suas necessidades. A flexibilidade dessas opções é atraente para muitos investidores. Não há padronização de preços de exercício e datas de vencimento, portanto, os participantes definem essencialmente seus próprios termos e não há mercado secundário. Tal como acontece com outros mercados OTC, essas opções são negociadas diretamente entre comprador e vendedor. No entanto, os corretores e formadores de mercado que participam dos mercados de opções OTC geralmente são regulamentados por alguma agência governamental, como a FINRA nos EUA
Com as opções OTC, tanto os hedgers quanto os especuladores evitam as restrições impostas às opções listadas por suas respectivas bolsas. Essa flexibilidade permite que os participantes alcancem a posição desejada de forma mais precisa e econômica .
Além do local de negociação, as opções OTC diferem das opções listadas porque são o resultado de uma transação privada entre o comprador e o vendedor. Em uma bolsa, as opções devem ser compensadas através da câmara de compensação. Essa etapa da câmara de compensação essencialmente coloca a bolsa como intermediária. O mercado também define prazos específicos para preços de exercício,. como a cada cinco pontos, e datas de vencimento,. como em um determinado dia de cada mês .
Como compradores e vendedores negociam diretamente entre si para as opções OTC, eles podem definir a combinação de greve e vencimento para atender às suas necessidades individuais. Embora não sejam típicos, os termos podem incluir quase todas as condições, incluindo algumas fora do âmbito das negociações e mercados regulares. Não há requisitos de divulgação,. o que representa um risco de que as contrapartes não cumpram suas obrigações decorrentes do contrato de opções. Além disso, essas operações não gozam da mesma proteção conferida por uma bolsa ou câmara de compensação .
Por fim, como não há mercado secundário,. a única maneira de fechar uma posição de opções OTC é criar uma transação de compensação. Uma operação de compensação efetivamente anulará os efeitos do negócio original. Isso contrasta fortemente com uma opção listada em bolsa, em que o titular dessa opção simplesmente precisa voltar à bolsa para vender sua posição.
Risco de inadimplência da opção OTC
Os padrões OTC podem se propagar rapidamente pelo mercado. Embora os riscos das opções OTC não tenham se originado durante a crise financeira de 2008, a falência do banco de investimento Lehman Brothers é um excelente exemplo da dificuldade de avaliar o risco real com opções OTC e outros derivativos. O Lehman foi a contraparte de muitas transações OTC. Quando o banco faliu, as contrapartes de suas transações ficaram expostas às condições de mercado sem hedge e não puderam, por sua vez, cumprir suas obrigações para com suas outras contrapartes. Portanto, ocorreu uma reação em cadeia, impactando as contrapartes mais distantes do comércio do Lehman OTC. Muitas das contrapartes secundárias afetadas e terciárias não tinham transações diretas com o banco, mas o efeito cascata do evento original também as prejudicou. Esse é um dos principais motivos que levaram à gravidade da crise, que acabou causando danos generalizados à economia global .
##Destaques
Os preços de exercício das opções de balcão e as datas de vencimento não são padronizados, o que permite que os participantes definam seus próprios termos, e não há mercado secundário.
As opções OTC são opções exóticas que são negociadas no mercado de balcão, em vez de em uma bolsa formal, como contratos de opções negociados em bolsa.
As opções OTC são o resultado de uma transação privada entre o comprador e o vendedor.
