Opzioni OTC

Cosa sono le opzioni OTC?

Le opzioni OTC sono opzioni esotiche che vengono scambiate sul mercato over-the-counter piuttosto che su uno scambio formale come i contratti di opzione negoziati in borsa.

Comprendere le opzioni OTC

Gli investitori si rivolgono alle opzioni OTC quando le opzioni elencate non soddisfano del tutto le loro esigenze. La flessibilità di queste opzioni è attraente per molti investitori. Non esiste una standardizzazione dei prezzi di esercizio e delle date di scadenza, quindi i partecipanti definiscono essenzialmente i propri termini e non esiste un mercato secondario. Come con altri mercati OTC, queste opzioni effettuano transazioni direttamente tra acquirente e venditore. Tuttavia, i broker e i market maker che partecipano ai mercati delle opzioni OTC sono generalmente regolamentati da alcune agenzie governative, come la FINRA negli Stati Uniti

Con le opzioni OTC, sia gli hedger che gli speculatori evitano le restrizioni imposte alle opzioni quotate dalle rispettive borse. Questa flessibilità consente ai partecipanti di raggiungere la posizione desiderata in modo più preciso ed economico .

A parte la sede di negoziazione, le opzioni OTC differiscono dalle opzioni quotate perché sono il risultato di una transazione privata tra l'acquirente e il venditore. In uno scambio, le opzioni devono essere liquidate tramite la stanza di compensazione. Questa fase della stanza di compensazione pone essenzialmente lo scambio come intermediario. Il mercato stabilisce anche termini specifici per i prezzi di esercizio,. ad esempio ogni cinque punti, e le date di scadenza,. ad esempio in un determinato giorno di ogni mese .

Poiché acquirenti e venditore trattano direttamente tra loro per le opzioni OTC, possono impostare la combinazione di sciopero e scadenza per soddisfare le proprie esigenze individuali. Sebbene non siano tipici, i termini possono includere quasi tutte le condizioni, comprese alcune al di fuori del regno del trading e dei mercati regolari. Non sono previsti obblighi di informativa,. il che rappresenta un rischio che le controparti non adempiano agli obblighi previsti dal contratto di opzione. Inoltre, queste operazioni non godono della stessa protezione data da una borsa valori o da una stanza di compensazione .

Infine, non essendoci un mercato secondario,. l'unico modo per chiudere una posizione in opzioni OTC è creare un'operazione di compensazione. Una transazione di compensazione annullerà di fatto gli effetti dell'operazione originaria. Ciò è in netto contrasto con un'opzione quotata in borsa in cui il titolare di tale opzione deve semplicemente tornare in borsa per vendere la propria posizione.

Rischio di default dell'opzione OTC

Le impostazioni predefinite OTC possono propagarsi rapidamente nel mercato. Sebbene i rischi delle opzioni OTC non si siano originati durante la crisi finanziaria del 2008, il fallimento della banca d'investimento Lehman Brothers fornisce un eccellente esempio della difficoltà di valutare il rischio effettivo con le opzioni OTC e altri derivati. Lehman è stata una controparte di molte transazioni OTC. In caso di fallimento della banca, le controparti delle sue operazioni sono rimaste esposte a condizioni di mercato senza coperture e non hanno potuto, a loro volta, adempiere alle proprie obbligazioni nei confronti delle altre controparti. Pertanto, si è verificata una reazione a catena, che ha avuto un impatto sulle controparti più lontane dall'operazione Lehman OTC. Molte delle controparti secondarie e terziarie interessate non avevano rapporti diretti con la banca, ma l'effetto a cascata dell'evento originario ha danneggiato anche loro. Questo è uno dei principali motivi che hanno portato alla gravità della crisi, che ha finito per causare danni diffusi all'economia globale .

Mette in risalto

• I prezzi di esercizio delle opzioni OTC e le date di scadenza non sono standardizzati, il che consente ai partecipanti di definire le proprie condizioni e non esiste un mercato secondario.

• Le opzioni OTC sono opzioni esotiche che vengono scambiate sul mercato over-the-counter piuttosto che su uno scambio formale come i contratti di opzione negoziati in borsa.

• Le opzioni OTC sono il risultato di una transazione privata tra l'acquirente e il venditore.