Opção exótica
O que é uma opção exótica?
As opções exóticas são uma categoria de contratos de opções que diferem das opções tradicionais em suas estruturas de pagamento, datas de vencimento e preços de exercício. O ativo ou título subjacente pode variar com opções exóticas, permitindo mais alternativas de investimento. As opções exóticas são títulos híbridos que muitas vezes são personalizáveis de acordo com as necessidades do investidor.
Entendendo as opções exóticas
As opções exóticas são uma variação das opções de estilo americano e europeu - os contratos de opções mais comuns disponíveis. As opções americanas permitem que o titular exerça seus direitos a qualquer momento antes ou na data de vencimento. As opções europeias têm menos flexibilidade, permitindo apenas que o titular exerça na data de vencimento dos contratos. As opções exóticas são híbridas de opções americanas e europeias e muitas vezes ficam em algum lugar entre esses outros dois estilos.
Um contrato de opções tradicional dá ao titular a escolha ou o direito de comprar ou vender o ativo subjacente a um preço estabelecido antes ou na data de vencimento. Esses contratos não obrigam o titular a realizar a transação.
O investidor tem o direito de comprar o título subjacente com uma opção de compra,. enquanto uma opção de venda oferece a capacidade de vender o título subjacente. O processo em que uma opção se converte em ações é chamado de exercício, e o preço pelo qual ela é convertida é o preço de exercício.
Opção exótica vs. Opção Tradicional
Uma opção exótica pode variar em termos de como o pagamento é determinado e quando a opção pode ser exercida. Essas opções são geralmente mais complexas do que as opções simples de compra e venda.
As opções exóticas geralmente são negociadas no mercado de balcão (OTC). O mercado OTC é uma rede de corretores de revendedores, em oposição a uma grande bolsa como a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE).
Além disso, o ativo subjacente de uma opção exótica pode diferir muito de uma opção regular. As opções exóticas podem ser usadas na negociação de commodities como madeira, milho, petróleo e gás natural, bem como ações, títulos e câmbio. Os investidores especulativos podem até apostar no clima ou na direção do preço de um ativo usando uma opção binária.
Apesar de suas complexidades incorporadas, as opções exóticas têm certas vantagens sobre as opções tradicionais, que podem incluir:
Personalizado para necessidades específicas de gestão de risco dos investidores
Uma ampla variedade de produtos de investimento para atender às necessidades do portfólio dos investidores
Em alguns casos, prêmios mais baixos do que as opções regulares
TT
Tipos de opções exóticas
Como você pode imaginar, existem muitos tipos de opções exóticas disponíveis. O horizonte de risco para recompensar abrange tudo, desde o altamente especulativo até o mais conservador. Abaixo estão alguns dos tipos mais comuns que você pode ver.
Opções do seletor
As opções de escolha permitem que um investidor escolha se a opção é de venda ou de compra durante um determinado ponto da vida da opção. Tanto o preço de exercício quanto o vencimento geralmente são os mesmos, seja uma venda ou uma compra. As opções de escolha são usadas pelos investidores quando pode haver um evento, como ganhos ou lançamento de produto, que pode levar a volatilidade ou flutuações de preço no preço do ativo.
###Opções compostas
As opções compostas são opções que dão ao proprietário o direito – não a obrigação – de comprar outra opção a um preço específico em ou em uma data específica. Normalmente, o ativo subjacente de uma opção de compra ou venda tradicional é um título de capital. No entanto, o ativo subjacente de uma opção composta é outra opção. As opções compostas vêm em quatro tipos:
Chamada de plantão
Chamada em put
Colocar em jogo
Ligar
Esses tipos de opções são comumente usados em mercados de câmbio e renda fixa.
Opções de barreira
opções de barreira são semelhantes às opções de compra e venda simples, mas só são ativadas ou extintas quando o ativo subjacente atinge um nível de preço predefinido. Nesse sentido, o valor das opções de barreira aumenta ou diminui em saltos, em vez de alterar o preço em pequenos incrementos. Essas opções são comumente negociadas nos mercados de câmbio e ações.
Como exemplo, digamos que uma opção de barreira tenha um preço knock-out de $ 100 e um preço de exercício de $ 90, com a ação atualmente sendo negociada a $ 80 por ação. A opção se comportará como uma opção padrão quando o subjacente estiver abaixo de US$ 99,99, mas quando o preço da ação subjacente atingir US$ 100, a opção será eliminada e se tornará inútil.
Uma batida seria o contrário. Se o subjacente estiver abaixo de $ 99,99, a opção não existe, mas quando o subjacente atingir $ 100, a opção passa a existir e está $ 10 in the money (ITM).
As opções de barreira podem ser usadas pelos investidores para reduzir o prêmio pela compra de uma opção. Por exemplo, um recurso de eliminação para uma opção de compra pode limitar os ganhos da ação subjacente. Existem quatro tipos de opções de barreira:
Up-and-out é quando o preço do ativo sobe e elimina a opção
Down-and-out é quando o preço cai e elimina a opção
Up-and-in inicia uma opção quando o preço sobe para um nível específico
A queda e a queda atingem uma queda de preço
Opções binárias
Uma opção binária, ou opção digital,. paga um valor fixo somente se ocorrer um evento ou movimento de preço. As opções binárias fornecem uma estrutura de pagamento tudo ou nada. Ao contrário das opções de compra tradicionais, nas quais os pagamentos finais aumentam incrementalmente com cada aumento no preço do ativo subjacente acima do preço de exercício, os binários pagam uma quantia finita se o ativo estiver acima do preço de exercício. Por outro lado, um comprador de uma opção de venda binária recebe uma quantia finita se o ativo fechar abaixo do preço de exercício declarado.
Por exemplo, se um trader comprar uma opção de compra binária com um pagamento declarado de $ 10 ao preço de exercício de $ 50 e o preço da ação estiver acima do preço de exercício no vencimento, o titular receberá um pagamento fixo de $ 10, independentemente de quão alto o preço subiu. Se o preço da ação estiver abaixo do strike no vencimento, o trader não receberá nada e a perda será limitada ao prêmio inicial.
Além de ações, os investidores podem usar opções binárias para negociar moedas estrangeiras, como o euro (EUR) e o dólar canadense (CAD), ou commodities como petróleo bruto e gás natural. As opções binárias também podem ser baseadas nos resultados de eventos como o nível do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) ou o valor do produto interno bruto (PIB). O exercício antecipado pode não ser possível com binários se as condições subjacentes não forem atendidas.
Opções de Bermudas
As opções de Bermudas podem ser exercidas em datas pré-definidas, bem como na data de vencimento. As opções das Bermudas podem permitir que um investidor exerça a opção apenas no primeiro dia do mês, por exemplo.
As opções das Bermudas fornecem aos investidores mais controle sobre quando a opção é exercida. Essa flexibilidade adicional se traduz em um prêmio maior em comparação com as opções de estilo europeu, que só podem ser exercidas em suas datas de vencimento. No entanto, as opções das Bermudas são uma alternativa mais barata do que as opções de estilo americano, que permitem o exercício a qualquer momento.
Opções de ajuste de quantidade
As opções de ajuste de quantidade,. chamadas de "opções-quanto", abreviadamente, expõem o comprador a ativos estrangeiros, mas fornecem a segurança de uma taxa de câmbio fixa na moeda local do comprador. Essa opção é ótima para um investidor que deseja ganhar exposição em mercados estrangeiros, mas que pode estar preocupado com a forma como as taxas de câmbio serão negociadas quando chegar a hora de liquidar a opção.
Por exemplo, um investidor francês olhando para o Brasil pode encontrar uma situação econômica favorável no horizonte e decidir colocar parte do capital alocado no Índice BOVESPA, que é a maior bolsa de valores do Brasil. No entanto, o investidor está preocupado com a forma como a taxa de câmbio do euro e do real brasileiro (BRL) pode ser negociada nesse ínterim.
Normalmente, o investidor precisaria converter euros para reais para investir na BOVESPA. Além disso, retirar o investimento do Brasil exigiria a conversão de volta para euros. Como resultado, qualquer ganho no índice pode ser eliminado caso a taxa de câmbio se mova negativamente.
O investidor poderia adquirir uma opção de compra com ajuste de quantidade na BOVESPA denominada em euros. Essa solução oferece ao investidor exposição à BOVESPA e permite que o payout permaneça denominado em euros. Como um pacote dois em um, essa opção exigirá inerentemente um prêmio adicional que está acima e além do que uma opção de compra tradicional exigiria.
Opções de lookback
As opções de lookback não têm um preço de exercício fixo no início. Em vez disso, o preço de exercício é redefinido para o melhor preço do ativo subjacente à medida que ele muda. O titular de uma opção retroativa pode escolher retrospectivamente o preço de exercício mais favorável para o período da opção. As retrospectivas eliminam o risco associado ao momento de entrada no mercado e geralmente são mais caras do que as opções simples de baunilha.
Por exemplo, digamos que um investidor compre uma opção de compra retroativa de um mês sobre uma ação no início do mês. O preço de exercício é decidido no vencimento, tomando-se o menor preço alcançado durante a vida da opção. Se o subjacente estiver em $ 106 no vencimento e o preço mais baixo durante a vida da opção for $ 71, o pagamento será de $ 35 ($ 106 - $ 71 = $ 35).
O risco dos retrocessos é quando um investidor paga o prêmio mais caro do que uma opção tradicional e o preço da ação não se move o suficiente para gerar lucro.
Opções asiáticas
opções asiáticas usam o preço médio do ativo subjacente para determinar se há lucro em comparação com o preço de exercício. Por exemplo, uma opção de compra asiática pode levar o preço médio por 30 dias. Se a média for menor que o preço de exercício no vencimento, a opção expira sem valor.
###Opções de Cesta
opções de cesta são semelhantes às opções de baunilha simples, exceto que são baseadas em mais de um subjacente. Por exemplo, uma opção que paga com base no movimento de preço não de um, mas de três ativos subjacentes é um tipo de opção de cesta. Os ativos subjacentes podem ter pesos iguais na cesta ou pesos diferentes, com base nas características da opção.
Uma desvantagem das opções de cesta pode ser que o preço da opção pode não se correlacionar ou ser negociado da mesma maneira que os componentes individuais fariam com as flutuações de preço ou o tempo restante até o vencimento.
Opções Extensíveis
As opções extensíveis permitem ao investidor estender a data de vencimento da opção. À medida que a opção atinge sua data de vencimento, as opções extensíveis têm um período específico em que a opção pode ser estendida. O recurso está disponível para compradores ou vendedores de opções extensíveis e pode ser útil se a opção ainda não for lucrativa ou fora do dinheiro (OTM) no vencimento.
Opções de spread
O ativo subjacente para opções de spread é o spread ou a diferença entre os preços de dois ativos subjacentes. Como exemplo, digamos que uma opção de compra de spread de um mês tenha um preço de exercício de $ 3 e utilize a diferença de preço entre as ações ABC e XYZ como subjacente. No vencimento, se as ações ABC e XYZ estiverem sendo negociadas a $ 106 e $ 98, respectivamente, a opção pagará $ 5 ($ 106 - $ 98 - $ 3 = $ 5).
Opções de grito
Uma opção de grito permite que o titular bloqueie uma certa quantia de lucro, mantendo o potencial de valorização futura na posição.
Se um trader comprar uma opção shout call com preço de exercício de $ 100 na ação ABC por um mês, quando o preço da ação for para $ 118, o detentor da opção shout pode travar esse preço e ter um lucro garantido de $ 18. No vencimento, se a ação subjacente for para $ 125, a opção paga $ 25. Enquanto isso, se a ação terminar em $ 106 no vencimento, o titular ainda recebe $ 18 na posição.
Opções de intervalo
As opções de intervalo têm um retorno baseado na diferença entre o preço máximo e mínimo do ativo subjacente durante a vida da opção. Essas opções eliminam os riscos associados ao tempo de entrada e saída, tornando-as mais caras do que as opções simples e retroativas.
Por que negociar opções exóticas?
As opções exóticas têm condições subjacentes únicas que as tornam uma boa opção para gerenciamento de portfólio ativo de alto nível e soluções específicas de situação. A precificação complexa desses derivativos pode dar origem à arbitragem,. que pode oferecer grandes oportunidades para investidores quantitativos sofisticados. Arbitragem é a compra e venda simultânea de um ativo para explorar as diferenças de preço de instrumentos financeiros.
Em muitos casos, uma opção exótica pode ser comprada por um prêmio menor do que uma opção baunilha comparável. Os custos mais baixos geralmente são devidos aos recursos adicionais que aumentam as chances de a opção expirar sem valor.
No entanto, existem opções de estilo exótico que são mais caras que suas contrapartes tradicionais, como, por exemplo, opções de escolha. Aqui, a "escolha" aumenta as chances da opção fechar o ITM. Embora o seletor possa ser mais caro do que uma única opção de baunilha, pode ser mais barato do que comprar uma opção de compra e venda de baunilha se for esperado um grande movimento, mas o trader não tem certeza da direção.
As opções exóticas também podem ser adequadas para empresas que precisam se proteger para cima ou para baixo em níveis de preço específicos no ativo subjacente. A cobertura envolve colocar uma posição de compensação ou investimento para compensar movimentos adversos de preços em um título ou carteira. Por exemplo, opções de barreira podem ser uma ferramenta de hedge eficaz porque elas passam a existir ou deixam de existir em níveis específicos de preços de barreira.
Exemplo de opções exóticas
Digamos que um investidor possua ações da Apple Inc. O investidor comprou a ação a $ 150 por ação e quer proteger a posição caso o preço da ação caia. O investidor compra uma opção de venda no estilo das Bermudas que expira em três meses, com preço de exercício de US$ 150. O prêmio da opção custa $ 2, ou $ 200, já que um contrato de opção equivale a 100 ações.
A opção protege a posição das ações de uma queda no preço abaixo de $ 150 nos próximos três meses. No entanto, esta opção de Bermuda tem uma característica exótica, permitindo ao investidor exercer antecipadamente no primeiro dia de cada mês até o vencimento.
O preço da ação cai para $ 100 no primeiro mês e, no primeiro dia do segundo mês da opção, o investidor exerce a opção de venda. O investidor vende as ações da Apple a US$ 100 por ação. No entanto, o preço de exercício de $ 150 para a opção de venda paga ao investidor um ganho de $ 50. O investidor saiu da posição geral, incluindo a posição de ações e a opção de venda, por $ 150 menos o prêmio de $ 2 pago pela opção de venda.
Se o preço das ações da Apple subisse após o exercício da opção no segundo mês, digamos, US$ 200 até a data de vencimento da opção, o investidor teria perdido os lucros ao vender a posição no segundo mês.
Embora as opções exóticas proporcionem flexibilidade e customização, elas não garantem que as escolhas e decisões do investidor sobre qual preço de exercício, data de vencimento ou exercício antecipado ou não serão corretas ou lucrativas.
##Destaques
Opções exóticas são contratos de opções que diferem das opções tradicionais em suas estruturas de pagamento, datas de vencimento e preços de exercício.
Embora as opções exóticas proporcionem flexibilidade, elas não garantem lucros.
As opções exóticas podem ser customizadas para atender a tolerância ao risco e o lucro desejado do investidor.
